北京汽车2014年12月份上市以来至今，持有收益率仅为4%，从发行价到2017年6月底股价，市值收益率仍为负数。分季度看，北京汽车第三季度营业总收入为373亿元，同比增长21.4%；净利润为9.8亿元，同比下滑35%，与第二季度亏损3.7亿元相比，三季度实现扭亏，其中最主要的原因是北京奔驰超预期盈利。

值得注意的是，北京汽车的自主品牌历年亏损，2013年亏损33.73亿元，2015年亏损扩大至37.05亿元，2016年亏损缩窄至27.45亿元，但2017年上半年就已经亏损了32.649亿元，超过了2016年整年的亏损，该块业务也是制约该公司净利润以及市值增长的主要因素之一。

而往年支撑北汽的另一大支柱，北京现代则在2017年上半年净利润失去贡献，受到萨德事件影响，合资企业亏损1.32亿元。北京现代销量虽然最高，但已经停滞了，近三年的复合增长率仅为1%。北京汽车的自主品牌连年亏损，是否有措施控制成本，扭亏为盈，在此时成为了市场关注的焦点。

10月27日，北京汽车发布三季度财报。该公司前三季度营业总收入为1040.66亿元，同比增长23.63%；然而，其归属于母公司的净利润仅19.69亿元，同比下滑49.82%。而北京现代第三季度已基本不亏损；北汽自主方面，第三季度仍亏损，但亏损额度从第二季度的20亿元降至16亿元。

整体来看，北京汽车第三季度有一定改善。中信证劵认为，第四季度，其业绩有望进一步改善。但国泰君安国际证券等投资机构认为，其业绩复苏过程漫长，且充满不确定性。

从销量上看，连续增长50多个月的奔驰，正出现增速放缓的迹象。9月，奔驰在华销量增速从此前的30%以上降至11%；累计销量增速也降至30%以下，这与去年同期其销量高基数有关，但奔驰未来如何保持高速增长值得关注。与销量增长相伴的是奔驰今年以来频繁召回。

目前，奔驰已成为今年召回次数最多的豪华品牌之一，召回汽车数量也非常庞大，可能影响其利润水平。加之奥迪，凯迪拉克等品牌的复苏与压力，奔驰方面的销量势头还能继续保持多久，已经不再是个虚构的问题了。

看来除了继续长时间依赖北京奔驰外，往年可以依靠的北京现代现在还处于恢复期，一段时间内还无法成为北汽另一侧的有力支撑，而一直乏力的自主品牌则仍旧不堪重负。国泰君安则认为，北京现代虽然会复苏，但其车型系列竞争力较弱，复苏不会太显著。

被北汽视为当下支撑“身躯”拐棍的新能源方面呢？

近期，国家发改委、财政部等五部委联合发布了《公平竞争审查制度实施细则（暂行）》（以下称《实施细则》），这份文件直指地方保护主义壁垒等市场准入障碍。

截至2017年10月，北京新能源汽车“申报备案企业及产品信息公示”，共有5批次，76款纯电动乘用车入围，其中北京牌新能源汽车占20款，约占26.3%的车型比例，遥遥领先各品牌，全面覆盖北汽新能源汽车各车型。这些都是《实施细则》公布之前的美好。

《实施细则》对哪些新能源汽车企业会有比较大的影响呢？毫无疑问，北京、上海、天津等设置“小目录”的区域，北汽新能源、上汽新能源等可能会面临更大的挑战，北汽新能源汽车肯定首当其冲。

与2016年相比，北汽新能源2017年1-9月销量为3.79万台，同比增长了35.94%，其中EC系列为主力销售车型。但是，却与销量目标相距甚远，仅完成全年17万辆新能源汽车销售目标的17.6%。

当前北汽消费者普遍质疑动力系统及电池可靠性，其新能源汽车车型普遍出现电量显示不稳定、充电慢、消耗快、冬季续航衰减严重等问题，甚至于出现无法加速、电量由65%忽降至零的情况。

随着《实施细则》的发布，地方政策的逐步放开、车企竞争、自身产品质量紧密关联。地区消费者的品质需求与企业新能源汽车产品供给矛盾的日益突出，高品质的新能源汽车产品将受消费者青睐。而北汽一直被质疑的整体产品质量问题，或许会在此时成为输掉整个市场的诱因。未来，随着补贴退坡、地方目录取消，北汽新能源车能否在激烈的竞争中生存，存在疑问。

无论国外汽车产品，国内上汽、长安、比亚迪等主流新能源汽车企业，率先完善了（PHEV）产品布局，并已经逐步放量。北汽新能源仍旧全是清一色的纯电动汽车，缺失插电式混合动力（PHEV）产品市场，或许会成为未来卡住北汽新能源市场扩张的骨鲠。

目前，北汽集团自主旗下乘用车品牌众多，一定程度上造成“内耗”。以往市场高速增长时，这或许影响不大，但随着市场竞争加剧，“内耗”严重影响其整体业绩。有媒体报道称，北京汽车将对自主业务进行一系列调整。消息称，北汽集团内部正讨论撤销威旺事业部，整合威旺黄骅基地，计划将部分资产并入北汽新能源，另一部分可能分给北汽昌河。

千亿负债倒逼A股上市提速，登陆A股对于北汽股份的好处显而易见，这将解决“钱紧”的问题。

北汽股份2017年半年报数据显示，公司总负债达1132.53亿元，较2016年末增长了23.86亿元。资产负债率达67.66%，较2016年末增长了2.04%。现阶段北汽股份的高负债率和相对单一的融资渠道，已经对公司的发展形成了一定制约，登陆A股或将成为最好的解决方案，这将解决北汽“钱紧”的问题。而这一方案是否落地，就要看这次业务调整是否能够带来自主业务的复苏。

然而，而面对来自多个方面的问题，北汽集团到底能否在A股上市前有效的解决，从现在的时间上来看似乎是个不可能完成的任务。那么，待A股上市之后再解决，将考验北汽集团的决心和投资者的耐心了。毕竟乐视的前车之鉴并不太远，一旦踏上了搞不好就花钱，钱不够了再忽悠的恶性循环，对企业和投资者都不是好事。