一场业绩发布会，浓缩了吉利汽车重返中国民族汽车品牌第一的底气与决心。

两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山。

从2022年3月因吉利在新能源和智能化方面暂时落后而“心情沉重”和“检讨”；

到2023年3月吉利在新能源和智能化方面完成基本生态布局时的“比较自信”；

再到2024年3月20日，HK.0175的业绩发布沟通会现场，对吉利汽车在接下来竞争非常激烈的中国汽车市场取得最终胜利的“非常自信”，吉利汽车控股有限公司行政总裁及执行董事桂生悦，感慨良多。

与桂生悦心情有同样变化的，可能还有他身旁吉利汽车的核心管理层。

《汽车K线》认为，能够让桂生悦如此自信，正是这场业绩沟通会对外界释放出的强烈信号——那个曾经连续数年蝉联中国品牌第一的吉利汽车，已经蜕变（完成转型），尤其是2023年经营业绩为其接下来的快速高质量发展，奠定了厚实的基础。

财报业绩发布后首个交易日，吉利汽车股价大涨5.21%。

1 盈利稳步向好中完成新能源转型

2023年，吉利汽车以168.7万辆、同比增长17.7%的成绩，超额完成165万辆销量目标，并创造年销量历史新高。

与此同时，在“全面向新”战略推动下，吉利汽车新能源转型“基本完成”，2023年累计销售新能源汽车48.7万辆，同比猛增48.3%，新能源渗透率接近30%。

「图片来源：吉利汽车2023年财报」

吉利汽车创下历史新高的不仅仅是销量。去年，吉利汽车实现营收1792.04亿元，创下又一项历史新高，较2022年的1479.65亿元增长21.1%。其中，整车收入为1496.23亿元，同比增长21.9%，并占到营收总额的83.5%。

「数据来源：吉利汽车2023年报」

值得注意的是，吉利汽车2023年销售电池包及相关零件营收规模接近300亿元，同比增长17.5%。《汽车K线》认为，这说明吉利汽车的新能源转型，已打通从整车制造到主要零部件供应的产业链体系。

除了营收与销量创新高，吉利汽车2023年归属本公司股权持有人的溢利（即归母净利润）为53.08亿元，对比2022年撇除一次性认购雷诺韩国联营公司议价收益后的归母净利润35.11亿元，同比涨幅高达51.23%。

「图片来源：吉利汽车2023年报」

与此同时，伴随毛利总额同比增长31.2%，达到274.15亿元，另一项直观体现盈利能力的重要指标——毛利率，由2022年的14.1%提升至15.3%。

至于毛利状况改善，吉利汽车集团CEO淦家阅总结为：产品结构优化、成本下降及规模效应综合作用的结果。

此外，吉利汽车2023年资产负债率仅为55.79%；年末净现金水平为284.42亿元，同比增长近46%，这两个数字放在全行业，都是非常健康的水平。

《汽车K线》认为，吉利汽车在新能源快速转型阶段，依旧将财务状况维持在十分健康且合理的水平，并仍拥有足够的现金能力，在当前大环境下，难能可贵；纵览中国汽车业上市公司，在确保盈利经营下，实现新能源转型的企业少之又少，吉利汽车是其中一个。

这样的“0175”，业绩一经发布，便迅速引来多家券商发布研报加以分析点评。2023财报业绩发布后，截至3月23日，《汽车K线》统计发现，有8家券商机构对吉利汽车给予“推荐”、“买入”或“增持”评级。

其中，平安证券分析师认为，吉利汽车由于高端纯电品牌极氪发展情况好于预期，上调公司2024/2025年净利润预测为63/80.4亿，首次给出2026年净利润预测值97.4亿，维持“推荐”评级。

用桂生悦的话说就是，“一家车企如果多年不盈利，它肯定是没有长期生存下去的道理，资本市场对一家车企的评估，已开始回归到盈利这一最基础也是最重要的层面。”

从他的话中，不难察觉吉利汽车经过多年蓄势，如今对于在资本市场获得第二次腾飞已充满期待。当然这种期待有着坚实的底气。

2 规模化优势下打“价值战”

当下的中国汽车市场，深陷价格战“漩涡”，车企面对“利润与份额”抉择时，往往选择了后者。但吉利汽车则坚持打赢“价值战”这场战役。

与上年相比，吉利汽车2023年单车平均销售收入提升2.1个百分点。在这背后，正是各子品牌、系列发挥规模优势，在“价值战”中的骁勇表现。

2023年吉利旗下高端品牌领克汽车销量突破22万辆，同比增长达22.3%。与领克品牌一同问世的CMA架构，也为吉利品牌和领克品牌发展，奠定了基础。吉利也由此开启模块架构、平台化造车之路。

