前三季度亏损37.8亿!零跑汽车,何以“领跑”

单季度再亏13.4亿元,零跑还能跑起来吗?


作为中国第四家上市的造车新势力,零跑汽车第一次将业绩公之于众。那么这家与“蔚小理”路线截然相反,主打中低端的新势力,2022前三季度表现如何?

11月14日,零跑汽车发布了登陆港交所之后的第一份财报,本该趁上市劲头高歌猛进的零跑汽车,却在这关键的一个月大幅倒退:亏损持续加剧,销量也不尽人意,股价“骨折”跌破发行价。

不禁让人慨叹,难道零跑汽车上市即巅峰,以后只能“走下坡路”了吗?

01 连续亏损如“滚雪球”

2022年9月29日,零跑汽车在港交所正式上市,成为继“蔚小理”之后,第四家成功上市的造车新势力。可惜上市即破发,当天股价一度较发行价每股41港元下跌近35%。11月18日,零跑汽车报收19.28港元,下跌2.03%。

零跑汽车第三季度财报显示,公司报告期内营收42.88亿元,较去年同期增长398.5%,较第二季度增长38.8%;但第三季度净亏损高达13.4亿元,与去年同期净亏损7.19亿元相比,接近翻倍。

9月30日,零跑汽车中期报告显示,该公司上半年净亏损24.44亿元。如此算来,今年前三季度零跑汽车累计亏损37.84亿元,已经超过2021年全年28.45亿元的亏损。

不过,相比已经公布财报的蔚来,前三季度净利润为亏损86.5亿元,零跑汽车似乎还说得过去。

零跑汽车前三季度毛利率分别为-26.6%、-25.6%和-8.9%,第三季度较前两个季度有所改善,可是与其他新能源汽车企业相比,零跑没有任何优势可言,持续“烧钱”就仿佛一个无底洞。目前,蔚来、理想等毛利率水平一般在10%-20%左右,特斯拉能达到30%左右。

当然,即便是如日中天的特斯拉,从成立到盈利也用了17年,更不用说从低端低价市场切入的零跑汽车。

第三季度零跑汽车研发开支为4.04亿元,较2021年同期的1.69亿元增加138.9%,较二季度的2.84亿元增加42.3%。同比和环比增长的主要原因是研发人员增加,导致雇员薪酬增加,另外在新车型上也加大了研发投入。

可是相比之下,蔚来仅三季度研发投入就高达29.4亿元,而前三季度更是高达68.5亿元。当然如此高昂的研发投入某种程度上并不太正常,也不健康,不过零跑汽车的研发在行业中也很难拿得出手。难怪上市前频频被质疑研发投入不高。

在财报中,零跑汽车创始人兼董事长朱江明表示,零跑汽车将在2022年第四季度发布C11增程版车型,丰富产品矩阵,满足不同用户的需求。但是增程式能否为零跑汽车减少亏损程度,还需要时间验证。

02 IPO之后销量不增反降?!

今年以来,零跑汽车月销量一直较为稳定,即使在疫情比较严重的4月,也还能达到9087辆,10月之前,最差的成绩也就是1月份的8085辆和2月的3428辆。

然而,到了销售旺季“金九银十”,人家都在冲量的时候,零跑汽车却从新势力“领跑”位置,激流勇退。

9月零跑汽车销量为1.1万辆,已经开始环比下滑;10月,是零跑汽车登陆港股后的第一个完整交易月,只交出了7026辆的销量,环比继续下降36.4%,这样的表现可以说与刚上市就破发的股价一样尴尬,也使得零跑汽车在2月之后,又一次跌出乘联会新能源厂商销量排行榜TOP15。

即便在《汽车K线》统计的造车新势力榜单中,零跑汽车也已从第一集团黯然退出。

零跑汽车在售产品中,T03是绝对销量担当。零跑汽车第三季度总交付量为35608辆,其中T03交付17790辆,占比高达57.5%。C11紧随其后,三季度共交付17257辆,同比猛增6721%。

相比之下,主打高端的新品C01只交付了561辆,虽然是9月才上市开售,但首月尚未破千。笔者认为,C01预售价格为18万~27万元,但在这个价位和细分市场,其它新能源汽车品牌和主流车企早已开启群雄争霸模式,留给刚刚出世的C01空间不大。

面对销量下滑,即将上市的C11增程款似乎成了零跑汽车“全村的希望”。但是一般情况下,如果一款纯电车销量已经不及预期,只靠增程路线恐怕也不能增加多大赢面。

这种纯电造车新势力拥抱增程模式的尝试,零跑不是第一个,也不会是最后一个。只可惜,这次也依旧没能打动冷血的资本市场。零跑汽车三季度财报发布后第二天,该公司股价下跌1.9%,市值蒸发4.57亿。未来想要继续从资本市场融资,看起来并不容易。

今年9月,零跑汽车创始人兼董事长朱江明曾表示:“我们选择上(市),主要因为我们不在乎当下的时间段,这是一个长跑。我们更关心的是质量如何,尽快拿到我们的市场份额。”

所以,不管怎么说,零跑汽车确实已成功上市,为之后的发展拿到了更多筹码,至于能否像朱江明表态的那样在“长跑”中赢得市场份额,目前来看,似乎有点悬。毕竟,朱江明的对手不止有李斌、李想、何小鹏。

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车系: 零跑C01 零跑C11
标签: 品牌分析
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