进入5月份，各大跨国车企陆续发布2022年第一季度财报。经济观察报记者梳理统计了已发布一季度财报的10家跨国上市车企的财报发现，受疫情及国际局势所造成的市场及供应链挑战，10家跨国车企中有9家销量出现下滑，分别是宝马、奔驰、大众、通用、福特、现代、沃尔沃、雷诺、Stellantis，仅新能源汽车制造商特斯拉实现了销量增长。

不过从财务表现看，却有8家跨国车企实现了营收或利润的逆势增长，其中五家营收利润双增长，分别是宝马、奔驰、现代、大众及特斯拉。通用汽车、沃尔沃实现了营收增长，但利润无增长，Stellantis实现了营收的增长。福特汽车则出现营收和利润双降；雷诺收入出现下降，利润未公布。

为何多数跨国车企在销量下滑的情况下却实现了财务业绩的提升？这是一个值得探究的问题

销量下降 但财务表现超预期

在9家销量下滑的跨国上市车企中，有两家下滑幅度超过了20%，分别是大众和沃尔沃，它们在一季度的销量分别下跌21.9%、20.1%。

大众汽车集团公布了今年第一季度的财报，销售收入为627亿欧元（约合人民币4370亿元），与上年持平；不计特殊项目的营业利润为85亿欧元（约合人民币592亿元），同比增长76%。

从旗下品牌和部门的表现来看，包括大众乘用车品牌、斯柯达、西雅特/CUPRA和大众商用车品牌在内的大众Volume品牌受到外部不利因素的影响最大，第一季度营收仅为244亿欧元，同比下滑11%；未计入特殊项目支出的营业利润从14亿欧元下滑至9亿欧元，同比下滑36%。

相比之下，大众集团旗下豪华品牌的表现相当亮眼。奥迪、兰博基尼和宾利营业利润增长一倍，达到35亿欧元；保时捷营业利润则从12亿欧元增加至14亿元欧元。二者共同推动大众集团盈利大幅增长。

销量来看，2022年第一季度，大众集团共交付190万台新车，同比下滑21.9%。其中，纯电汽车销售和交付量占总交付量的5.2%，达到99064台。在同比下滑的销量与快速增长的盈利展现出来的强烈反差，表明大众集团的单车利润大幅提升。

另一个销量下跌的企业是沃尔沃汽车，其第一季度全球总销量为14.8万辆，同比下滑20.1%。但沃尔沃第一季度收入达743亿瑞典克朗，同比增长8%。沃尔沃透露出的信息显示，其营收上涨的部分原因是，在俄乌局势导致原材料、能源和货运成本上升的情况下，通过调整价格来减轻影响。“到目前为止，价格上涨措施已经实施，但没有抑制消费者需求。”近日该公司首席财务官Bjorn Annwall表示。但沃尔沃的利润仍出现同比下滑。

宝马集团第一季度息税前利润达33.9亿欧元（合36亿美元），同比增长12%，也超过分析师预期的29亿欧元。

宝马集团第一季度营收为311.42亿欧元，同比增长16.3%；税前利润（EBT）为122.27亿欧元，同比增长12.1%；净利润为101.85亿欧元，而去年同期仅为28.33亿欧元。宝马表示，集团营收受到宝马在华合资企业全面整合的提振，该合资企业自2月中旬以来为集团贡献了33亿欧元的营收。

由于半导体短缺和其它供应链问题影响了汽车产量，宝马已开始优先生产利润更高的车型，因此，尽管宝马第一季度的汽车销量同比下降6%，但其汽车部门的营收同比增长17%至267.26亿欧元。宝马汽车部门第一季度的税前利润（EBT）为104.2亿欧元，而去年同期为27.76亿欧元；息税前利润为23.67亿欧元，同比增加5.9%；息税前利润率为8.9%，高于分析师预期的7.8%，但低于去年同期的9.8%及其竞争对手梅赛德斯-奔驰的16.4%。

梅赛德斯-奔驰集团第一季度营收为348.6亿欧元，同比增长6%；息税前利润为52.3亿欧元，同比增长11%；调整后的息税前利润为53亿欧元，同比增长19%；净利润为35.9亿欧元，同比增长3%；自由现金流为12.2亿欧元。

梅赛德斯-奔驰汽车部门第一季度营收为258.36亿欧元，同比增长8%；息税前利润为42.71亿欧元，同比增长13%；调整后的息税前利润为42.43亿欧元，同比增长21%；调整后的销售回报率为16.4%，去年同期为14.7%；息税前现金流（CFBIT）为18.47亿欧元，去年同期为22.68亿欧元；调整后的CFBIT为16.8亿欧元，去年同期为29.47亿欧元；调整后的现金转化率（CCR）为0.4，而去年同期为0.8。

