运营商财经网 李广艳/文

在过去一年中，上汽通用五菱市场表现出色，已经超越上汽大众、上汽通用，成为上汽集团内部的销量冠军。然而，运营商财经网注意到，其资产负债率也在不断攀升，让人担心。

根据上汽集团产销快报，2025年全年，上汽通用五菱累计销量为161.5万辆，同比增长20.52%，是上汽集团内部销量最高的一家。不过，上汽通用五菱方面公布的数据显示，其在2025年累计销售163.5万辆，同比增长6.2%。

这可能是由于统计口径不同导致的，虽然两个数据不尽相同，但差距并不大，从中也基本能知晓上汽通用五菱去年的销量表现如何。

值得注意的是，在销量增长的同时，上汽通用五菱的负债率也达到了新高度，据财报披露：

2022年期末，上汽通用五菱的总资产为579.54亿元，净资产为107.39亿元，负债率约81.47%；

2023年期末，上汽通用五菱的总资产为602.94亿元，净资产为99.61亿元，负债率约83.48%；

2024年期末，上汽通用五菱的总资产为569.81亿元，净资产为99.7亿元，负债率约82.5%；

2025年上半年期末，上汽通用五菱的总资产为655.95亿元，净资产为96.85亿元，负债率约85.24%。

从以上数据能够看出，最近几年，上汽通用五菱的负债率持续攀升，如今已经超过85%，这其实有点偏高了。

据了解，2025年上半年，上汽通用五菱的销量为75.3万辆，同比增长32.15%，同期的营收为404.82亿元，归母净利润为5.76亿元。如果仅以销量和净利润粗略计算的话，上汽通用五菱在去年上半年的单车利润只有765元。

运营商财经网汽车部主任刘庆表示，尽管上汽通用五菱市场表现优异，但公司负债率水平较高，需要重视。