在 2025 年实现首次单季度盈利的，并不只是蔚来一家。

3 月 21 日，在小鹏汽车公布的 2025 年四季度及全年财报里面，释放了首次盈利的积极信息。

其四季度净利润达 3.8 亿元，相较于 2024 年同期的 13.3 亿元亏损，净利润转正无疑是小鹏汽车巨大的转折点。

与此同时，小鹏汽车在 2025 四季度交付 116249 台，同比 2024 年增长 27%；总收入同比增长38.2%，为 222.5 亿元；毛利率为 21.3%，相比 2024 年提高了 6.9%，以上数据均号称「创历史新高」。

财报还显示，截至 2025 年 12 月 31 日，小鹏汽车在手资金有 476.6 亿元，自由现金流近 50 亿元。作为参考，小鹏在 2024 年的现金储备为 419.6 亿元。

汽车销量增长或为小鹏汽车营收大涨的主要因素，小鹏汽车2025 年总营收达 767.2 亿元，同比增长 87.7%。

汽车交付量达 429445 台，同比增长 125.9%。海外汽车销量接近翻倍，达 4.5 万台，收入占比超 15%。

从单品表现来看，根据小鹏汽车 CEO 何小鹏的说法，小鹏 MONA M03 和 P7+两款车型，均在 10-15 万元和 15-20 万元价位段细分品类冠军。

除此之外，小鹏的一车双能布局，随着 X9 超级增程版的上市正式展开。

在财报会议中，何小鹏释放了大量关于 2026 年的规划和布局，一张面向未来数年的「大网」，可能正在徐徐展开，盈利只是一个开始。

除了何小鹏在财报上说了什么，过去一年来，小鹏靠卖车赚钱了吗？2026 年又该如何扩大自己的优势面？

我们接下来一起看看。

卖车赚钱了吗？

说回财报本身，小鹏在 2025 年虽然卖了更多的车，四季度单车毛利率也有了显著提升，但全年单车毛利率仍处于较低的水平。

理想汽车 CEO 李想曾表态，单车毛利率不低于 15%，是汽车企业健康生存的基准。

回顾 2025 年全年，小鹏汽车的单车毛利率为 13%，低于理想和蔚来同年的水平（17.9% 和 14.6%）。以李想的判断为参考，仅靠卖车，小鹏或许还说不上「健康」。

其主要原因，或许藏在小鹏近一年的销量构成当中。

国内超 38 万台新车销量中，小鹏 MONA M03 一款车型就占了超 17 万台，对比之下，G9、X9 等旗舰车型，全年累计销量仅在 2 万台以上。

有走量潜质的 G6、G7 等，也并未成为 MONA M03 之外的销量支柱，换代之后的小鹏 P7，上市之后也没有迎来想象中的火爆。

高端市场和主流的 SUV 市场缺乏爆款支撑，一定程度上限制了小鹏的造血能力。

小鹏盈利的一部分主因，或源自大众的「输血」。

财报中提到，小鹏 2025 年四季度的服务及其它收入为 31.8 亿元，同比增长 121.9%。

根据解释，这一部分的增长，主要是通过向汽车制造商提供技术研发服务所得。

大众作为小鹏汽车最主要的合作商之一，或能看出，小鹏的一部分营收，来自大众的输血。

第四季度，小鹏汽车的单车毛利率虽然达到了李想所说的「理想区间」，也迎来了创业以来第一份盈利报告，但全年单车毛利率，才是体现车企健康程度的关键指标。

如何提升自己的造血能力？在财报会议上，何小鹏说出了自己的加速计划。

加速

整场财报会议中，何小鹏将自己的「加速战略」分成了三部分——AI、新车和出海。

小鹏或许希望将 AI 打造成可跑通商业闭环的新增长曲线，何小鹏提到，2026 年将会推进 Robotaxi 的载客测试（带安全员），年底启动机器人 IRON 的量产，月产能将达千台。

自研的软硬件技术成果对外输出也将是小鹏造血的一大目标，何小鹏表示，2026 年图灵 AI 芯片出货量要达到 100 万片，同时欢迎更多品牌前来合作。

AI 是整场财报会议中提到最多的关键词，随着 Robotaxi 和机器人的量产和投放，小鹏对汽车营收的依赖或将有所降低。

这一点，与大洋彼岸的特斯拉不谋而合。

转型为 AI 公司的特斯拉，也将研发重点向 AI 倾斜，预计今年实现 Robotaxi 和机器人 Optimus 的大规模量产。

基于图灵 AI 芯片和第二代 VLA 能力，小鹏将在 2026 年强化产品输出：首款大六座旗舰 SUV GX 于今年二季度上市，支持线控转向、后轮转向和 L4 级别的软硬件解决方案。

何小鹏还补充，2026 年还会有 GX 以外的 3 款新车，具备一车双能和自动驾驶能力。

结合多方爆料消息，小鹏 MONA 序列将会在今年迎来首款 SUV 产品。

随着 GX 的加入，小鹏的高端产品线将再次得到补强，「大三排 SUV」符合眼下主流竞争趋势，凭借第二代 VLA 等卖点，有机会为品牌高端化树立正面形象。

而站在市场角度来看，「大三排 SUV」异常拥挤，极氪 9X、岚图泰山、智己 LS9 等车型上市后表现不错，零跑带着 D19 首次尝试高端市场，理想 L9、问界 M9 也将迎来自己的迭代升级。

GX 能否在「9 系」SUV 的火力圈中突围，大概会直接影响小鹏在高端市场的影响力。

当然，加码 AI 布局与补强产品阵容，对于小鹏来说，或许还无法建立足够明显的市场优势。随着自主品牌把「枪头」对准海外，小鹏的全球化战略，也需要在 2026 年得到升级。

全球协同

对于出海，小鹏在 2026 年有两个关键目标。

一个是让第二代VLA在全球各地实现跑通，另一个是向海外市场推出 4 款车型。

至于是哪四款车型，何小鹏并未在财报会议中提到，有可能是 G7、GX 等 SUV。

销服体系也将迈进全球化协同阶段，何小鹏透露，2026 年要扎实构建全球产销服务规模与能力。

简单来说，就是新开更多的门店，自营超充体系覆盖更多海外市场，目标是海外销量同比翻倍，业务收入贡献超 20%。

隐藏在盈利之下的，是小鹏面向 2026 年更广泛、全面的市场攻势。

对于小鹏这个品牌，全球化已经迫在眉睫，吉利在 2025 年财报当中，强调要将出海放在首要地位，理想、零跑等新势力品牌，也在全球市场中发芽生根。

另一方面，小鹏汽车业务也存在一定的压力。

正如前面提到，小鹏汽车高交付量的背后，几乎由 MONA M03 一款车型在支撑，站上高端市场，对于提升品牌造血能力，是必要的举措。

今年二季度，小鹏带着 GX 扎入「大三排 SUV」赛道，它能否帮助小鹏品牌冲击高端市场，顺便带动其他 SUV 的销量，仍是未知数，但意义重大。

盈利、布局突破等里程碑消息频传，2026 年的小鹏汽车，是否能按照何小鹏的规划顺利进行？

（完）