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5月20日，特斯拉的股价盘中跌破200美元，而在今年年初还高达360美元。投资者和马斯克的矛盾再度升级，到底是应该继续开疆拓土，还是尽快实现现金流为正？

文/《汽车人》张恒

各种高档电动汽车自燃的报道，不断占据热搜位置，这令人们对电动车的安全性产生了忧虑。燃油车当然也有自燃的情况发生，只是很少被报道，毕竟新闻性不够强。

某中科大教授推了一篇不完全的统计文章，显示普通燃油车自燃率大概在万分之一左右，估算电动汽车可能还更低一点，也就是稍好一个点附近的样子。

科普了自燃，让我们把关注重点放在产业发展。作为全球第一大汽车市场，2019年4月销量显示，新能源汽车需求首次瓶颈期已悄然到来。4月份我国新能源汽车销量9.7万辆，同比增长18.1%。这是什么概念呢？一直以来，都是动辄百分之七八十、百分之百的增长，少则也有百分之四五十的增长，才是新能源汽车行业的常态。

纵观全球，情况也没有多好。令马斯克头疼不仅仅是一桩接一桩的自燃事件，或是Autopilot下失控导致的交通事故。特斯拉，这家已经创立了16年的公司，现金流再次遇到问题。

今年5月初，有机构预警特斯拉账上只剩22亿美元现金，在2019年第一季度就减少了15亿美元。这样持续下去，绝对撑不过一年。因此，一些大型投行调低了特斯拉股票以及债券的评级。

受此影响，特斯拉股价出现了一波快速下挫。实际上，在美国东部时间5月8日，特斯拉就宣布已经完成了27亿美元股票和债券的融资，这意味着它的账上有近50亿美元。但从融资宣布的5月8日至5月20日，其股价又下挫了两成以上，已经从年初的360美元跌至5月20日的200美元以下。5月20日开盘，一度跌穿了200美元。月K线走出三连阴，同期纳斯达克指数距历史最高点仅差5%。

投资者的不满主要源于Model 3车型从生产到销售层面并没有达到预期。自上市以来，马斯克就在不断在给人们讲述一个庞大的故事。

资本市场就是这样，当他们对一个故事感兴趣，公司股价就会上涨，如果故事实现了，就会徘徊在高位区间，如果故事没有实现，就会跌落回去。一个故事实现了，就需要一个更动听的故事，令其再上一个新台阶，如果新故事还能够实现，股价会徘徊在高位，如果不能实现就跌回去。特斯拉就是这么一个故事一个故事、一波一波涨起来的。

Model 3的故事，重中之重在于公司可以通过量产这款车实现现金流的自我良性循环。但现在来看还是不行，投资者失去了耐心。他们认为特斯拉应该暂停在保险、机器人出租车等其他领域的扩张，专注于Model 3的核心需求，尽快实现现金流的良性循环。

而马斯克仍在开疆扩土，他们刚刚收购了电池技术公司Maxwell，目的在于继续改良电池续航里程。

一直以来，马斯克和投资者的博弈都不曾停止。特斯拉经常成为纳斯达克被做空金额最高的个股。但16年的发展，已经能让它在北美和欧洲市场与传统豪华车巨头一战。

这个产业给人的感觉很像是“前人栽树，后人乘凉”，基础投资以及技术发展所需要的投资过于庞大，无论卖多少车，现金流仍然跟不上。重点在于，技术上要具有前瞻性，通过庞大的投资以甩开竞争对手。这就是特斯拉在这么长时间里仍需要大额融资，才能维持公司发展。

其实，在中国的新能源汽车创业公司最多。率先上市的蔚来汽车的财务状况已经告诉大家，这里没有例外，数十亿甚至上百亿很快就能烧光。

显而易见，这是一个要长期投资的领域，同时也充满着未知。以为把钱大把的投出去，几年里就见到丰厚的回报，是不现实的。这不但考验着掌舵者对科技发展的判断，还考验着他们如何对现有资源进行最优分配，以便在跑道上能待更长的时间。

目前，一些造车新进者还沉迷于讲述着“互联网”的那套故事，而不是以“第一性原理”看待行业和科技的发展。如今的特斯拉都不得不压缩开支，关闭不必要的门店，而我们的一些造车新进者为了秀给投资者和用户看，还在大把花钱。

这样的故事或许在四五年前能吸引到眼球，但现在的市场进化了，近几年太多像乐视这样“故事公司”倒下，妖魔鬼怪最终现回原形，市场和投资者正变得越来越谨慎。固然，这个世界上有亚马逊、特斯拉这样的企业，但不是每个创业者都有实力成为下一个贝索斯、马斯克。（文/《汽车人》张恒，部分图片来源网络）【版权声明】本文系《汽车人》独家原创稿件，版权为《汽车人》所有。