独家!2018年车企上市公司发展报告暨行业白皮书 | 车尚书

 


编者按:

2018年是中国汽车市场是惨淡一年,而这只是噩梦的刚刚开始。在中国汽车工业走过半个多世纪之后,这一年迎来首次“大挫折”:据中汽协发布的2018年产销数据显示,2018年乘用车全年销量2371.0万辆,下降4.1%。中国品牌乘用车2018年全年销量998.0万辆,下降8.0%。这是自1990年起28年以来的首次负增长。对于一个体量近3000万辆、占全球约1/3的中国市场,2018年注定是一个风水岭,终究要写进历史的一年。


站在2019年二分之一时间的高度回望:现代工厂停工、神龙汽车裁员、上汽员工内部半价购车、吉利全员卖车考核硬指标…….,而伴随着的销量腰斩、高管换帅、纪委之问......我们空间移步到地球的另一半球,国际知名车企也在想方设法"续命",在收入紧缩的情况下,为了求生存必须断臂求生:“2018年11月,美国最大的汽车厂商通用汽车将在2019年年底前裁掉15%的员工,包括25%的高管,累计裁员人数或达14700人,全球范7个生产基地也将关闭。”


好在事情总是有两面:对于中国汽车市场,2018年商用车全年销量437.1万辆,增长5.1%;新能源汽车2018年全年销量125.6万辆,增长61.7%;“这是一个最坏的时代,也是一个最好的时代”。随着国家新能源补贴政策“退坡政策”的实施,行业淘汰优化升级,洗牌出真正有实力的企业。


往事不可追但可鉴,2019年犹可忆。销量成绩不佳的企业不一定“命不久矣”,赚得彭满钵满的企业或许正遭遇一场生死危机,成绩平平的车企没准就是下一个黑马,谁将引领未来汽车江湖,谁是青铜,谁又是王者?


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鉴于此,“车尚书数据研究中心”结合2019年上市车车企的年报数据及一些财务指标进行比较与分析,从资产质量指数、运营能力指数、成长力指数、盈利能力指数等方面,较为全面地为车企提供一份症断报告,为企业的决策者、研究机构、政府、学者、投资者提供一份数据参考。


2018年车企上市公司发展报告:

资产质量指数榜




根据“2018年车企上市公司发展报告:资产质量指数榜”显示,2018年资产质量最高的为中国汽研,广汽集团、众泰汽车、长城汽车、长安汽车分别位居第三、第四、第五名。


资产质量是资产在企业的经营活动中发挥作用的质量,具体表现为变现能力、被利用质量、资产配比增值的质量以及为企业发展目标做出贡献的质量等方面,资产质量的优劣直接影响和制约着企业经营的成败和兴衰。


一家企业要形成巨大的净利规模和令人艳羡的净利率,除了要具备超人般的企业管理能力、产品研发能力和市场运营能力外,尤其应该在资产的优良率指标上站稳脚跟。


当前,中国的金融创新大多是以抵押为基础研发的,而间接融资工具更颇具“晴天撑伞雨天收”的残酷心性。在这种大背景下,财务杠杆恶性化或资不抵债,往往会对企业形成灭顶之灾;不但如此,企业的资产结构性安排,同样也向其风险对冲能力提出了严峻的挑战。


“2018年车企上市公司发展报告:资产质量指数榜”,我们不但考虑了企业的资产负债率、负产权比率,还重点考虑了企业快速变现资产、对冲不可知风险的因应能力(如速动比率、现金比率等指标)。


车尚书认为:资产最优质的企业不仅是财务杠杆达人,资产最优质的企业,更是资产结构的超级规划师,是企业资产配置的多面手,同时还是风险资产管理这种北冥神功的顶级圣手。


2018车企上市公司发展报告:

运营能力指数榜


据了解,在《2018车企上市公司发展报告:运营能力指数榜》榜单上,长城汽车、江淮汽车、金杯汽车分别位居前三名,上汽集团、一汽集团分别位居第五名和第六名。



车尚书认为:运营能力是企业通过经营行为赚取利润的能力,是实现企业资源合理配置,保证企业持续经营的有效手段,更是判断和评价企业经营管理水平、经济资源利用效率的重要指标,这也直接考验着企业的决策者或经理人,企业要变得强大起来,除了技术和资本不可或缺外,企业人才的运营能力更加重要。


那么企业运营能力主要有哪些呢?车尚书认为主要有三类:其一主要体现为权益资本与债务资本的产出率高;其二主要体现为企业资产规划处置效力高;其三主要体现为企业运营者所处的价值链谈判能力强以及行业影响力大。



运营能力强的企业,不但是资本利用效率、运营资源整合最高效、运营体系化最优化的企业,还是最了解客户需求的企业,并且在商业活动中的价值链话语权非常强。

 

2018车企上市公司发展报告:

盈利能力指数榜




根据“2018年车企上市公司发展报告:盈利能力指数榜”显示,2018年最土豪的为广汽集团,宇通客车位居客车类第一名,长城汽车、上汽集团汽车分别位居第四、第五名。


企业的主营业务收入多不一定就能赚到高额的利润,因为各类成本费用上的支出可能会对冲其利润。因此也就不奇怪为什么有些企业主营业务收入居高,反而投资效益和利润却变得异常低劣。


鉴于此,在评选“2018车企上市公司发展报告:盈利能力指数榜”的时候,我们从营业利润率、营业净利率、营业毛利率、成本费用利润率、总资产报酬率、加权净资产收益率等几个方面进行了比较。


因此,最能赚钱(准确地说最会赚钱)的企业一定是“太极拳’武功的上乘者,能够”四两拨千斤“,以优质的资本投入,收到最大的资本回报和效益。

 

2018车企上市公司发展报告:

成长力指数榜




根据“2018年车企上市公司发展报告:成长力指数榜”显示,2018年最最成长性的为中国汽研,其次为中航黑豹,而进入前20名的车企中非乘用车主营业务综合成长性远高于乘用车车企,而广汽集团、东风汽车股份,领跑乘用车系企业。


公司成长性是衡量企业不断挖掘未利用的资源,持续实现潜在价值生产的能力。一家公司即使收益很好,但如成长性不好,也不会很好地吸引投资者,更不会取得长远的可持续发展。


成长性最先体现在企业营收的增速,其次是利润总额的增长速度上,再次成长性还会体现在股东或母公司回报率的增长,这是企业想要发展壮大必须经历的过程。当营收、利润总额、对股东和母公司回报率处于常态化的快速发展之后,货币现金流增长率和净资产的增长率就显得十分重要。


鉴于此,在评选“2018车企上市公司发展报告:成长力指数榜”的时候,我们将企业营业收入增长率、总资产增长率、营业利润增长率、净利润增长率、净资产增长率作为我们参考的标准。


车尚书认为,成长性高的企业不仅是盈利赚钱的高手,还是发展速度快,能带来高效益、高增值的企业,更是能对股东和投资人有高价值回报的企业。


“资产质量指数、运营能力指数、成长力指数、盈利能力指数”分别从不同角度“把脉”2018年中国车企经营发展状况,但是企业发展不可能单一指标经营,通常是全线出击的组合拳,但力道各有千秋,企业的竞争是综合实力的竞争,因此车尚书数据研究中心依据市场公认的价值评测理念,按照一定的加权比重,综合考量了4个单项榜的财务指标数据,同时还根据当前行业经济背景,引入了多维度指标做为重要参考,评选出“2018年车企上市公司综合竞争实力榜”,敬请期待!

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标签: 行业动向
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