股改完成两个月，闪电启动IPO程序，“豪门贵子”阿维塔能否成为“央企新能源汽车第一股”？

近日，阿维塔科技（重庆）股份有限公司申报港股IPO，成为首家向港交所提交上市申请的央企旗下新能源车企。

阿维塔最有力的资本叙事是，华为的智能化技术+宁德时代的新能源技术+长安汽车的智能制造。

但目前为止，跟大多数新能源车企一样，受销售规模制约，阿维塔尚处于亏损状态，近三年半合计亏损113.11亿元。

狂热的资本已回归理性，对车企的价值判断也更为审慎。一边是显赫的出身，一边是百亿亏损，阿维塔的独有价值点究竟是什么？能否成功IPO?

阿维塔资本叙事：两次更名、三大巨头

“阿维塔”取自英文Avatar，意为“化身”。而这家车企本身又何尝不是“三位巨头”化身，用一句话来准确形容阿维塔的构造：“华为的灵魂”+“长安的身体”+“宁德的心脏”。

阿维塔成立于2018年7月。彼时，该公司的名称为长安蔚来新能源汽车科技有限公司，由长安汽车、蔚来汽车旗下上海蔚来汽车有限公司分别持股50%。

2020年4月，长安汽车出资9000万元对阿维塔进行了增资。同期，蔚来向长安汽车转让所持阿维塔的部分股权，名义价格为人民币1元。增资及转让完成后，长安汽车、蔚来分别持股95.38%、4.62%。

2020年11月，宁德时代发布消息称，该公司将与长安汽车、华为联营打造高端智能汽车品牌。很快，天眼查APP信息显示，长安蔚来于2021年5月更名为阿维塔科技（重庆）有限公司（即“阿维塔”）。

此后，长安汽车、华为、宁德时代三方对阿维塔的（股权）话语权算是定下来了。

招股书显示，长安汽车作为第一大股东，持股 40.99%，提供整车研发体系、生产体系以及央企资源。

宁德时代作为第二大股东，承担动力电池与充电技术体系。

而华为虽然未直接参股阿维塔，但双方通过华为车 BU 独立公司 " 引望 " 建立了深度战略合作关系。阿维塔于 2025 年 10 月前累计向华为支付 115 亿元费用，获得引望 10% 股权，并获取华为的核心技术授权，包括 ADS 4 智能驾驶系统、鸿蒙座舱、太行智控底盘以及昆仑智慧增程等关键技术。

在这结构下，阿维塔共完成四轮融资，总额超过 190 亿元，投资方以国资为主。

2025年9月，阿维塔改制为股份有限公司。

2025年11月广州车展，阿维塔与华为联合举办战略合作全面深化发布会，阿维塔董事长王辉表示，阿维塔与华为共同推动HI模式升级为HI PLUS模式。

11月27日，阿维塔科技正式向香港联交所递交了IPO申请，计划在 2026 年二季度冲刺上市。

两次更名的不断蜕变，背后是长安汽车“鼎力相助”的底气；三大巨头共同托举，方才开启了阿维塔的造车故事；当前新能源高端市场竞争加剧，阿维塔选择此时递表港交所，既是对资本窗口的把握，也是其规模化发展的必然需求，但此时的阿维塔能否有力一搏？

布局与发展：“持续增长”的资本期待

我们从三个方面看一下阿维塔是否拥有值得投资的潜力？

首先看营业收入，招股书显示，阿维塔的营业收入呈现持续上升态势，2023年、2024年及2025年上半年，阿维塔的营业收入分别为56.45亿元、151.95亿元及122.08亿元。

其营业收入由两部分构成，分别是车辆销售收入、其他业务收入。

目前，阿维塔完成“三年四车”的产品布局，相继推出 阿维塔11(参数|询价)、阿维塔12、阿维塔07、阿维塔06等四款产品，实现全系纯电+增程双动力布局。同时，阿维塔衍生出阿维塔11、阿维塔12皇家剧院版，以及阿维塔011和阿维塔012两款0系列限量联名版车型，覆盖20万元至70万元价格区间的主流高端车市场。

