自主品牌的发展状态，正在逐渐成为国内几大上市车企盈利与否的关键，而这或许同样是哪家车企能代表中国汽车产业的答案所在。

5月中旬，各家上市车企陆续公布了2017年第一季度财报。在2017第一季度车市整体增速放缓的情况下，各家上市车企的经营压力也随之加大，这一点在其财报中有明显体现。

整体来看，得益于结构优势，几大汽车集团如广汽集团（SH:601238）、北京汽车（HK:01958）等利润增长明显，上汽集团（SH:600104）在平稳增长中依然保持领先。

产品结构单一、布局不均衡的一汽夏利（SZ:000927）仍难逃亏损；比亚迪（SZ:002594）、江淮汽车（SH:600418）等重点发展新能源车的企业，受政策影响，业绩出现明显波动。

吉利汽车（HK:00175）和东风集团股份（HK:00489）截止完稿时还未公布第一季度财报，但从之前各渠道传出的销量数据来看，吉利旗下博越等车型持续热销，或许会给财报带来一个漂亮的数字。

不同车企之间的利润表现差距悬殊，表现最好的上汽集团平均每天盈利近9000万，而表现最差的一汽夏利则每天亏损近870万。

大集团稳中求进，抗风险有“诀窍”

根据中国汽车工业协会公布的数据，今年一季度中国乘用车产销分别完成610.7万辆和594.8万辆，同比分别增长6.8%和4.6%。增速严重放缓，被认为是20年来“最差的一季度”。

规模最大的上汽集团一季度表现稳健，营收与利润仍遥遥领先。据官方财报，一季度，上汽集团整车销售165.58万辆，同比增长3.00%；营收1962.82亿元，同比增长6.01%；净利润82.61亿元，同比增长4.11%。

北京汽车营业总收入约364.18亿元，同比增长47%；净利润约33.54亿，同比增长88.43%。

虽然北京现代表现不佳，但北京奔驰的出色表现仍使北汽集团保持了整体快速增长。

广汽集团的利润涨幅排名第一，其一季度营收为168.9亿元，同比增长66.4%；净利润38.3亿元，同比增长98.7%。

传祺品牌、广汽菲克、广汽三菱均实现了快速增长。

市场增速放缓，竞争压力加大。大集团依靠“合资+自主”的均衡结构，对冲了市场波动风险，成为“冷市场”的“保温毯”。

增量不增利，下滑因素多样

与之相对，产品结构单一的长城汽车（SH:601633），受到SUV市场竞争压力加大、增速放缓的直接影响。

据官方财报显示，长城汽车一季度净利润同比下跌18.41%，至19.55亿元。

主力车型哈弗H6换代成为利润下降的重要因素；除此之外，全面提高员工待遇和大力促销也是影响长城汽车利润的重要因素。

受到新能源车补贴标准延迟推出和牌照资源减少的影响，比亚迪、江淮等重点发力新能源车的企业，利润下滑明显。

比亚迪一季度新能源车销量同比下滑47.6%，至8857辆。销量下滑致使其一季度净利润同比下滑28.79%，降至6.06亿元。

此外，比亚迪预期，其2017年上半年归属上市公司股东的净利润同比将减少20.34%至31.41%之间。进一步折射了新能源车的市场压力。

江淮汽车一季度利润的下滑则不止与新能源车有关，一季度江淮汽车销量为15.7万辆，同比下滑16.79%，传统车型和新能源车销量全线低迷。

江淮乘用车一季度销量为15.68万辆，同比下降16.79％。旗下主力车型瑞风S3不佳的表现成为主要原因。

截止今年四月，江淮乘用车销量已经连续六个月销量下滑。

因此，江淮汽车一季度营业收入为136.74亿元，同比跌幅6.47%，净利润为2.73亿元，同比下滑2.19%。

同时，营业成本尤其是销售费用的大幅增加，成了各家上市车企一季度财报中的“抢眼”数字。

其中，广汽集团的营业成本暴增59.58%，达到了128亿元，其中销售费用更是增加93.4%，接近翻番。其余各家销售费用也有13%~75%不等的增长。

产品才是关键，“跑赢大盘”有诀窍

从各家上市车企一季度盈利情况来看，结构均衡、产品力强、成本管控有力的企业，在市场出现波动时更能保持稳定增长。

几大上市汽车集团的经营状况表现出了一些共性，其中自主品牌的发展正在成为其盈利的关键。

以广汽集团为例，其一季度财报中最亮眼的是广汽自主品牌传祺，一季度广汽传祺销量达到12.1万辆，同比增长68%，已成为广汽集团新的“利润奶牛”。

值得注意的是，传祺GS8在20万级中大型SUV市场的强势突破，不仅实现了广汽传祺乃至整个自主品牌的向上突破，更为广汽带来了利润的“丰收”。

依靠产品，同样数据出色的还有一汽轿车(SZ:000800)。第一季度一汽轿车营业收入达70.73亿元，同比大增65.65%；而净利润为1.61亿元，同比大涨138.22%。

这主要得益于旗下一汽马自达产品的表现。一季度，一汽马自达销量逾3万辆，同比增长98.3%。

陷入产品结构调整的长安汽车（SZ:000625），一季度财报表现则出现下滑。长安汽车一季度销量与去年基本持平，但利润同比下降了10.2%，降至24.01亿元。

除长安福特一季度的不良表现外，长安自主品牌新旧产品交替和调整，也对长安汽车的业绩产生了不小的影响。

优秀产品持续开拓市场，依靠多品牌分担市场风险，成为一季度稳健发展企业的“秘诀”。竞争日趋激烈，反应的是市场的快速成熟，随之出现的挤出效应会越发明显。

对于上市车企而言，微增长的大背景，必将对企业品牌力和旗下车型产品力形成严峻考验。

资本市场最终看重的还是品牌与产品实力，《汽车产业中长期发展规划》着重提出要大力培育中国汽车品牌。

刚刚过去不久的中国品牌日期间，各家车企“谁能代表中国汽车”也成为了社会热议的话题。

一季度财报如实地反应了“几家欢喜几家愁”。中国汽车品牌之间的分化逐渐明显，接下来的竞争需要车企有更多经得起考验的“干货”。

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