文/四海

出品/节点AUTO

近日，零跑汽车公布了11月销量数据，达到了8047辆，今年1-11月累计超过10万辆（102675），累计交付同比增长超185%。今年累计交付量超过10万辆的品牌还有蔚来和理想。从第二梯队跻身第一梯队，零跑汽车用了约一年左右的时间，其速度可见一斑。

当时，零跑汽车在财报中透露，今年的销量目标为12万辆左右，按照前十一个月的10.26万辆，月均1.2万辆的成绩，零跑汽车完成这个目标的难度并不大。在四季度，零跑汽车还将发布C11的增程版车型，进一步丰富产品矩阵。

无论是销量还是业绩，零跑汽车都比上市前有了巨大进步，在已经有些内卷的新能源行业中取得了突出的成绩。不过，它的挑战也很艰巨。

公司目前仍在亏损，今年三季度的净亏损为13.4亿元，环比二季度的超14亿元有所收窄，但与去年同期相比却是大幅增长了86.11%，毛利率为-8.9%。这主要是由于公司的规模没有达到“规模经济”的状态，同时当前处于前期投入阶段，投入过高。

比如，零跑汽车一直在加大研发投入，这有助于增强其核心竞争力，也是零跑汽车最大的底气，此前朱江明还曾表示要在三年内超越特斯拉。同时，这也导致研发费用一直是公司的最大费用支出项，三季度为4.04亿元。公司的销售开支增长更快，约是研发开支的2.3倍。

其次，零跑汽车目前共发布了四款车型，包括 S01、T03、C11、C01，其中的销量支柱是售价为6.89万-8.49万的T03，其销量占比在降低后依然超过50%，这也为公司引来了能否做到规模经济的质疑。据东吴证券数据，零跑汽车11月的总订单量为16310 辆，其中T03规模最大，为9297辆。

平均售价体现得更直观一些。汽车销售收入是其主要收入来源，占比在99%左右，按照三季度42.88亿元的收入和35608辆的销量计算，平均单车收入为12.04万元，而“蔚小理”2021年单车收入就已超过20万元。

换句话说，销量高增长是零跑汽车当下的最大亮点，这背后也隐藏了一道必答题，那就是其销量规模必须达到“蔚小理”的数倍才能实现规模经济。

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