【选车网】撰稿

当零跑汽车 12 月 1 日公布 11 月交付量突破 7 万台、连续 9 个月稳居中国新势力月销榜首时，市场看到的不仅是一组亮眼数据，更是一家新势力车企从 “规模扩张” 向 “质量与规模双升” 转型的成熟信号。

当然，零跑的成绩并不仅于此，在2025年 1-11 月累计交付超 53 万台，到三季度财报交出盈利答卷，再到新品矩阵持续扩容，可见零跑如今已构建起 “技术 - 产品 - 规模 - 盈利” 的正向循环，其发展路径不仅改写了新势力的增长叙事，更为行业提供了可复制的高质量发展样本。

交付数据背后：规模效应的 “质变” 信号

透过现象看本质，零跑取得的成绩，其实已经不能简单解读为 “销量数字的增长”，更应关注其背后的 “结构价值”。从行业规律来看，新势力月销突破 5 万台是 “规模化生存” 的临界点，而连续9个月稳居中国新势力月销第一，月销量已突破7万，则标志着零跑已跨越 “靠单一爆款冲量” 的阶段，进入 “全产品线协同增长” 的成熟周期。

值得关注的是，规模效应的凸显不仅体现在国内市场，海外业务同样交出亮眼答卷。11月，零跑汽车海外市场出口量及订单量同时创新高：出口量达9348台，订单量突破1.5万台；其中意大利、德国市场表现尤为亮眼。作为最早布局欧洲市场的中国新势力之一，零跑凭借“每公里续航成本”的突出优势，其T03车型此前已获评欧洲纯电车型性价比冠军，而随着B系列全球化车型的逐步落地，海外市场正成为其销量增长的重要第二曲线。

这种 “质变” 的核心支撑，在于零跑对市场需求的精准把控。从 10 月 D 平台旗舰 D19 首秀布局高端市场，到 11 月广州车展 A 平台 A10 补位主流消费区间，再到月底 Lafa5 以运动轿跑定位切入年轻市场，零跑在 3 个月内完成了 “高端 - 主流 - 个性化” 三大细分市场的产品补位。这种 “全场景覆盖” 的产品策略，既避免了单一车型依赖的风险，又能通过不同价位段产品的协同，持续扩大用户基数 —— 这正是其交付量连续破纪录、且稳定性远超行业平均水平的关键。

财报盈利透视：新势力 “造血能力” 的突破

如果说交付量是零跑的 “市场名片”，那么三季度财报则是其 “经营内功” 的直接体现。1.5 亿元净利润、194.5 亿元营收（同比 + 97.3%）、14.5% 毛利率，三组核心数据不仅让零跑成为 “蔚小理零” 中唯一三季度盈利的企业，更打破了 “新势力只能靠融资输血” 的行业偏见，证明其已具备可持续的 “造血能力”。

深入分析盈利逻辑，可发现零跑的盈利并非 “偶然所得”，而是 “技术降本 + 规模提效” 共同作用的结果。一方面，零跑坚持核心技术自主研发，从芯片、电驱到智能座舱，自研技术占比的提升大幅降低了对外部供应商的依赖，直接推动成本优化 ——14.5% 的毛利率同比大幅提升，正是技术降本的直接体现。另一方面，持续扩大的交付规模（1-11 月超 53 万台）进一步摊薄了研发、生产、供应链的单位成本，形成 “销量增长 - 成本下降 - 盈利提升” 的正向循环。

更值得关注的是，零跑 339.2 亿元的在手资金与正向经营现金流、自由现金流，构成了其发展的 “安全垫”。在当前新能源行业融资环境趋紧的背景下，充裕的现金流不仅能支撑后续技术研发与产品迭代，更能在价格竞争加剧时保持战略灵活性，这也就是为何11月27日，零跑在全新纯电轿跑Lafa5上市发布会上敢于宣布，零跑2026年销量目标为100万辆，要知道这可是国内首家宣布年度销量目标100万台的新势力车企。

指数纳入：全球认可下的 “百万台路径”

值得一提的是，零跑纳入恒生科技指数，看似是资本市场的一次 “身份认证”，实则是全球投资者对其发展逻辑的认可。恒生科技指数筛选标准聚焦 “科技属性” 与 “成长潜力”，零跑的入选，意味着其 “技术驱动 - 盈利增长” 的模式已获得国际资本的认可，这将进一步提升其品牌影响力与融资便利性，为后续发展注入更多动力。

展望未来，零跑 2025 年销量超 60 万台、2026 年冲刺百万台的目标，并非 “激进口号”，而是基于现有发展逻辑的合理推演。从短期看，随着新产品逐步释放销量潜力，叠加现有车型的稳定表现，60 万台目标已经唾手可得。从长期看，2026年作为D19、A10、Lafa5的完整销售年，随着销量提升，百万目标绝非空谈。并且如今零跑仍在两个方向持续发力：一是进一步深化技术优势，尤其是在智能驾驶、电池技术等核心领域的突破，巩固 “好而不贵” 的产品竞争力。二是加速渠道与服务网络的扩张，尤其是在三四线城市及下沉市场，通过更贴近用户的服务提升市场渗透率，而这两手齐抓+新产品销量潜能释放，也将成为2026年零跑突破百万的强有力推手

从行业视角来看，零跑的发展路径已超越 “单一企业成长” 的范畴，成为新势力转型的 “范本”。它证明了新能源汽车行业的竞争，已从 “单纯的技术比拼”“价格战”，升级为 “技术 - 产品 - 规模 - 盈利” 全链条能力的竞争。零跑的成功，为更多新势力提供了方向 —— 只有构建起可持续的高质量发展闭环，才能在行业洗牌中站稳脚跟，最终实现从 “追随者” 到 “引领者” 的跨越。

相信，其后续的产品迭代、技术突破与市场扩张，将持续改写新势力的竞争格局。对于零跑而言，11 月交付破 7 万只是一个节点，真正的挑战与机遇，在于如何将当前的 “增长势能” 转化为 “长期优势”，在 2026 年百万台目标的道路上，继续验证其高质量发展逻辑的可持续性。