贵为全球第四大汽车集团的Stellantis，这次真栽了个大跟头。辛辛苦苦忙活半年，不仅没赚到钱，反而倒贴进去190亿人民币！这个天文数字般的亏损，像一记重锤，狠狠砸在这个由14个汽车品牌组成的“巨无霸”身上，也彻底撕开了它华丽外表下的隐忧。

1. 半年亏190亿，不是意外是必然

翻开Stellantis 2025年上半年的成绩单，只能用“惨淡”来形容：总营收743亿欧元，比去年同期缩水了13%；更扎眼的是净利润，直接从去年同期的净赚56亿欧元，变成了净亏23亿欧元（约合190亿人民币），暴跌幅度高达141%。集团自己也承认，日子不好过，关税、汇率波动、大环境不好，压力山大。

其实，这场大亏早有苗头。回看2024年，Stellantis的日子就已经不好过了。那一年，它的净利润比前一年暴跌了70%，从186亿欧元锐减到55亿欧元。当时就有人嘀咕：这老本还能吃多久？现在看来，预言成真了。

2. 14个品牌撑起的“巨无霸”

Stellantis的诞生，本身就是汽车行业“抱团取暖”的产物。先是2014年，意大利的菲亚特和美国的克莱斯勒合并成了FCA集团；然后在2021年，FCA又和法国的标致雪铁龙集团（PSA）“牵手”，这才有了今天的Stellantis。

这个“三国联军”手里攥着整整14个汽车品牌：从家喻户晓的标致、雪铁龙、Jeep，到豪华的玛莎拉蒂、阿尔法·罗密欧...覆盖了从买菜车到豪车的各个角落。靠着这庞大的“家族”，它在2024年卖出了554万辆车，稳稳坐在全球第四的宝座上，前面只有丰田、大众和现代起亚。

3. 三大“病灶”压垮巨人

北美“粮仓”告急： 北美市场曾经是Stellantis的“摇钱树”。但今年，需求疲软、定价没玩好，再加上美国关税政策的影响，销量遭遇滑铁卢。连欧洲老家也守不住了，第二季度出货量跌了6%。至于中国市场？情况更糟，广汽菲克散伙后，就剩神龙汽车一根独苗，年销量不到7万台，基本成了“透明人”。

电动化“龟速”前进： 当别人都在拼命搞电动车、玩智能驾驶的时候，Stellantis的动作慢得像老牛拉破车。虽然也拿出了像Jeep Avenger EV、标致e-3008这样的电动车，但产品力实在不够看，市场反应平平。虽然喊出了“2030年要推75款电动车”的口号，可远水解不了近渴啊。

管理层“地震”： 这么难看的业绩，CEO的位子自然坐不稳了。前CEO唐唯实（Carlos Tavares）被迫下课。今年6月，新帅安东尼奥·菲洛萨（Antonio Filosa）走马上任，可摆在他面前的是北美工厂关闭、上千名工程师被裁的烂摊子，挑战巨大。

4. 时代变了，光“大”没用

Stellantis的困境，其实就是很多传统大车企在新能源时代遇到的典型难题：

“大”成了负担： 14个品牌看着威风，但内部协调难、决策慢，反而成了累赘。

傲慢的代价： 曾经对中国市场和中国车企不太“感冒”，后来才慌忙找零跑汽车合作搞了个“零跑国际”，但刚起步，效果未知。

技术掉队了： 当比亚迪这样的对手半年就能卖出160万辆新能源车时，Stellantis的电动车占比还低得可怜（不到5%），差距越拉越大。

船大，还一定能抗风浪吗？

当“全球第四”的光环变成了沉重的包袱，当那些响当当的百年品牌集体陷入迷茫，市场其实已经给出了答案。属于燃油车的黄金时代正在加速落幕。如果Stellantis不能真正下定决心，在电动化和智能化这条新赛道上彻底“换挡加速”，那么这190亿的亏损，恐怕只是它漫长下坡路的开始。它还能翻身吗？时间不多了。