LG化学和宁德时代拼了,一个“拆分”一个重塑“上下游产业链”

电动化时代,电池成为香饽饽,延迟至9月22日举行的特斯拉电池日,在新能源界如同果粉心中的Iphone 新品发布一样,让人翘首以盼。

大洋彼岸的特斯拉不知能否在9月22日放出让人惊呼的电池消息,韩国的LG化学先行动了,中国的宁德时代和比亚迪也没闲着,全球动力电池前五的供应商都在搞一些大动作。


比如,LG化学公司9月17日召开董事会会议通过了拆分其动力电池业务的决议,宁德时代宣布将拿出190亿元人民币,对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资。

两家巨头的动作进一步加剧了行业洗牌。国内某知名供应商负责人最近也表示,电池企业一定会有洗牌,国内原来140-150家电池厂,慢慢变成70-80家,今年30-40家,估计最近三五年不超过10家电池厂。


对于全球动力电池供应商,情况同样如此。

两家都是大动作

9月17日,LG化学公司召开董事会会议通过了拆分其动力电池业务的决议。暂名“LG能源解决方案”的公司将于12月1日设立。

LG化学将持有新公司发行的全部股票,首次公开募股时间待定。新公司今年销售额预期约13万亿韩元(约合人民币748.8亿元),LG化学为其设定了2024年实现30万亿韩元以上销售额的目标。


宁德时代呢,花掉了190亿元的第一笔。9月14日,先导智能公告称,其25亿元的定增将被宁德时代全额认购,定增完成后宁德时代将持有先导智能7.29%的股份,成为公司第二大股东。

几乎同一时间,加拿大多伦多V板上市的Neo Lithium也宣布与宁德时代子公司签署股权认购协议,宁德时代子公司将以858万加元(约0.44亿人民币)的价格认购其8%的股权。


对于志在全球第一的两家公司,一家拆分,一家投资产业链,可以预计,这两个动作将后续影响数年。

LG化学:拆分,是时机到了

尽管贵为全球动力电池供应商前二,但LG化学和宁德时代,为何一家是拆分电池业务,一家是入股或别的方式呢。

时机到了,是一个合理的解释。


对于LG化学,一个大的背景是2020年伴随着美股科技股和新能源股的狂速飙升,这对于LG化学本身是一个巨大吸引。动力电池行业具有高技术门槛、高资金投入、行业发展快三大特征,对于融资的需求一直都在。

其次,“结构性盈利”在今年二季度开始出现,对于LG化学电池业务来说,十年都未曾赚钱的电池业务开始盈利了。

据统计,2019年LG化学销售额达245亿美元(约合人民币1672亿元),其中电池事业部销售额72亿美元(约合人民币490亿元)。


LG化学自己也表示,在电动车电池板块取得结构性净利润的时刻是剥离业务的正确时机,将有助于公司专注于特定业务并增强公司效率。

LG化学同时也表示,现在正是将化学电池拆分出去的最佳时机,以求与中国的宁德时代以及日本的松下正面竞争。


据媒体报道,今年LG化学一度搁置了电池业务独立的提案,但随着该业务二季度逆转实现盈利,公司最终改变了看法。

第三,过去几年的竞争格局,松下是曾经的老大,在2018年被宁德时代反超成为第一,2020年上半年LG化学又反超宁德时代成为第一。瞬息万变的商业战场不进则退,想要一直保持第一,总要做些什么。


宁德时代,重塑上中下游产业链

随着LG化学拆分电池业务,宁德时代面对这个老对手将更为棘手,在上中下游产业链上,LG化学作为一家老牌的化工集团,占有无可比拟的优势。

对于宁德时代,虽然这几年发展非常快,产业链国产替代也在同步进行,但国内的锂电池设备供应商等产业链上下游,依然不能完全满足宁德时代的全球竞争,宁德时代痛下决心,花巨资入股,其中一个目的就是重塑产业链。

反之,这正是LG化学更为优势的地方,LG化学是全球动力电池企业中唯一一个基于化学背景的电池企业,其背后完整的产业链让现阶段宁德时代望尘莫及,而宁德时代资本市场上四千多亿的市值是LG化学想要追赶的目标。


所以,你看清楚了吗。拆分还是重塑产业链,无论采取了什么举措,对于LG化学还是宁德时代,可以叫殊途同归,最终都是为了占领市场,稳住自己第一的位置。

梳理一下宁德时代近几年的入股、收购及融资,就能发现,宁德时代早就将触角伸向正极材料、负极材料、电解液、以及锂矿、镍矿等上游资源。

在下游市场上,宁德时代的动作更加频繁,除了与众多传统主机厂签订合作协议,更是与造车新势力的代表蔚来汽车等合作方共同创立蔚能电池资产公司,推广“车电分离”模式。

走到这一步,2020年7月21日,宁德时代专门成立了子公司宁德时代产投,到了今年8月,宁德时代宣布将拿出190亿元人民币,对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资。


据Wind数据显示,截至2020年6月末,公司账面现金余额为318亿元,宁德时代拿出190亿元投资境内外产业链,实力还是妥妥滴。

190亿元人民币,宁德时代将触角首先伸向上游供应商,第一单是花落先导智能。

为什么呢?

首先,先导智能是锂电设备核心供应商,可直接为宁德时代带来主业之外稳定的投资收益。

其次,宁德时代方形电池采购先导智能卷绕机等设备,后者是宁德时代第一大锂电设备供应商。2018、2019以及2020年上半年,宁德时代对先导智能的采购金额分别约为17.44亿元、18.10亿元以及4.37亿元。


第二单花落原材料供应。

事实上,加拿大上市公司Neo Lithium是一家锂矿公司,该公司拥有阿根廷Tres Quebradas锂盐湖项目。


公开资料显示,Neo Lithium在阿根廷卡塔马卡省全资拥有Tres Quebradas锂盐湖项目,该项目资源量700吨LCE(碳酸锂当量),储量130万吨LCE,未来年产能有望达到4万吨电池级别碳酸锂。

这其实是一种常规做法,毕竟原材料有限,勇者相争先下手为强的道理谁都懂。

总结:两强相争勇者胜,两勇相争先下手为强。LG化学和宁德时代,在这个赛道,注定了是长期对手,是冤家。



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