当行业普遍信奉“高端才能盈利”的固有逻辑，当多数造车新势力仍在“烧钱换规模”的泥潭中挣扎，零跑汽车2025年财报犹如一道惊雷，打破了行业平静。

3月16日，零跑汽车用一串亮眼的数字宣告：全年营收647.3亿元，同比增长101.3%；净利润5.4亿元，成为继理想之后，第二家实现年度盈利的造车新势力。用十年深耕，完成了“车圈优衣库”的逆袭。

这份被市场称为“史上最强”的财报，不是简单的数字堆砌，而是一场关于“成本掌控”与“行业内卷”的博弈，一场对自研价值的验证。背后藏着零跑从“生存”到“突围”的底层逻辑，也藏着平民电动车企穿越周期的密码，更抛出一个值得全行业深思的问题：当新能源竞争进入深水区，不靠高端溢价、不靠资本输血，车企如何实现可持续盈利？

盈利背后，自研筑就成本护城河

零跑2025年的财务数据，堪称一场漂亮的“翻身仗”。

最直观的亮点在于“规模效应”的兑现。59.66万辆的年销量，103.1%的同比增幅，让零跑一举超越对手，登顶新势力销冠。

具体车型方面，C系列合计交付约33.2万辆。其中， 零跑C10(参数|询价)依旧是销量主力，销量突破15.9万辆。C11和C16分别售出9.5万辆和7.8万辆；B系列首款车型B10于2025年4月上市，5月开始月销过万辆。B01于7月上市，一周即达成万辆下线，并连续多个月单月交付破万。正是这种“多款车型齐头并进”的产品策略，形成了强大的规模合力，让零跑成为唯一单月交付破7万的新势力品牌。

销量基盘的扩大直接带来了毛利率的跃升。2025年零跑毛利率达到14.5%，同比大增6.1个百分点，第四季度更攀升至15.0%。在价格战愈演愈烈的2025年，这个数字含金量十足，不仅超越了蔚来，更第一次达成了零跑创始人、董事长兼CEO朱江明所说的“零跑只追求15%毛利率”的目标。

但零跑的成功并不是单纯的“以价换量”，而是将“性价比”这个曾被视作低端的标签，定义为成本控制。财报显示，2025年零跑研发支出为42.9亿元，同比增长47.9%，主要源于对新技术、新平台、新车型及研发人才的持续加码投入。

支撑这种“小投入、大产出”的是全域自研的战略定力。朱江明对此有着清晰的认知：“坚定走核心零部件自研自制的道路，用初速度换加速度，只有技术自研才能掌握未来。”

在新能源行业价格战常态化、供应链成本高企的背景下，零跑凭借较高比例的核心零部件自研自供，构建了同行难以复制的成本壁垒，也成为其实现扭亏为盈的底气所在。

据朱江明透露，零跑自研自制的核心零部件已占到整车BOM成本的65%。“如果按供应商平均15%毛利率计算，与外购相比，零跑整车成本有10%的优势。随着零跑销量规模的不断扩大，这个优势就越来越明显，这个也是零跑未来持续竞争力的护城河。”

百万目标雄心，产品、技术与品牌的突围

交出亮眼答卷的同时，零跑重申了2026年冲击100万辆销量、50亿元净利润的年度目标。这不仅是一句口号，更像是一场关于未来的生存之战。

朱江明曾直言，世界级的电动车企年销量规模应该是400万辆以上，零跑要先完成年销100万的目标。然而，2026年前两个月，零跑累计销量仅6万辆左右。这意味着在剩余10个月里，零跑需要完成月销超9万辆。如何实现销量跨越？零跑在财报电话会上亮出了底牌——一场覆盖产品、技术、全球化的攻势。

首先，在产品方面，2026年是零跑的“产品大年”，作为全球车型肩负走量重任的A10计划3月26日上市；被零跑视为“品牌向上”的里程碑之作的D19计划4月中下旬推出；A05及D99计划6月中下旬至7月初上市。其中，D99为品牌首款MPV，搭载80kWh大电池。

按照零跑的预期，这四款新车将贡献全年销量的四成左右，存量车型与新车型占比约为6:4。朱江明的目标是：“争取老款继续有增量，新车都能破万。”

而在技术端，零跑正在谋划一场爆发。对于外界对零跑“在智驾、AI方面能力不太靠前”的质疑，朱江明直言不讳：“我们起步相对晚，融资比别人差很多。前10年要保证这家公司能活着，不能去做太花钱的事，克制投入。”

但他强调：“零跑还是沿袭原来的风格，慢热型，打后发优势。2021年左右只有几十人的智驾团队，投入资金也很少，算力也是以租代买。现在，我们已经跟上节奏了，开始接近第一梯队的水平。2026年，我们会全面爆发。”

据介绍，目前，城市领航辅助功能已在B/C平台完成首次推送。今年第二季度，零跑将推出覆盖全国的城市领航辅助功能；2026年底前完成智驾基座模型搭建，落地基于AI大模型的辅助驾驶方案，目标直指行业第一梯队。

产品技术之外，全球化被视为零跑的第二增长曲线。数据显示，2025年零跑出口量达到6.7万辆，位居中国新势力品牌首位。截至2026年2月底，其累计出口量已超10万辆。2026年零跑将海外目标锚定10万-15万辆，为实现上述目标零跑已开始加速布局。

本地化生产方面，西班牙CKD项目已完成立项，B10预计2026年10月正式投产，配套电池工厂7月启动量产。这意味着零跑正从“纯出口”转向“在地化制造”，以规避地缘政治和物流等带来的风险。

市场重心方面，2026年零跑将继续加码欧洲市场布局，力争实现欧洲市场更广泛的覆盖。南美市场也将成为海外发力的核心重点。零跑汽车高级副总裁曹力表示，2026年争取在海外市场销量能够有成倍的增长：“可能绝对量没这么高，但是我们希望能够保持目前的增长趋势。”

除此之外，与一汽的合作是零跑2026年的一大看点。朱江明透露，双方首个车型预计三季度量产，为海外车型，零跑负责研发制造。同时，零跑与Stellantis的多个项目也已进入深入谈判阶段，未来有望成为新的利润增长点。

可以看出，面对年销百万的目标，零跑已经制定了详尽的规划，但需要注意的是在通往的成功路上，零跑仍然要跨越重重关卡。这其中既有新产品能否被市场认可，D系列冲高之路能否一帆风顺；又有智驾水平能否在短时间内达到对手数年的积累；更有海外市场如何从“产品输出”转向“品牌输出”，如何规避风险等等。

总的来看，2025年财报已成为零跑十年造车路的一座里程碑，证明了“极致性价比+全域自研”模式在商业上的可行性，也向市场证明了品牌自我造血的能力。然而盈利只是起点，2026年战局已然开启，零跑的组合拳能否助力其真正完成从“性价比黑马”到“全能型选手”的蜕变，还需时间的检验。对于零跑而言，真正的考验才刚刚开始。