借东风,丰田第三财季净利翻倍

美国税制改革,收益最大的应该是丰田这类大型,且将主要业务放在美国的跨国车企。

同时,中国市场稳步增长。得益于此,丰田净利润实现大幅上涨,最会赚钱的称号着实名副其实。

利润大涨背后

2018财年前三季度(2017年4月至2017年12月),丰田汽车实现营业收入217,969.7亿日元(按照最新汇率约合12,506.2亿元,以下按照相同的方式换算),较之2017财年同期的201,547.2亿日元,同比增长了8.1%。

营业利润方面,丰田达到17,701.9亿日元(约合1,015.7亿元),对比同期的15,554.5亿日元,同比攀升13.8%。第三财季,丰田营业利润波动幅度最大,同比大幅上涨53.6%,达到6,736亿日元。由此也带动丰田前三财季营业利润率也从7.7%增至8.1%。

净利润为20,131.8亿日元(约合1,155.0亿元),较同期14,327.0亿日元,同比大幅上涨40.5%。第三财季丰田获得净利润9,418亿日元,几乎上涨了近一倍。最终前三财季净利润率从7.1%增高至9.2%。每股净收益从467.35日元升高至670.31日元。

这一切背后固然仍存在汇率波动原因和丰田的成本控制元素,但还有一个不可忽略的因素,即美国的税制改革。

2018财年前三季度,兑换同等美元所需付出的日元更高,因此在美销售的车型获得收入汇回日本国内的日元价值也随之水涨船高。这一时期,丰田共计从中获得2,950亿日元的额外金额。

2017年丰田大推特推TNGA全球架构。当TNGA生产思路融入其精益生产模式后,丰田继续走控制和节减开支的道路,来进一步强化自身的盈利能力。前三财季,它的成本共计减少了1,350亿日元。

不过,丰田正在逐步完善TNGA生产体系,如重新改造工厂,增添新设备,使不同的车型能够采用更加通用化的生产平台。前三财季,丰田多支出了850亿日元的费用。

写至此处,则有必要提及帮助丰田第三财季净利润翻番的主要原因。这就是美国税改。去年圣诞前夕,美国总统特朗普签署了1.5万亿美元税改法案,将公司税率从35%降至21%,并全面下调了个人所得税率。丰田第三财季的收入所得税减少了2,919亿日元,相当于其整个三季度成本节减额度的两倍多。

丰田三调预期

“现金牛”美国市场中,SUV热仍在影响着丰田的销量和利润,尽管它已经在调整产品结构。美国市场中,消费者近SUV和跨界车,远轿车。由此丰田凯美瑞和卡罗拉等轿车销量均受到冲击,前者更从其最畅销车型(除皮卡以外)的位置上跌落下来。

幸而RAV4 SUV填补了凯美瑞的位置,成为皮卡以外最畅销车型。最终,丰田前三财季在美销量同比下滑0.6%至213.2万辆,以微弱的差距不敌同期。

从销量上看,单车利润更高的SUV逐渐占上丰田销量的主角,似乎更有益于其收入和利润。丰田的营业收入确实从107,529亿日元增长9.2%至117,413亿日元,但其营业利润却大幅下滑53.5%至1,777亿日元。营业利润率也从5.2%降至2.1%。

探究内里,SUV仍未跟上美国车市,为了推广SUV不得不采取高折扣,或许是丰田利润骤降五成的原因。

外媒指出,2017年美国车市中轿车仅占据35%的份额,而丰田品牌和雷克萨斯品牌旗下轿车销量占去了42%,高出整体车市。这从一定程度上反映出丰田的反应迟钝。

此外,根据Motor Intelligence的数据,丰田营销费用增加速度迅速,2017年提高了11%,达到单车2,367美元。

日本本土市场虽然销量不高,但其利润和利润率却位居首位,这一切则归因于汇率和生产成本的控制。

前三财季中,丰田在日本生产了312.6万辆车,但仅163.9万辆车销给了日本用户。加之日元贬值,丰田从外售的车型中获得的收入更为丰厚。因此,它获得了11,111亿日元的营业利润,高出美国市场。利润率从6.5%升高至9.5%,是丰田旗下各大市场中唯一接近10%的市场。

以中国为主的亚洲市场向来是唯一可与日本本土市场利润率相较的市场,但2018财年前三季度利润率为8.8%,低于日本本土市场,不再是是丰田四大地区中盈利能力最强的市场。这一时期,亚洲市场为丰田提供了3,474亿日元的营业利润,较同期下滑2.8%。

根据丰田提供的联营公司数据,丰田前三季度在华合资企业归于丰田汽车的收益约为769亿日元(约合44.1亿元)的权益收益,较同期的701亿日元同比增长了9.7%。

看到美国政策调整带来的收益,在中国的进展,丰田不禁又一次调整了全财年的预期。它预计,2018财年营业利润将达到22,000亿日元,净利润可达到24,000亿日元,较2017财年同比激增三成。

而这已是丰田第三次上调利润了。


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