近日，梅赛德斯-奔驰集团发布了2025财年业绩报告。在全球汽车产业承压、电动化转型进入深水区的双重挑战下，奔驰依然保持了健康的财务基本面，并以稳健现金流、高端化战略落地、电动化稳步推进、全价值链效率提升为核心支撑，展现出了百年豪华品牌的战略定力与长期主义。

稳健基盘下，豪华价值持续深化

2025财年，梅赛德斯-奔驰集团实现营业额1322亿欧元，调整后息税前利润达82亿欧元，核心指标均坚守集团业绩指引区间，在全球供应链扰动、关税成本上升、市场竞争加剧的环境中，守住了豪华车企的经营底线。

值得一提的是，在全球主要车企普遍面临盈利压力的背景下，奔驰的这份财报表现也呈现出了多处亮点。

首先是现金流韧性凸显。54亿欧元的工业自由现金流与322亿欧元的净流动资产，构成了奔驰应对市场波动的"压舱石"。充裕的流动性不仅支撑了高达数十亿欧元的研发投入，更为即将启动的史上最大规模产品攻势提供了充足弹药。

其次是运营效率显著提升。 "企业运营提升计划"在2025年为息税前利润贡献了超过35亿欧元的正向价值，通过材料成本优化、生产效率提升及管理费用精简，有效对冲了外部不利因素。

再有就是高端战略成效显现。2025年，集团旗下高端豪华车型占乘用车总销量的15%，特别是在100万级以上高端豪华市场保持份额领先。随着市场价格竞争日趋白热化，这一占比也体现了奔驰品牌价值的稳固性。

乘用车稳步转型，商务车持续领跑

乘用车业务作为集团核心，2025财年调整后息税前利润48亿欧元，调整后销售利润率5.0%，剔除关税影响后达6.1%，在行业利润普遍承压的背景下，依旧维持豪华品牌应有的盈利水准。

必须要说的是，在电动化转型方面，奔驰也没有盲目追求速度，而是更注重质量与盈利的平衡。全年电动乘用车占比达20%，纯电与插混车型覆盖从紧凑型到旗舰级全场景需求。

此外，奔驰还持续加码核心技术研发，MB.OS车载智能架构、800V高压平台、智能驾驶等关键技术投入落地，为下一代纯电产品奠定技术底座。据了解，全新纯电CLA的订单已排至2026年下半年，而新一代 S级(参数|询价)轿车也完成了史上最全面改款，搭载自研MB.OS架构与第四代MBUX系统，并率先在中国市场推出了城区及高速领航辅助驾驶功能。

在《一品汽车》看来，不同于新势力的激进扩张，奔驰选择以“豪华底色+技术创新”为核心，走稳电动化每一步，避免陷入“以价换量”的内卷陷阱，确保了电动业务的长期健康发展。

当然，轻型商务车板块的表现同样亮眼，连续第四年实现两位数调整后销售利润率，2025年达到10.2%，调整后息税前利润为17.5亿欧元，展现了奔驰在商用领域的深厚底蕴与运营效率。

全链提速，蓄力2026反弹

诚然，2025年奔驰在中国市场面临了不小的销量压力，但这并未动摇其对中国市场的长期承诺，反而通过本土化研发、深耕供应链以及生态合作等举措，助力其在中国这一全球最大新能源汽车市场重拾增长动能。

按照计划，未来三年奔驰将推出超过40款新车型，涵盖燃油、插电混动与纯电动力形式。这一产品密度在奔驰历史上前所未有，或将彻底改变目前部分细分市场产品更新周期较长的局面。

同时，基于稳健经营与产品布局，奔驰对2026财年释放积极信号：预计营业额与2025年持平，息税前利润将显著高于2025年。

更值得关注的是中期目标，乘用车业务计划实现8%-10%的调整后销售利润率，全球销量规模维持在约200万辆，其中高端豪华车型销量计划增长超过15%，新能源车型占比拟实现翻番。

至2028年，奔驰计划将全球产能调整至约220万辆，并通过降低能源成本、提升自动化水平、引入人工智能及优化物流等方式，全面提升生产效率。

写在最后：

在充满不确定性的2025年，梅赛德斯-奔驰集团选择了一条"短期承压、长期受益"的发展路径。通过保持充裕的现金流、推进史上最大规模的产品攻势、构建MB.OS技术底座，奔驰正在为智能电动时代的竞争积蓄力量。

相信在2026年，随着超过40款新车型的密集投放、MB.OS架构的全面铺开，以及成本优化的持续深化，梅赛德斯-奔驰集团将会迎来业绩修复与品牌焕新的双重拐点，我们拭目以待。