凛冽的寒风依然在汽车的江湖肆虐，人人不寒而栗。

道路艰险，有的功名自成做了英豪，也有的折戟沉戈成了英烈。此时英雄无路，人心向左，江湖残酷。今日的海马，似乎就已走到了这个局面。

销量下滑、营收下挫，只是浮在表面的不济；经营混乱、产品无力，才是深层的痼疾。在卖房、卖股权、卖研发中心不停歇的路上，海马的自救似乎也那么无力。资本望穿现实，也最终离弃。

去年，景柱归来，花甲之年，英雄气短；今日，股东离散，投棋弃子，楚歌四面。这条江湖路，海马越走越难！

一人归来和千人离去

2019年7月，景柱携一身英气归来。而此时的海马，已面目全非。

（海马董事长景柱）

连续2年暴跌的销量，让海马踏在了悬崖边上。2017年、2018年海马销量分别只有14.04万辆、6.76辆，同比下滑35.13%、51.8%。盈利亏损也分别高达9.94亿、16.37亿元。也因此，海马汽车被深交所列为ST企业，面临退市的风险。

这一切的发生，事实上早有端倪。自离开马自达之后，海马汽车独自发展便显示出了无力感。虽然在之后两三年内，凭借马自达老本海马还有几款热销车型，但从2011年国内乘用车市场迎来爆发增长后，海马开始彻底迷失了方向。2012年、2013年、2014年，海马销量一直在17万销量左右，而其它车企乘用车已达到每年增长10%的增速。虽然2016年海马S5的出现使得海马销量超越20万辆大关，但这顶多算是赶上国内suv最后一波红利。随后的日子，便更加惨淡。

在这样的情况下，景柱回来了。“时隔17年，我心依旧飞扬！”花甲之年的景柱，带着他和年龄不匹配的少年之心和海马8S归来，试图“悬崖勒马”。

折腾了半年后，2019年2.95万辆的销量，再一次将大家拉回现实：景柱还是那个景柱，但海马已经不是那个海马了。

资本看透本质，于是纷纷逃离。近日，海马在交易所互动平台中披露，截至5月20日公司股东户数为72595户，较上期(5月10日)减少364户，环比降幅为0.50%。这已是该公司股东户数连续第5期下降，累计降幅达2.99%。按此计算，共有近千股东持续离弃海马，带着亏损的疼痛与海马相忘于江湖。

卖、卖、卖

为缓解被ST，海马开启了疯狂卖、卖、卖的模式。

（图片来源：海马汽车2019年年报）

2019年4月23日及5月16日，海马出售位于上海浦东新区的36套住宅、位于海口龙华区的81套住宅、位于海口市金盘工业开发区的269套住宅及15套商铺，预计累计实现资产处置金额约3.34亿元，累计影响公司归母净利润约1.7亿元。

如此大笔现金到手，并没有缓解一时危机。景柱到场，大卖场模式似乎愈演愈烈。7月份，海马汽车又宣布以1.16亿元的价格将子公司海马物业39%的股权转让给青风置业有限公司。9月25日，海马汽车将其所持有的上海海马汽车研发有限公司100%股权，拟以8.06亿元加股权卖掉。

固定资产消耗殆尽，海马汽车降价甩卖的步伐前仆后继。半价购车，到店最高优惠2万元，团购最高优惠5万元等疯狂的举动，对走平民价格的海马而言看似薄利多销，实则雪上加霜。除了2019年销量的再次下挫的销量和营收，经销商的一再萎靡便是最好的佐证。

（海马汽车2019年营收再次下挫 图片来源：海马汽车2019年年报）

押宝7X

（海马7X）

销量下滑、营收下跌、资本抛弃，这些只是浮在表面上的不济；而深层的原因还在于海马经营的混乱和产品线的薄弱。

在2013年SUV红利期时，海马用心打磨了轿车市场；2016年suv红利期快结束时，海马又转向推出海马SUV S5；去年SUV市场逐步演变为蓝海，轿车再度火爆，海马又一次逆市而为，重推 SUV 8S。海马的步伐似乎每一次都踩不到市场的拍子上，其经营混乱和管理者的无能可管窥一般。

今年，已经慢了一拍的海马却想要再追赶一波MPV的火热，欲推出海马7X。而近日，工信部曝光了一组海马7X量产版车型申报图，说明即将6月上市的MPV海马7X已经进入量产阶段。不出新品会死，出新品可能死得慢一些，可见海马今年将宝压在了7X身上。

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但在各家已经角逐火热的MPV市场，姗姗来迟的7X似乎并不讨好。在已经被上汽通用的五菱宏光占据大部分市场份额，商务市场有江淮、柳汽两个传统好手，又要面临新贵吉利嘉际、比亚迪宋MAX等新上市车型的狙击。

同时，和同样是国内自主品牌菱智、瑞风、途安等起步价在5万元、早已抢占市场的MVP车型相比，海马7X如果价格上稍有上抬便是自寻死路。

情况并不乐观，或许，海马7X要靠那另类、抽象的外观才能让人耐人寻味一点点。

小结

景柱一人归来，股东千人离去。人心向背这么明显，面对四面楚歌的海马，景柱或早已闻得风声鹤泣。持续压宝，不知即将上市的海马7X能否稍挽尊严，让海马在这诡谲的汽车江湖中存活的久一点？但似乎江湖并没有那么多机会给它。

(本文仅为作者个人观点，不代表合车社立场）