随着领克的成功，并反哺吉利汽车，“中国星”系列作为吉利主品牌高端系列，成为吉利汽车在新能源转型大背景下，燃油车板块保持向上势头的重要“抓手”。

2023年，“中国星”系列为吉利汽车贡献33.2万辆，同比增长超28%，并且占吉利主品牌131万销量超过25%。模块化、架构化为吉利汽车现阶段基本完成的新能源转型，发挥了关键作用。

吉利控股集团CEO李东辉表示，基于SEA浩瀚架构，诞生11款纯电动车型。其中包含10天之内接连上市的 极氪007和吉利银河E8两款车型。

其中，银河E8仅用两个月时间，便帮助吉利银河系列累计销量突破11万辆。同时据吉利汽车CFO戴永介绍，吉利银河系列单车平均售价超过16万元，一个高价值的“银河时代”已经到来。

稍早于银河E8上市的极氪007，仅用56天创造了纯电豪华品牌最快量产破万纪录。

与此同时，极氪品牌2023年交付11.87万辆，同比增长65%。以坚实的销售表现，成为新势力阵营中搅局者的存在。

3 旗舰上市公司的“协同向上之路”

桂生悦在发布会上提到中国汽车业中一个特别的现象，“有发动机的公司都是盈利的，完全纯电动的好像都是不盈利的”。

显然2024年的极氪，就要做一家盈利的纯电动汽车公司。从减亏的程度看，极氪很有希望在三季度甚至上半年就实现这一目标。

2021年，作为一家全新电动汽车品牌，极氪亏损额高达45.1亿元；2022年，亏损减半至20.4亿元；2023年，亏损幅度再次大幅收窄，至11.35亿元，其中下半年已压降至3亿元，距离盈亏平衡点越来越近。

2024年，极氪品牌除了扭亏为盈，还有另一大目标便是完成赴美IPO。

3月21日，吉利汽车发布公告宣布，已于美国东部时间3月20日就极氪发售向美国证交会提交其注册声明之第3号修订。

「图片来源：吉利汽车公告」

或许，极氪IPO就剩下捅破最后那一层“窗户纸”。《汽车K线》在《吉利汽车：“负重前行”到“轻装上阵”》一文中所分析的那样，“0175”这个“大吉利”汽车板块旗舰上市公司，将彻底摆脱“腾飞枷锁”。

极氪“回血”能够如此之快，主要得益于吉利控股集团总裁、吉利汽车集团董事长、极氪智能科技CEO安聪慧所概括的“产业链”、“生态”、“全球化”和“协同”。

提到全球化，就不得不提吉利控股的资本操盘。从沃尔沃开始，到宝腾汽车、雷诺韩国，还有入股奔驰、阿斯顿·马丁，吉利已成为活跃在国际资本市场的东方力量。

吉利汽车的全球化，也为其实现规模化效益贡献不菲。

「图片来源：吉利汽车2023年报」

2023年，吉利汽车海外出口销量27.4万辆，再创新高，同比涨幅超38%。这一年，极氪正式迈出全球化步伐，先后进入欧洲、中东等多个国家和地区市场，并开启海外市场交付。

同时，吉利汽车以欧洲研发中心为核心，开展本地适应性开发，成为中国车企中的独一份。去年，不论是宝腾，还是雷诺韩国，都开始为吉利汽车贡献利润，让吉利汽车在从产品输出向技术产品双输出的过程中，尝到甜头。

《汽车K线》认为，极氪、领克以及吉利主品牌，在国际市场形成合力，不仅是吉利汽车全球化步伐的成果，更凸显吉利汽车品牌间协同创新优势。吉利汽车在品牌与品牌间，产品与产品间，形成一套扎实的矩阵，几乎覆盖全部主流细分市场。

4 Views of AutosKline

2024年，吉利汽车销量目标定为190万辆，同比增长13%，其中新能源销量预计同比增长66%。为此，吉利汽车今年会推出9款全新车型。

「图片来源：吉利汽车2023年报」

2024年1~2月，吉利汽车实现“开门红”，累计销量同比增长55.21%。乘联会公布数据显示，同期吉利汽车在乘用车市场份额达到9.6%。

安聪慧曾表达吉利要成为新能源时代的大众集团，但作为中国汽车业中为数不多燃油、新能源并线发展的车企，不断推进技术迭代、协同创新的吉利汽车更像是当下全球最赚钱的汽车制造商——丰田汽车。

《汽车K线》发现，与那些盲目追求产销水平、在盈亏线上挣扎的上市车企相比，吉利汽车其实身处更高的格局，回归一家上市公司的创立本源，充分发挥多元化的集团规模化优势，实现“高价值”增长、力争重返中国民族汽车品牌No.1。

文字为【汽车K线】原创，部分图片来源于网络，版权归原作者所有。本号文章，未经授权，不得转载，违者必究。同时，文章内容不构成对任何人的投资建议！股市风险大，投资需谨慎！