过去几年还稳坐“新势力一哥”的理想汽车，如今明显进入调整期。2025年的财报一出，市场的第一反应不是惊喜，而是——这家公司，开始不好过了。根据媒体的消息，这个汽车品牌在2025年净利润大跌99%，差一点就陷入亏损！

从数据来看，理想依然维持盈利，但这个“盈利”的含金量已经大不如前。2025年全年净利润约为 11亿元左右，同比暴跌超过85% 。而如果看单季度表现更夸张——2025年第四季度净利润仅约650万元，相比一年前的35亿元，几乎可以说是“蒸发式下滑”，接近市场所说的“暴跌99%” 。

与此同时，营收也同步走弱。全年营收约 1123亿元人民币，同比下滑约22%，汽车销售收入更是直接减少23% 。这意味着问题并不只是利润，而是整个业务结构都在承压。更关键的是，销量的变化直接动摇了它的行业地位。2024年，理想交付量还高达50万辆以上，是新势力中最稳的存在；但到了2025年，销量下滑至约40.6万辆 。反观另一边，零跑却完成了“逆袭”。

2025年，零跑全年交付量达到接近60万辆，同比增长超过100%，不仅规模反超，还首次实现全年盈利，净利润达到5.4亿元 。这也意味着，在“销量”这个最直观的指标上，理想已经把新势力冠军的位置拱手让出。

这种反转，并不是偶然。首先，理想长期依赖的“增程式SUV”优势，正在被快速稀释。越来越多品牌开始布局类似路线，技术壁垒被削弱，而消费者的新鲜感也在下降。另一方面，纯电产品的表现却不如预期，无论是销量还是市场反馈，都没有形成新的增长引擎 。

再加上国内新能源市场进入“价格战深水区”，几乎所有品牌都在拼价格、拼配置。结果就是——卖得越多，不一定赚得越多。理想的毛利率明显下滑，也正是这种环境的直接体现 。

反观零跑的打法就很简单粗暴：走更亲民的价格区间，用规模换市场。再加上与斯特兰蒂斯集团的合作，开始布局海外，这种“低价+扩张”的组合拳，刚好踩中了当前市场节奏。

从更宏观的角度来看，这一轮变化其实反映的是整个行业的转折点。过去几年，新势力拼的是“谁先活下来”；但现在，竞争已经进入下一个阶段——谁能持续赚钱、谁能活得更久。

理想汽车依然是少数还能盈利的新势力，这一点并没有改变。但问题在于，它的“护城河”正在变浅，而对手却越来越多。所以，这次被零跑超越，或许不只是一次排名变化，更像是一个信号：新势力的下半场，已经开始洗牌了。