尽管营收、每股收益、毛利率等核心财务指标均超出机构预期，但财报数据仍清晰折射出特斯拉当前正遭遇的巨大挑战。

日前，特斯拉发布第四季度财报。数据显示，特斯拉当季营收249亿美元，高于部分分析师此前预期的247.9亿美元，但同比减少3.1%，其中汽车业务营收177亿美元，同比下滑11%。同期经营利润14.1亿美元，同比减少11%，自由现金流14.2亿美元，同比减少30%。第四季度特斯拉调整后每股收益0.50美元，高于分析师预期的45美分。第四季度毛利率为20.1%，高于预期的17.1%。

综合来看，2025年，特斯拉总营收约948.27亿美元，同比下滑2.93%，这是特斯拉历史首次出现年度营收下滑，全年归母净利润约为37.94亿美元，同比下滑46.5%。特斯拉称，营收下滑的部分原因是“车辆交付量减少”和“监管信贷收入下降”。

据特斯拉此前公布的汽车交付量数据，第四季度其全球交付41.8万辆，同比下滑15.6%，是自2022年第二季度以来的最低季度交付量。实际上，近几个季度，特斯拉的汽车销量一直低迷，因为该公司在世界各地面临着激烈的竞争，包括中国市场，尤其是比亚迪，后者已于去年超过特斯拉成为全球最大的电动汽车制造商。

全年来看，特斯拉全球累计交付了163.6万辆汽车，符合预期，但比2024年下降了8.6%，这是这家电动汽车制造商连续第二年出现年度销量下滑。在中国市场，特斯拉零售销量约62.5万辆，同比下滑4.78%。

有媒体分析称，美国第三季度末取消联邦电动汽车税收抵免政策、传统汽车品牌推出的新型电动汽车竞争，以及首席执行官埃隆·马斯克极具争议的政治立场，都对特斯拉的销量下滑产生了重大影响。

还有声音认为，业绩下滑的部分原因与特斯拉产品线老化有关。值得一提的是，在公司财报会上，马斯克宣布，特斯拉计划下个季度停止生产Model S和 Model X(参数|询价)车型，这两款车型分别于2012年和2015年首次销售。

汽车业务式微，马斯克将公司的未来寄托于AI和机器人技术，财报显示，特斯拉将“从一家硬件公司向一家物理AI公司转型”。马斯克表示，位于加州弗里蒙特的Model S和Model X工厂将改建为特斯拉即将推出的Optimus机器人的生产基地。按照特斯拉官方和马斯克的说法，Optimus机器人将于2026年底开始生产，并于2027年向公众发售。

特斯拉首席财务官Vaibhav Taneja表示，公司今年的资本支出约为200亿美元，投资将用于新建工厂、Optimus机器人和AI算力资源。不久前，特斯拉曾与马斯克的AI初创公司xAI达成协议，将投资约20亿美元。

特斯拉表示，对xAI的投资以及与该公司的合作“旨在增强特斯拉大规模开发和部署人工智能产品和服务到现实世界的能力”。

在AI投资热潮持续升温以及马斯克承诺打造“机器人大军”的推动下，特斯拉股价一度在12月反弹至历史最高点，目前已大幅回调。截至当地时间1月28日收盘，特斯拉（TSLA.O）报收431.46美元/股，盘后涨1.92%。

采写：南都·湾财社记者 陈镜安