本周轮值

李耕

《轿车情报》总编

刚刚进入9月，威马汽车温州基地重启，标志着这家曾陷入困境的新能源车企踏上复苏之路。

威马的复苏依靠“资本+政策”双轮驱动。新股东深圳翔飞注入10亿元启动资金，用于设备升级与供应链恢复，还计划通过三期规划实现年产销增长，同时获得温州市政府多方面支持。

停产品牌复工要平衡“存量盘活”与“技术迭代”。威马先复产旧车型以快速回笼资金、降低成本，但这些车型技术已经大大落后，若不加快技术更新，将毫无竞争力。

同时重建信任与完善售后是也是威马复苏的关键。威马目前的债务和维权问题，也会影响供应商和用户信任。

威马的复工复产规划为哪吒、高合、天际、爱驰等众多停产新能源品牌也提供了样本。停产品牌需在资本引入、技术升级、信任重建等方面突破，才能在竞争中立足。同时，2026年新能源汽车购置税政策调整，对依赖价格优势的停产品牌也是不利。

哪吒汽车的复苏之路也是充满波折。今年初，其销量从月销上万骤降至仅百余辆，资金链断裂引发停工裁员，员工人数从高峰期的五千多人锐减至不到一千人，债务规模高达百亿元以上，母公司合众新能源被法院裁定破产重整。不过，6月启动破产重整程序后，哪吒迎来转机。8月，员工首次拿到全额工资，工厂逐步恢复运转，重整投资招募活动火热进行，还与山子高科成立特殊目的公司，借助其海外布局实现本地化供应，规避30%的进口关税竞争，预计2026年通过供应链优化节省3-5亿元成本，规划2027年实现“零部件毛利率25% + 整车销量20万辆”的目标 。

哪吒的优势在于拥有浩智技术平台，涵盖超算、滑板底盘等核心技术，拥有3500余项专利，且部分老车主对车型在极寒天气下的稳定续航表现认可，为品牌保留了口碑基础。但挑战依然严峻，其2025年3月账面现金仅剩3.2亿元，短期债务却高达20亿元，负债率飙升至217%，产品迭代滞后，2024款车型仍沿用2019年的技术架构，智能驾驶团队解散，核心技术竞争力不足，管理层动荡也让战略执行受阻。未来，哪吒若能借助重组资金加快技术更新，解决债务问题，重塑品牌信任，或有复苏可能；反之，若在研发和市场拓展上持续乏力，恐难摆脱困境。

高合汽车曾试图通过引入外部资本实现复苏，此前计划由加拿大电动汽车公司EV Electra注资6亿美元，分阶段支付。然而，截至2025年7月，EV Electra未支付任何一笔资金，包括合作保证金，双方谈判陷入停滞，高合“复活”计划受阻。

高合的问题在于过度依赖单一投资方，且高端市场竞争激烈，其产品未能形成持续吸引力。当前，缺乏资金支持导致研发和生产难以推进，若无法尽快找到新的投资方，或调整产品定位以适应市场需求，高合的前景将十分黯淡。

另外像天际、爱驰等新能源品牌虽然还有一些战略规划，但在资金压力面前已经很难东山再起了。而这些曾经停产的品牌都有一个共同点，那就是它们的创始人都曾是传统车企里的风云人物，从产品研发、制造、销售和售后都有成功经验，但唯独在吸引资金方面是短板，因为在原来的车企里资金是最不用操心的，而资金又恰恰是一个全新品牌发展的基石。

当然，这些新品牌依然还有不少研发成果和生产基地，这些也都具有很强的投资价值，希望有更多励志投身于汽车行业的企业能看到其中的价值，让它们也能复苏。

于英钊

风度杂志汽车事业部总经理

这么多倒下的，威马先从ICU里……，啊不，应该说是从坟里给拉出来了，倒是真没想到。

跟耕叔一样，我也好奇，这么多奄奄一息或者都倒下了的品牌里，新股东深圳翔飞是出于什么考虑要收购威马呢？至少就威马的财务状况看，翔飞投入的资金应该是远远不够救活威马的。但换个角度看，捞一家有汽车生产资质的新能源品牌，比自己从头建厂造车的性价比要高得多。据说温州为了威马重生其保驾护航可谓力度空前，现在就看新股东是不是真要好好造车了，只要不是为了炒概念或是IPO圈钱就好。

何毅

车云、电动邦联合创始人

从产能过剩的角度看，市场和消费者显然并不需要威马复活，也不需要这个汽车品牌。但是从地方政府和“市长”的角度威马的烂摊子早晚得处理，不然就是烫手的山芋，何况依然有地方政府做着“汽车”大梦，而对于敢于冒险的资本而言，似乎威马这个故事还有价值，只是市场还真的需要“威马造的车”吗？