导语

利润腰斩之下，特斯拉开启增收实验。

在失去2025年全球电动车销冠之后，特斯拉的苦难才刚刚开始，销量下滑带来的连锁反应正在蔓延。

根据特斯拉公布的财报显示，2025年的营收为948.27亿美元，同比下降3%，其中汽车业务收入695.26亿美元，同比下降10%。

这样的下滑幅度，对于特斯拉来说，还是能够接受的，毕竟全球电动车市场都存在不小的震动。

但是，与销量和营收的小幅下滑相比，净利润的暴跌，让特斯拉不得不采取更激进的方式来应对挑战，2025年特斯拉的净利润仅为37.94亿美元，同比下跌46%，近乎腰斩，创下特斯拉上市以来最差的年度业绩。

FSD改革

面对盈利能力大幅缩减，特斯拉这一次，将全部的希望都寄托在FSD订阅制改革上。

根据统计，截止2025年年底，特斯拉在全球的累计销量突破900万辆，但与之对应的是核心业务FSD的订阅人数一直保持在低点，在2025年财报中，特斯拉首度公开了FSD的订阅人数，仅为110万人，占累计销量的12%。

在销量难以实现突破的状态下，特斯拉需要盘活庞大用户群体的订阅意愿，从存量用户中发掘营收增长。

在2024年特斯拉推出FSD V12版本后，其辅助驾驶的体验较以往有了质的突破，而为了更好地宣传FSD，特斯拉曾多次推出免费体验活动，让用户免费试用。

在过去的一年，特斯拉FSD的付费用户增长了38%，订阅用户更是实现了翻倍增长，然而增长背后，订阅用户的流失率也高的惊人，6成以上的用户放弃了长期订阅，在北美市场最终仅有2%的用户从试用转化为付费订阅。

面对这样低的转化率，特斯拉不得不调整FSD的订阅模式，从2026年起，北美市场特斯拉FSD将不再提供一次性买断，转变为每月99美元的订阅制。

对此特斯拉首席财务官瓦伊巴夫·塔内贾表示，“订阅制能提供更稳定的现金流，更符合资本市场对科技企业的估值逻辑。”

为了更好的推广FSD订阅，特斯拉开始对车辆配置进行调整，砍掉了汽车标配的 Autopilot 基础辅助驾驶（车道居中）功能，仅提供 TACC 主动巡航控制（定速巡航）功能。

在此消息公布后，迅速产生了一连串的反应，首先是终端市场，根据北美的经销商所讲，新车的定单数在24小时内环比下降了40%，同时大量的客户前来投诉，特斯拉的股价更是应声当日大跌3.09%，市值蒸发数百亿美元。

在2025年年初，分析师对特斯拉FSD的预测，将会实现70亿美元的营收，贡献25%的毛利，但是结果却是特斯拉官方不得不承认，“付费使用FSD的客户总量仍然很小。”

即便如此，特斯拉对于FSD的改革还将持续，只为了快速提升利润。

根据统计，汽车软件订阅服务的利润率将超过70%，远高于传统制造业的利润率，特别是在特斯拉的毛利率下跌至17.8%后，提升利润率变得比提升销量更重要。

物有所值

在特斯拉忧愁于FSD的订阅人数太少的时候，通用汽车在美国的软件订阅业务却表现亮眼，九个月创收20亿美元，客户签约的未来订阅总额约达50亿美元。

如果从功能上来看，通用Super Cruise所能提供的辅助驾驶系统并不如特斯拉FSD的功能强大，但是却在2025年实现了50万人的订阅规模，增长超过一倍。

更重要的一点，通用的用户在试用期后付费转化率高达40%，效果要明显优于特斯拉活动的推广。

这背后是两家企业完全不同的营销策略，特斯拉FSD虽然在北美的渗透率超过50%，但是高昂的订阅成本，让不少用户感到难以承受，特别是每月99美元的订阅成本，相比买断8000美元并没有优惠多少。

反观通用Super Cruise，订阅费用仅为每月25美元，而且通用还提供三年的免费试用期，可以更长时间的培养用户的使用习惯，增强用户对功能的使用粘性，在长期的使用后，用户早已习惯功能，最终自然而然的会选择订阅。

当然，定价的背后还是成本的考虑，特斯拉FSD能够提供复杂城市道路的辅助驾驶，并且根据特斯拉官方的设定，在未来甚至能够升级到L4级的自动驾驶。

通用Super Cruise的订阅虽然便宜，但是在功能上也缩减了不少，只能提供L2级的辅助驾驶，且只能覆盖北美地区约120万公里有高精地图的高速道路。

同时，虽然功能较为单一，但是在使用安全性上，通用Super Cruise没有产生过用户争议，反观特斯拉FSD，在美国地区已经多次被美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）进行调查。

就像马斯克所说，“如果FSD无法持续展示技术进步，再巧妙的商业模式设计也难以维持用户粘性。”

在用户看来，现阶段下无论是特斯拉的FSD还是通用的Super Cruise都需要驾驶员全程监管，至于FSD何时能升级到无人监管，还是未知数，这种高投入，低回报的行为显然不符用户的价值观。

所以特斯拉只能用简配的方式来对用户施压，让用户不得不选择订阅FSD来使用曾经免费的功能。

当然，特斯拉软件订阅业务还面临着更多的挑战，因为各国法规的不同，特斯拉FSD在海外市场的推广就更加艰难，例如在国内市场，经过多年的等待，特斯拉的FSD终于在2025年初进入中国市场。

但是目前国内能够体验的FSD功能，相比北美的版本阉割了不少功能，无法和本土车企拉开差距，这也导致在国内的订阅处于低比例区间。

更重要的是，国内市场多数车企的智能辅助驾驶订阅费用远低于特斯拉，多数车企都是半卖半送的，像蔚来采用订阅制，每月仅需380元，低于特斯拉每月99美元的价格，复购新车还再送7年的使用权和订购折扣。

在特斯拉从“汽车硬件制造商”向“AI科技公司”转型的过程中，扩大软件订阅的规模成为了比造车更重要的事情，特斯拉的FSD订阅战略将会是其商业模式转型的关键一步，虽然短期内面临用户反弹和市场质疑，但长期看可能重塑整个汽车行业的盈利模式。

为了让用户更有信心，1月26日，一个测试团队用一辆 特斯拉Model S(参数|询价)车型，在FSD的支持下，实现了从洛杉矶到纽约近5000公里的零接管挑战。

这项挑战或许能够让特斯拉推动FSD改革变得更顺利些，但转型能否成功，最终还是取决于特斯拉能否解决技术可靠性、功能适配性和用户信任等核心问题。

对中国市场而言，本土品牌的差异化战略和更贴合中国消费者习惯的商业模式，短期内占据优势，但长期看，随着技术成熟和用户教育深化，智能辅助驾驶的订阅模式在中国也将迎来发展机遇。