宇通客车销量暴跌！ 昔日“客车之王”被谁拖下了神坛？

4月销量骤降27.4%，5月再跌12.35%，连续两月“开门黑”让宇通客车深陷泥潭。 曾经两年股价翻3倍、全球市占率超10%的行业巨头，如今主力车型销量崩塌，海外订单缩水，对手疯狂蚕食地盘。 这艘600亿市值的巨轮，正遭遇前所未有的风暴。

销量断崖：主力车型崩盘拖累全局

大型客车是宇通的核心业务，2025年成了销量重灾区。 4月大客销量1685辆，同比暴跌33.92%；5月仅售出1603辆，再降25.51%。

轻型客车虽逆势增长（5月销量553辆，同比涨34.88%），占比仅18.11%，无法弥补大客销量缺口。

1-5月累计销量15,402辆，同比下滑2.59%，年度增速由正转负。

行业变天：大客市场萎缩20%，宇通首当其冲

全国客车市场结构剧变：4月轻客销量增长5.16%，中客和大客却分别下滑17.46%和20.40%。

宇通的产品结构恰好与行业趋势相悖大客占比52.51%，中客占29.38%，轻客仅18.11%。

地方财政紧张加剧危机。 广州、贵阳等城市因公交客源流失停运多条大型公交线路，直接冲击宇通主力市场。

对手围剿：比亚迪抢食，金龙抄后路

国内公交市场失守：2025年前4月，宇通新能源公交销量1,066辆，同比下滑4.22%，市占率14.62%；比亚迪同期销量1,430辆，市占率19.61%，反超宇通。

座位客车份额遭蚕食：4月宇通国内座位客车市占率环比暴跌8%（52%→44%），金龙客车份额则提升至23%。

出口市场告急：4月宇通客车出口814辆，同比下降9%。 在座位客车出口市场，市占率环比降5%（25%→20%）；公交出口市占率更骤降7%（12%→5%）。

高铁与网约车：双重绞杀长途客运

高铁冲击长途大巴：2025年一季度公路客运量同比减少12.3%，高铁客运量却猛增23.6%。 300公里以上出行场景被高铁大规模替代。

网约车分流短途客流：300公里内出行中，新能源网约车市场份额从2020年的17%飙升至38%。 传统公路客运企业破产数量同比增加24家。

海外订单：项目型采购难撑持续增长

沙特市场依赖“脉冲式订单”：2023年2月斩获550辆皇室订单，2025年3月再获550辆朝觐用车，均为单次项目采购。

中亚交付量亮眼占比有限：土库曼斯坦700辆订单即将交付，吉尔吉斯斯坦57辆轻客首次引入，1-5月中亚订单仅占宇通总销量5%。

欧洲高端市场突破艰难：斯堪尼亚、曼恩等品牌垄断市场，宇通因品牌认知度弱、服务网络不足，份额长期低迷。

盈利恶化：毛利率跌破20%，现金流腰斩

毛利率跳水：2024年全年毛利率22.94%，2025年一季度骤降至18.89%，主因高利润出口业务占比下滑（出口占比从29.84%降至22.83%）。

经营性现金流剧减：2025年一季度现金流净额14.17亿元，同比暴跌57.15%，供应链稳定性亮红灯。

内部动荡：裁员传闻与质量阴影

大规模裁员疑云：消息称宇通正削减文职和车间技工岗位，波及生产与服务体系。

质量事故余波未平：2019年车辆自燃事件引发客户信任危机，部分企业转向竞品采购。