自2022年12月开启交付以来，阿维塔的累计销量超21万辆，并且销量增长势头强劲。2025年前11个月，阿维塔的月度销量实现连续9个月超1万辆。

2023年、2024年及2025年上半年，阿维塔的车辆销售收入分别为55.42亿元、144.17亿元及114.90亿元。

阿维塔的其他业务收入由2024年上半年的2.40亿元增至2025年上半年的7.18亿元。随着整车保有量逐步增长，阿维塔的其他业务收入将快速提升。

其次看亏损。

目前阿维塔仍处于亏损状态，2022年、2023年、2024年度以及2025年上半年，阿维塔的净亏损分别约为20.15亿元、36.93亿元、40.18亿元和15.85亿元，预计其2025年度将继续产生亏损。三年亏损百亿虽然听起来很唬人，但是对于造车这个焚钞炉来说，也不算“败家”。

对于亏损，阿维塔在招股书中表示，主要由于行业内的激烈竞争导致其就促销及销售激励措施产生更多开支。同时，该公司正处于以增长为导向的阶段，在研发、品牌建设及渠道扩展方面进行了大量投资。

最后看盈利，整体来看，阿维塔的盈利情况已有明显改善。

2022年至2025年上半年，阿维塔的毛利分别为-1亿元、-1.69亿元、9.6亿元和12.38亿元；对应的毛利率分别为-365.5%、-3%、6.3%和10.1%。

毛利和毛利率的由负转正昭示着，阿维塔已经初步具备自我造血能力。

在资本市场看来，高增长收入与毛利改善路径值得期待，目前估值预计约 260 亿元。

高管团队：最年轻的长安子弟兵

此前，朱华荣曾公开承诺，“只要阿维塔需要，长安汽车全力支持，要钱给钱、要人给人、要技术给技术”。

实话实说，此言非虚，前文说了不少“要人给人、要技术给技术”的故事，关于“要人给人”这一点，其实长安更下功夫。

创立之初，谭本宏曾出任阿维塔董事长兼CEO，其曾在长安汽车担任多个职务，包括长安汽车工程研究总院副院长、北京研究院院长、公司新闻发言人、造型设计院总经理、公司执行副总裁等。

而在2023年12月，谭本宏则卸任阿维塔董事长兼CEO职务，由长安汽车董事长朱华荣，直接接任阿维塔董事长一职。

同期，原阿维塔高级执行副总裁陈卓升任总裁，全面负责公司的经营管理工作。2024年2月，阿维塔法定代表人也由谭本宏变更为陈卓。

在此之前，陈卓曾在长安汽车任职多年，历任长安汽车工程研究总院工程师以及海外业务市场部负责人、长安福特市场部总监、长安汽车品牌公关部总经理、公司新闻发言人等。直至2023年2月，陈卓调至阿维塔任职。

2025年9月，朱华荣将阿维塔董事长一职交给王辉。王辉的履历显示他是分管阿维塔的合适人选。他曾任长安汽车海外事业发展部总经理、东南亚事业部总经理，主导战略规划及海外业务拓展。

目前，阿维塔的管理团队都是长安子弟兵，而且非常年轻，董事长王辉44岁，总裁陈卓41岁，副总裁雍军43岁，企业管理与人力资源部高级总监房利东42岁，并且这些董事和高管的薪酬和激励是市场化的。

而他们的共同关键词除了年轻、市场化，还有“出海”。

对阿维塔而言，赴港上市不仅是融资“输血”手段，更是实现全球化战略与“自我造血”的重要一步，成功上市有助于提升国际知名度并优化治理结构。

按照规划，2026年，阿维塔将联合华为推出5款升级产品，到2030年累计推出17款车型，覆盖轿车、SUV、MPV等细分领域。进一步加速出海步伐，计划到2030年进入超80个国家和地区，布局超700个销售渠道，持续提升品牌全球竞争力。

写在最后：

若阿维塔IPO成功，短期将获得充足资本支持，加速研发与全球化推进，长期而言，其增长潜力集中在三个方面：产品矩阵持续完善、技术协同深化、海外市场规模化。

不过，今年奇瑞刚刚完成了IPO的21年长跑，岚图选择“介绍上市”这种更稳妥的方式登录港股，阿维塔的能抓住新能源行业资本兑现的最后窗口吗？有待时间作答。