2019年，在百万量级的中国汽车品牌中，长城汽车成为唯一一个保持销量同比增长的汽车上市公司。那么，如何做到连续4年销量破百万；展望压力依存的2020年，长城汽车还会独善其身吗？

事件回顾：

1月9日晚间，长城汽车(SH:601633)发布“2019年12月份产销快报”，全年平稳收官。根据公告，2019年长城汽车累计生产汽车108.4万辆，累计销售汽车106万辆，同比微增0.69%，这已经是长城汽车连续四年实现销量突破百万大关。

2019年最后一个月，长城汽车汽车销量为10.6万辆，同比下降20.77 %，环比下降7.9%。值得注意的是，去年7月长城汽车曾将2019年销量目标下调至107万辆，从上述最终的销售数字看，长城已完成2019年销量目标的99.3%。

1月10日收盘，长城汽车股价报收9.13元/股，上涨0.33%。

关注焦点：

一直以来，长城汽车在中国SUV和皮卡领域，扮演着举足轻重的角色，尤其在中国汽车市场面临较大下行压力的背景下，长城汽车成为为数不多的正增长企业，令人关注。

另一方面，从2019年全年来看，长城汽车无论是中国市场还是国外市场，均不断寻求突破，扩充产能，旗下产品线也形成以长城、哈弗、WEY、欧拉四大品牌为主的产品体系。长城汽车已经被认为与吉利一样，是中国汽车品牌的希望。

因此，长城汽车未来业绩走向，成为资本市场以及人们的关注焦点。

K线解析：

回到企业本身，汽车K线将具体分析长城汽车销量业绩情况，并从中总结2019，展望该公司2020发展情况。

一、12月份产、销量同比有所下降，一部分原因是2020年春节较早，工作日减少；另一部分原因是长城汽车主动控制库存，整个11-12月的批发均有所压低，但终端零售表现优良（环比+47.7%），这也为2020年的销量冲刺营造更好的环境。

「数据来源：上市公司销量公告」

当然，在2019年，长城汽车持续的销售刺激政策，也为销量增长做出了贡献。

二、具体来看，哈弗品牌依旧是长城销量的主要贡献者。哈弗品牌2019年12月单月销量突破7万辆，销量总计7.84万辆，全年累计销量76.95万辆，占据长城汽车72.59%的销量。

其中， 哈弗H6累计销量38.64万辆，同比下降14.62%，但仍然实现累计79个月夺得中国SUV市场销量冠军，可以看到哈弗品牌76.95万的销量背后，一半都是来自哈弗H6。

「数据来源：上市公司销量公告」

不过，相比过去几年，长城汽车对哈弗H6依赖度在降低。2019年哈弗F系销量为16.76万辆，占哈弗品牌整体的20%以上，其中F7累计销量为14.1万辆，同比增长722.78 %。但是，哈弗H2、哈弗H4等车型销量下滑，长城汽车也需要引起重视。

数据显示，哈弗H2全年下滑超60%，累计销量为3.8万辆，哈弗H4全年下滑超36%， 累计销量为2.7万辆。哈弗H9虽然12月份销量增长超90%，但全年则下滑8.21%，累计销量为1.3万辆。

三、皮卡成为长城汽车增长新引擎。数据显示，2019年长城皮卡累计销量14.9万辆，同比增长7.85%。随着长城炮品牌的发布，长城皮卡开始乘用化和全球化进程。

「数据来源：上市公司销量公告」

作为长城汽车去年上市的重磅车型，长城炮上市三个月累计销售1.8万辆新车，并摘得10万元以上高端皮卡销量桂冠，无疑将成为长城皮卡未来主要销量增长点。

四、相比哈弗和皮卡的表现，长城汽车高端品牌WEY在2019年销量为10万辆，相比2018年的14万辆下滑28.28%。但是，随着第30万辆整车于长城汽车徐水工厂下线，WEY品牌也成为首个实现30万销量的中国豪华汽车品牌。

「数据来源：上市公司销量公告」

从具体车型来看，主力车型VV6承担起WEY品牌销量重任，累计销售5.77万辆，贡献了WEY品牌一半以上销量。而VV5与VV7累计销量分别为2.2万辆与2万辆。

不过，为了扭转局面，VV5选择增配，VV7则迎来改款。其中VV7衍生出多款车型，包括2020款VV7、VV7GT、VV7 PHEV和VV7GT PHEV在内的四款车型。预计2020年会助力WEY品牌重拾增长。

五、新能源汽车方面，2019年，欧拉品牌累计销量3.89万辆，同比增长1005.69%。其中，欧拉R1 2019年12月销售新车2303辆，全年累计销量约2.85万辆；欧拉iQ 全年累计销售1.04万辆。

「数据来源：上市公司销量公告」

总体来看，长城汽车新能源板块在过去一年表现可圈可点。

六、2019年长城汽车在海外市场表现不俗，共销售新车6.52万辆，同比增长38.68%。其中在俄罗斯市场，长城以458%的高同比增长率，跃居中国汽车品牌在俄销售第一名；在非洲，长城汽车位列南非市场中国品牌销量第一名。目前，在亚太区域市场，长城已全覆盖澳大利亚、新西兰两个主要市场。

从2019年开始，可以明显感觉到长城汽车一直在强调“全球化”概念。从全球战略，到全球联盟，从全球车型，到全球粉丝。当然，品牌向上离不开全球化。

七、2019年长城汽车动作频频，俄罗斯图拉工厂竣工投产布局海外，宝马长城光束汽车项目进展顺利，并不断优化产品结构、强化研发。

此外，2020年长城汽车有望推出全新车型平台与动力系统，而多数产品也将逐步进入换代新周期。

八、对长城汽车交出的答卷，各大证券投行机构纷纷迅速做出反应，整体来看，券商机构对于长城汽车持乐观态度。

其中，招商证券、华西证券、西南证券、平安证券、光大证券等分别给予了长城汽车“买入”或“增持”评级。