文| 腾马丁博士

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2019年赛程已经过半，下半年会回暖吗？2019年全年销量如何预计？

7月产销数据刚刚出炉（本文以乘联会-狭义乘用车-零售数据为准），本月零售148.5万辆，同比增长-5%。-5%这个数据意味着两件事：

一、横向看，7月零售较之上半年累计增速-10%有所收窄，并且直接将今年1-7月累计增速拉升到-8.8%（-5%＞-8.8%＞-10%）；

二、纵向看，今年7月的-5%的表现，要比2018年7月零售同比增长的-6%更好。

以上两个维度的比较，是否说明车市已经回暖？

基于以上思考，本文列举业内目前的四个预测，分别是：

预测一：2019年全年销量增长-5%；

预测二：2019年全年销量增长-10%；

预测三：介于前两者之间，预计2019年全年销量增长-7%；

预测四：以2018年上下半年表现为参考，2018（H2- H1）=42万辆，以此假设2019年下半年也实现同期的增量。

以上推测将作为假设，以此分别计算出2019年H2销量及全年销量（或增速），根据结果的合理性决定确认或推翻预测。

需要说明的是，结果的合理性的评判标准将在很大程度上取决于推测结果的第二步——2019年H2同比数据的合理性，这就需要综合考量下半年的正、反两方面的影响因素。

综合业内及预测机构的分析，下半年的利好因素主要有：

一、按照惯例，下半年需求将好于上半年；

二、“双积分”政策推动。

利空因素主要有：

一、国六标准提前实施，导致6月、7月（来自6月的销量数据结转）带来了一大波车企促销及抢购热潮，透支了一部分下半年的销量；

二、新能源补贴退坡，新能源车型的购车成本要普遍高于同型号燃油车，对消费者吸引力不大；

三、没有其他优惠政策推出，很难刺激下半年需求。

以下是推论步骤：

1.    如果：预测一成立，即2019全年零售销量下降5%，那么：可计算出2019年全年销量（狭义乘用车零售销量，下同）为2126万辆，2019年H2销售1134万辆，进一步得出2019 H2的同比增长为0%，与2018 H2持平。

分析：基于2019年H1下滑10%，如要H2突然扭转乾坤，实现完全不下滑，大概率不会发生。

结论：预测一大概率不成立。

2.    如果：预测二成立，即2019全年零售销量下降10%，那么：可计算出2019年全年销量为2014万辆，2019年H2销售1022万辆，进一步得出2019 H2的同比增长为-10%，与2019 H1持平。

分析：基于2019年H1下滑10%，H2利好因素不足，利空因素客观存在，所以有可能发生与H1相同的降幅。

结论：预测二很可能成立。

3.    如果：预测三成立，即取前两者中间——2019全年零售销量下降7%，那么：可计算出2019年全年销量为2081万辆，2019年H2销售1089万辆，进一步得出2019 H2的同比增长为-4%，相对2019 H1降幅-10%收窄。

分析：与前述同理，2019 H2大概率也会同比下降。基于2019年H1下滑10%，H2的-4%降幅算是比较乐观的估计。

结论：预测三可能成立。但要注意，即使预测三成立，那么H2销量走势也会表现的像今年7月份一样：看起来降幅收窄了（下半年累计增长会小于-4%大于-10%），呈现出下半年回暖的假象。但实际上，全年整体的降幅依然有7%。

4.如果：预测四成立，即以2018年上、下半年数据结构为参考，那么：可计算出2019 H2销售1034万辆，H2同比下降9.5%，2019全年销量同比下滑9.5%。

分析：2018年销量结构属于自然销售，没有太多的政策刺激，整体上H2比H1增长42万辆，具有参考价值。（相比之下，2017年H2由于购置税退出前期的刺激，出现明显的翘尾现象，不具有参考价值。）

而且，2019年H2的利好因素中的一点，H2历年需求都强于H1，这只是一个自然的增长。即使将自然增长的42万辆考虑进去，全年销量依然下滑9.5%，接近预测二（下滑10%）。

结论：预测四很可能成立。

总结：综合四个预测结果，大体推测2019年全年降幅将大于5%；在5%、7%、10%三个坐标点中，预计全年下滑幅度在7%-10%之间，甚至很有可能接近10%。