梅赛德斯-奔驰汽车部门第一季度的销量同比下降了10%，至487,008辆。其中，该部门豪华车销量为7.8万辆，同比增长5%，占总销量的16%；混合动力和电动车型的销量达7.4万辆，同比增长19%。

现代汽车公布一季度财务报告。根据公告，现代汽车一季度营业利润为1.9289万亿韩元（约合人民币101.7亿元），环比增长26.1%，同比增长16.4%。这也是现代汽车集团自2014年第二季度以来的最高值。

除营业利润外，现代汽车的一季度销售额与净利润也出现增长。官方数据显示，现代汽车一季度实现销售额30.2986万亿韩元（约合人民币1582.8亿元），同比增长10.6%；一季度净利润为1.7774万亿韩元（约合人民币92.88亿元），同比增长16.8%。

事实上，受芯片短缺等多重不利因素影响，现代汽车一季度全球销量同比呈现下滑状态。统计数据显示，现代汽车一季度全球销量为90.29万辆，同比减少9.7%。细分来看，韩国本土市场受车载芯片供应不足、中国地区零部件供应链断裂等因素影响较大，累计销量15.21万辆，同比减少18%。海外市场一季度销量为75.08万辆，同比减少7.8%，除欧洲市场外，多数市场处于下滑状态。

在公布利润的跨国车企中，福特是唯一一个利润亏损的，亏损额达31亿美元。数据显示，福特汽车2022年第一季度批售销量97万辆，同比下降9%。一季度营收345亿美元，同比下降4.7％，调整后的税前利润为23亿美元，同比下降41%。由于持有新造车公司Rivian的市值在一季度缩水，导致福特在当季整体净亏损31亿美元。

另外，雷诺汽车在一季度销量下滑17.1%，为55.2万辆，一季度营收97亿欧元，同比下降2.7%；Stellantis一季度销量下滑12%，为137.4万辆；一季度营收415亿欧元，同比增长12%。

特斯拉最赚钱 各大车企加大电动化投入

1-3月，特斯拉总营收为187.56亿美元，较去年同期103.89亿美元，同比增长81%；汽车业务毛利率创新高，达到了32.9%，高于去年第四季度29.3%；归属于普通股东净利润为33.18亿美元，较去年同期4.38亿美元增长近7倍。

第一季度，仅3个月，特斯拉卖了多少辆？财报显示，第一季度交付量为310048 辆，Model 3和Model Y仍然是“绝对主角”，合计交付了总量的95%。对比去年同期，第一季度交付量同比增长了68%。产量同样汹涌，第一季度产量为305407辆，较全年同期产量增长了69%。

基本上，产多少、卖多少，所以，财报中公布了一个更惊人的数字。第一季度，特斯拉全球库存周转天数仅为3天，与上个季度的4天相比进一步缩短，也远远低于行业平均周期。

特斯拉今年的产量目标值是150万辆，相比于2021年提高50%，而且未来几年都要保持50%的增长率。上海工厂作为生产主力，自去年底经过改造，目前产能潜力已达到75万辆/年。

姑且预计上海工厂“马力全开”“不至停歇”，那么，朝着150万辆的目标值，还有75万辆仍需补齐。

特斯拉的“储备力量”——德克萨斯州奥斯汀工厂、柏林勃兰登堡工厂，被寄予厚望。目前的不确定因素是，这两家工厂既要经历痛苦的“产能地狱”（也就是漫长的产能爬坡期），又要面对新制造技术成熟度的考验（诸如一体式压铸、大圆柱电池），而供应链能否稳定持续供应，也是个问号。

马斯克曾说过，新工厂的产能爬坡至少需要9到12个月的时间。2022年能否做到150万辆，仍待后续观察。

随着跨国车企的电动化产品陆续推出，电动化将是研发投入的重点方向。大众汽车集团表示，将继续发展纯电汽车，将电动汽车车型增加至25种。目前大众已经宣布对北美电动汽车投资71亿美元（约合469亿人民币）。

而根据宝马的计划，到2022年将推出15款纯电动车；到2025年底，计划在全球交付200万辆纯电动车。到2030年，宝马集团计划向客户累计交付1000万辆纯电动车。

通用汽车、现代汽车、雷诺、福特等均在电动化转型上不遗余力。包括当前还未发布一季度财报的日系三大车企——丰田、本田及日产，它们最近在电动化上的动作不断，并且制定了明确的新能源发展目标。