小鹏汽车暴涨34%,三大新势力市值一夜暴涨1700亿

特斯拉周一股价大涨6.51%,又一次创下盘中历史新高,中概造车新势力三股也跟随特斯拉全线大涨,全部创下历史新高,小鹏汽车更是暴涨近34%,市值超过百度。


其中蔚来大涨12.45%,理想汽车大涨14.48%,小鹏汽车暴涨33.92%,最近三周股价上涨超200%,三支个股悉数创下收盘纪录新高。其中小鹏汽车最新市值达519亿美元,超过百度(453.7亿美元)成美股中概股市值第七高公司(仅次于阿里、拼多多、京东、蔚来、贝壳和网易)。


小鹏为何一夜暴涨,原因有三:

第一:毛利转正

小鹏汽车的的第一份财报,最亮眼的数据一定是车辆业务毛利率。

根据财报,小鹏汽车 2020 年 Q3 的车辆业务毛利率为 3.2%。作为对比,财报还列举了 2019 年 Q3 的车辆业务毛利率:-10.8%;2020 Q2 的车辆业务毛利率:-5.6%。

何小鹏在财报电话会议上宣称,Q3 强劲的业绩表现,首先得益于 P7 的交付。

P7 三季度交付的车型里面,98% 都选装了XPilot 2.5/3.0。换句话说,卖出去的都是补贴后售价 24.99 万以上的智享版和智尊版。

这毫无疑问拉高了小鹏汽车的平均客单价。

当然,毛利转正也得益于车辆交付数的大规模攀升。总交付 8578 台,同比 2019Q3 的 2345 辆增长了 265.8%,环比 2020 Q2 的 3228 辆增长了 165.7%。

无论是同比,还是环比,这个增幅都非常可观。从市场层面来看,则是小鹏汽车在产品定位上打出了自己的最强项。

不仅有全球最强的自动泊车,还有 1024 节前披露的最强语音车载系统,甚至 NGP 领航辅助。

第二:主打智能化

在过去一个多月内,小鹏汽车「围绕着智能」充分展现了自己的实力,在电动汽车核心圈层,也出现了「蔚硬鹏软」的说法。

什么意思?就是蔚来目前的车型强在硬件,而小鹏目前强在软件,尤其是与智能相关的软件能力,无论是语音、自动泊车,还是自动驾驶。

大部分车企可以做到部分自研,也就是定位、规划和控制等模块,但感知,以及感知之后的数据采集、标注等能力却是缺乏的,而小鹏以上都可以做到,甚至包括数据采集工具、标注工具的开发。

但是,全栈自研,不仅意味着体系要健全,更重要的是要投入。

根据财报数据,小鹏汽车研发支出为 6.354 亿元(9360万美元),同比 2019 Q3 的 4.35 亿元增长 46.1%,环比 2020 Q2 的 4.771 亿元增长 152.3%;,小鹏汽车 Q3 一个季度的研发投入,就相当于今年上半年的整体投入。

按照此前的披露,小鹏汽车有两个智能 EV 平台,分别是 David 和 Edward,「能够开发轴距从 2600 毫米到 3100 毫米的车辆。」而第三款车型(基于 David 平台)是一款轿车,可以与 G3 共享大约 70% 的组件,「预计第三款车型的开发成本将显著低于 G3。」

最后一点:股权激励

虽然总营收同比 2019 Q3 的 4.497 亿元人民币增长 342.5%,环比2020 Q2 的 5.908 亿元也增长 236.9%,但净亏损依然达到 11.488 亿元(1.692 亿美元),而 2019 Q3 的净亏损为 7.763 亿元,2020 Q2 的净亏损为 1.46 亿元。

损失最直接相关的就是股权激励,财报相关表述如下:

归于普通投资者的净亏损为 20.258 亿元(2.984 亿美元)。2019 Q3 时,这个数为 9.826 亿元,2020 Q2 时,这个数为 11.415 亿元。

至于原因,则是「与优先股赎回权相关的衍生负债的公允价值变动以及优先股对赎回价值的增加属于非现金事件,在公司于 2020 年 8 月 27 日在纽约证券交易所上市后将不再发生。」

说白了,第三季度录得的净亏损 11.49 亿元,其中有 9.22 亿为累计授予公司员工的股票期权激励在完成 IPO 时记入的费用。

除开这笔费用,新增的成本主要用于研发和销售投入。






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车系: 小鹏汽车P7
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