2022年才过两个月，蔚来就已经有从造车新势力第一梯队掉队的感觉。不仅销量上被哪吒连续两个月反超，而且外部环境也不容乐观，仿佛又将面临新一轮的“药丸”，那么这一次蔚来面临了多少困难，又能否平安地走出去呢？

产量受限于供应链

近日，造车新势力公布的2月份销量显示，在理想、小鹏、哪吒和零跑等同比翻倍的情况下，蔚来同比仅实现9.9%的增长。不仅增速较1月份进一步萎缩，销量也落榜2月份新势力前三甲，连续两个月被“第二梯队”的哪吒超越。

2月份数据显示，蔚来当月交付6131辆，同比增长9.9%，环比下降36.47%。相比较，理想、哪吒、小鹏、零跑分别交付8414辆、7117辆、6225辆、3432辆，其中零跑同比增长446.97%，理想、哪吒、小鹏同比增长均超过180%。

蔚来在最近几个月的交付颓势，主要还是受限于供应链。蔚来联合创始人、总裁秦力洪被媒体问及今年的销量目标时，曾表示：“今年交付目标我说了不算，供应链说了算，产多少交多少。”

可以看出来随着疫情和战争的影响，蔚来在供应链上的压力巨大。在去年，蔚来曾说过要在今年进一步提高单车毛利率。但按照目前的世界局势来看，原材料短时间内是无法降下去，蔚来要实现去年提高单车毛利率的目标将变得极为困难，而蔚来在今年上市的新车型ET5和ET7目前看来也将受到供应链的极大限制，可能年初这次原材料涨价中蔚来受到的影响远比其他人大。

对赌协议压力巨大

除了供应链的影响外，大家对蔚来的不看好还源于蔚来与合肥的一次对赌协议。2019年，李斌为蔚来融资而处处碰壁，被封为“2019年最惨的人”。当时，合肥市政府伸出援手，为蔚来提供70亿元融资，并签下对赌协议：2020年营收148亿元（上市3款车型），2024年营收1200亿元（上市6-8款车型），2020年至2025年总营收4200亿元，总税收78亿元，2025年前在科创板上市。

别说2020-2025年总营收要达到4200亿元这个目标，就连2024年营收要达到1200亿元的目标都很难。即便蔚来的单车均价达到30万元，也需要40万辆以上的年销量规模，略低于BBA，是凯迪拉克、雷克萨斯目前在华年销量的两倍。2021年蔚来汽车的销量成绩是91429辆，2024年必须提升4倍，对比一下，凯迪拉克2021年的销量大约是23万辆，蔚来要达到这个营收目标可以说是难度非常大。

而且目前蔚来至今为止依然没有实现盈利，并且已经亏掉了超过300亿人民币，2018-2020年，蔚来的净亏损分别为96.38亿元、112.95亿元、53.04亿元，再算上2021年前9月18.73亿元的净亏损，仅仅这3年零9个月的时间里，蔚来就亏损了281.1亿元。如何真正实现盈利，是蔚来接下来的当务之急。而与合肥的对赌协议，也是悬在蔚来头上的又一把利剑。

蔚来的商业目标并未实现

最开始蔚来是想走高端豪华路线，将品牌打造成BBA那样的一线豪华品牌。但就目前来看，蔚来的销量远没有达到它预定目标。曾经有专家分析过，蔚来如果继续像一线豪车的定位前进，那么它难实现对赌目标，因为这个细分市场的用户相对较少，且竞争激烈，蔚来已经将它的在这个市场的潜在客户开发完了，很难再有大幅增长。

可能这也是蔚来推出ET5的原因，蔚来想要颇具就必须进入消费者众多中端市场，以量取胜这也才能在对赌协议中还有一丝胜利的机会。但中端车型会拉低蔚来汽车的均价，这意味着蔚来如果要完成2024年1200亿的营收目标，就需要更多的销售量。

总结

在2020年，蔚来与合肥的对赌协议挽救了蔚来，但现在却成为逼迫蔚来不断前进的利刃。如今的蔚来既要面临供应链的危机，还要尽力达成对赌协议的目标，再加上补贴退坡等外部因素，可以说蔚来再次陷入到了危机之中。现在蔚来既要增加单车利润，又要想办法寻找新的供应链，还要扩张市场，也难怪网友们会觉得蔚来又要完了。