12月11日，零跑汽车发布的自愿性公告显示，公司创始人、董事长兼CEO朱江明及股东傅利泉近期增持公司股份，平均价格约每股50.51港币，增持总金额超过1亿港币。公告进一步透露，零跑单一最大股东集团累计增持金额已超过9.5亿港币。
就在资本市场收到这份信心公告的同时，一则产业消息也在同步流传：中国一汽入股零跑汽车的相关工作已进入收尾阶段，双方最快将在今年内完成签约，初步入股比例约为5%。
增持背后的控制权博弈
今年3月，中国一汽与零跑汽车签署《战略合作谅解备忘录》，开启了双方战略合作的序幕。此后，关于一汽将通过定向增发方式收购零跑股权，并最终成为其第一大股东的传闻便不绝于耳。
11月初的市场消息一度称，中国一汽计划要约收购零跑汽车约10%的股份。
面对资本层面的合作传闻，零跑汽车创始人朱江明近期在公开采访中首次回应：“在股权层面的合作，一直在探讨过程当中，相信在后续会有一些进展。”但他紧接着强调了核心立场：“我们还是希望我们的创始团队是实控人。”
朱江明的此次增持，正是在此背景下的关键动作。紧随本次增持，朱江明及傅利泉所属的单一最大股东集团合计持有公司股份比例达到23.75%。
从股权结构看，尽管国际汽车巨头Stellantis以约21.26%的持股比例为零跑单一最大股东，但朱江明等创始人团队通过直接和间接持股合计控制约25.8%的股权，仍掌握着实际控制权。
一汽的入股比例从传闻的10%调整至目前的约5%，这一变化被业界视为谈判过程中各方利益平衡的结果。
北方工业大学汽车产业创新研究中心主任纪雪洪教授指出：“目前零跑汽车的智能电动汽车技术发展势头较猛，且成本较低，这是中国一汽所看重的。”然而，技术优势方对控制权的坚持，使得这场合作从一开始就注定是精细的股权平衡艺术。
打造技术输出新联盟
一汽与零跑的合作，本质上是传统巨头与新能源技术新锐之间的优势互补。对于年销量超过300万辆的一汽集团而言，加速电动化转型是迫在眉睫的战略任务。
今年1-11月，一汽自主新能源汽车销量为3.55万辆，与传统燃油车销量相比仍有巨大提升空间。与零跑的合作，成为一汽快速获取新能源技术与产品的重要途径。
合作进展迅速。备忘录签署仅一个月后，零跑便中标了红旗G117项目采购，将基于自身技术平台为一汽红旗开发面向海外市场的车型产品，该车预计2026年下半年量产并全球销售。
零跑汽车副总裁李腾飞阐释了公司的独特商业模式：“通过合作，我们在拓宽自研自制零部件对外销售供货的渠道，通过提升规模来提升收入、分摊成本，来进一步提升这部分的盈利能力，同时反哺到整车上实现盈利。”
这种“技术输出”模式的核心支撑是零跑坚持的“全域自研”战略。公司已建立起覆盖“三电”系统、智能网联、智能驾驶的完整自主研发能力。
2023年7月，零跑发布“四叶草”中央集成式电子电气架构，通过“1颗SOC+1颗MCU”芯片方案实现中央超算，支持座舱域、智驾域、动力域、车身域“四域合一”。这种深度自研带来了显著成本优势。以电子门把手为例，传统供应商方案成本约120元，零跑通过自研集成至域控制器，仅增加约20元边缘成本，单车节省超过100元。
技术优势直接反映在财务表现上。零跑汽车今年第三季度交付新车173852辆，位居中国新势力品牌销量榜首，同比增长101.8%。公司实现连续季度盈利，净利润达1.5亿元，营业收入194.5亿元，同比增长97.3%。
一场关于未来的信心投票
朱江明的增持行动，在资本市场被视为强烈的信心信号。这位曾带领安防企业大华股份成功的连续创业者，在2015年创立零跑汽车后，经历了新势力车企常见的起伏波折。
首款车型S01市场反响平平，2020年公司一度面临资金压力。转机出现在T03微型车的推出，这款定位10万元以下代步市场的产品意外成为“救命稻草”，2021年零跑全年交付的43748辆车中，T03占比近90%。
从困境中走出的经历，或许加深了朱江明对控制权的珍视。他在内部为设定了2026年年销100万辆的目标，产品线覆盖6万到30万元的价格带。这一雄心勃勃的计划，需要稳定的战略执行环境和对公司方向的绝对把控。
朱江明的增持，本质上是对零跑汽车“技术输出”商业模式的价值背书。随着与Stellantis、一汽等传统车企的合作相继落地，零跑正从单纯的新能源汽车制造商，转型为智能电动汽车技术解决方案提供商。
这种转型若能成功，将为中国新能源汽车产业开辟一条全新的发展路径——不追求简单的规模扩张，而是通过技术赋能实现价值最大化。
行业观察人士分析，当前新能源汽车行业整合加速，传统车企与造车新势力的合作模式多元化。零跑与一汽的合作代表了一种新趋势：新势力输出技术与产品，传统车企提供产能、供应链与市场渠道，双方在股权层面进行有限绑定，同时保持各自战略独立性。
朱江明用超过1亿港元的真金白银，为这种合作模式投下了信心票。在股权合作与战略独立之间，这位创始人正试图走出一条平衡之路。
结语：
随着一汽入股进入倒计时，零跑汽车的股权结构将迎来新的变化。但无论股东名单如何更新，朱江明通过此次增持再次明确传达了核心信息，就是零跑的航向，仍将掌握在创始团队手中。
此前在接受采访，当被问及为何坚持控制权时，朱江明的回答简短而坚定：“我们是实控人这一点，我们必须坚守。” 在新能源汽车行业洗牌加速的今天，这份坚守不仅关乎一个企业的控制权，更可能影响中国智能电动汽车产业格局的演变方向。
