美国时间2月6日，Space X公司的重型猎鹰火箭升空，并引起了全球人民的广泛关注，其创始人埃隆·马斯克也迎来了其职业生涯中的又一重要时刻。

不过仰望星空的马斯克仍旧需要面对地面的连年亏损。重型猎鹰升空一天后，特斯拉汽车公布了2017年四季度及全年财报。

营收大幅增长 仍持续亏损

报告显示，特斯拉2017年全年营收为117.6亿美元，比2016年同期的70亿美元同比增长了55%；净盈利亏损了22.4亿美元，比2016年净亏损7.73亿有所扩大；归属于普通股东的净亏损为19.6亿美元的，也比2016年同期的6.75亿美元亏损有所扩大，2015年，特斯拉亏损8.89亿美元，2014年净亏损2.94亿美元。

就四季度数据来看，营收为32.88亿美元，高于去年同期的22.85亿美元；净亏损为7.71亿美元，与去年同期的净亏损2.19亿美元相比有所扩大；归属于普通股股东的净亏损为6.75亿美元，与去年同期的净亏损1.21亿美元相比也同样有所扩大。

具体而言，特斯拉虽然在持续亏损，但是其汽车业务的营收、发电和储能业务的营收，以及来自服务及其他业务的营收均出现大幅增长。

 特斯拉汽车2017年来自于汽车业务的总营收为96.4亿美元，比去年同期的63.5亿美元增长52.7%：

 2017年来自于汽车销售业务的营收为85.3亿美元，高于去年同期的55.9亿美元，同比增长45%；

 2017年来自于汽车租赁业务的营收为11.1亿美元，高于去年同期的7.6美元，同比增长46%。

 汽车业务的毛利润为22.1亿美元，比2016年同期的16亿元增长了38.2。特斯拉通过出售碳积分所获得的利润从2016年的2.2亿美元有所增长，至2.8亿美元。

 汽车业务的毛利率为22.9%，比2016年的25.2%下滑了2.3个百分点。不按照美国通用会计准则（不计入股权奖励支出以及碳积分收入），汽车业务的总毛利率为21.1%。

 特斯拉2017年来自发电和储能业务的营收为11.2亿美元，比2016年的1.8亿美元同比增长了5.2倍。

 特斯拉汽车来自服务及其他业务的营收为12.3亿美元，比2016年的4.7亿美元同比增长1.6倍。

陷入“生产瓶颈”

特斯拉汽车表示，该公司目前预计2018年全年Model S和Model X车型的总出货量将可达到10万辆左右，并预计订单应将继续增长，原因是该公司的销售网络正在继续向新的市场扩张。

特斯拉预计到2018年一季度末，Model将实现每周生产2,500辆，到二季度末，每周将生产5,000辆，随后也将把产能增加到每周10,000辆。与这些计划相对应的则是持续的资本支出，特斯拉预计2018年支出将继续增加。

2017年，特斯拉推出了首款面向大众市场的车型Model 3，受到资本圈和消费圈的热烈追捧，甚至在发售前就收到了超40万个订单。但由于电池供应、生产匹配等问题的影响，特斯拉经历“地狱模式”，陷入“生产瓶颈”，3季度交付了220辆，四季度交付了1,542辆，远低于预期，2018年1月销量为1,000辆。

日前，一辆处于AutoPilot模式的Model S撞上了停在路边消防车，再次表明了特斯拉半自动驾驶的缺陷。电池、自动驾驶，这些特斯拉引以为傲的核心竞争力遭到质疑。

此外，特斯拉销售总监销售与服务总监Jon McNeil已经离职，马斯克称特斯拉也不打算重新招聘。据彭博社消息，McNeil已经加入了打车公司Lyft，担任首席运营官一职。

被资本偏爱的风险

“既然我们能把Roadster送进太空，我们能解决Model 3的生产问题，这只是时间问题。”马斯克在对分析师的电话会议中表示。这句话的潜台词在于，投资者仍然能容忍特斯拉一再亏损，再多给他些时间。

年报显示，截止2017年底，特斯拉的现金结余为33.7亿美元，Model 3、Semitruck和第二代Roadster的定金累计8.54亿美元，比2016年的6.64亿美元有所增长。

2017年3月，特斯拉融资11.5亿美元，为Model 3试产筹集资金；8月，又在几小时内通过发行债券的方式融资15亿美元，而且特斯拉只需为这批债券支付不足5%的收益。

Aviva美图投资公司全球高收益部门负责人凯文·马修（Kevin Mathews）表示：“光环效应是真实存在的。我们在Netflix身上见到过这种情况。作为一个品牌，大家都知道它，也知道公司背后的资金意义。所以，当品牌进入债券市场时，人民都积极的购买它。”因此，投资者根本不考虑短时间内烧钱行为。

有分析师预测，按照2017年特斯拉每分钟8,000美元的烧钱速度，这些现金只能维持不到四个季度，这意味着特斯拉在2018年要继续展开融资。

对马斯克而言，融资的难度并不大。虽然自上市以来仅有两个季度实现盈利，但特斯拉股价持续拉升。2017年，特斯拉的股价从年初的250美元升至年末的340美元，峰值曾达到383.45美元，市值一度超过通用汽车。

2018年，特斯拉是否能继续高歌猛进，恐怕要看电池产能、供应链、生产效率等具体问题的解决，马斯克的“大饼”吃多了，恐怕要消化不良。