近日，特斯拉公布了被外界称为“史上最惨”的2025年财报。数据显示，这家电动车巨头正经历量产以来最严峻的财务寒冬：全年净利润仅37.94亿美元，较2024年近乎腰斩，暴跌46%；全年总营收948.27亿美元，同比下降3%，这是特斯拉历史上首次出现年度营收负增长。

汽车业务失速：昔日“神话”不再

从具体数据看，特斯拉的核心汽车业务在2025年遭遇全面挑战。第四季度营收249.01亿美元，同比下降3%；核心汽车业务收入仅176.93亿美元，同比减少11%。交付量方面，第四季度总交付41.8万辆，同比下降16%；全年全球交付163万辆，连续第二年下滑，与马斯克曾承诺的年均50%增长相去甚远。

利润率的滑坡更为明显。虽然通过剥离部分业务维持了账面毛利，但GAAP营业利润率已滑落至4.6%，远低于高峰时期的双位数水平。这些数字反映出特斯拉面临的双重压力：全球电动车需求疲软和日益激烈的市场竞争。

马斯克的激进转型：停产旗舰，押注AI

面对主营业务的下滑，特斯拉CEO埃隆·马斯克在财报电话会上抛出了激进的转型计划。他宣布，特斯拉将正式停产长期以来的旗舰车型Model S和 Model X(参数|询价)，并将加州弗里蒙特工厂的生产线全面改造，用于量产Optimus人形机器人。这一决定意味着特斯拉正在从一家硬件公司向“物理人工智能”公司转型。

财报还披露，特斯拉已向马斯克旗下的AI初创公司xAI投资约20亿美元。马斯克强调，虽然汽车业务目前面临阵痛，但未来的价值将建立在自动驾驶（Robotaxi）和通用机器人之上。这一转型思路与特斯拉近年来在能源、AI等领域的布局一脉相承。

非汽车业务的增长亮点

尽管汽车业务表现不佳，但特斯拉的其他业务板块显示出增长潜力。2025年，特斯拉太阳能和储能业务收入同比增长25%，服务收入（包括全自动驾驶软件、保险、零部件和超级充电费用）增长18%。这些业务的增长部分抵消了汽车业务下滑的影响。

同时，特斯拉还有多个项目正在推进：备受期待的Semi电动卡车和Cybercab自动驾驶出租车预计将于今年上半年投产；位于德克萨斯州的锂精炼厂已启动试生产；公司正在为自动驾驶和机器人项目开发新型自研推理芯片；第一代Optimus机器人计划在今年第一季度发布。

2026年：转型成败的关键之年

对于特斯拉而言，2026年将是决定其转型成败的关键一年。汽车业务能否在竞争加剧的环境下稳住阵脚？机器人业务能否从概念走向商业化？能源和服务业务能否持续增长？这些问题都将影响特斯拉的未来走向。

在全球电动车市场竞争日益激烈的今天，特斯拉的转型尝试也为整个行业提供了思考。当传统汽车业务增长放缓时，企业应该如何寻找新的增长点？如何在保持核心业务竞争力的同时，布局未来技术？特斯拉的探索或许能为其他企业提供借鉴。

无论结果如何，特斯拉的这场转型试验都值得关注。它不仅关乎一家公司的命运，也可能影响整个汽车产业和人工智能技术的发展方向。而对于投资者和消费者来说，2026年将是我们见证这场变革的重要时刻。