Momenta秘密递表港交所，准备上市了。按市场的说法，这家公司估值有望突破1000亿元人民币，计划2026年内挂牌。

感觉这又是一个“技术宅”逆袭的故事。但仔细一扒，你会发现，剧情没那么简单，这不像是敲钟，更像是抢一张不知道能不能靠岸的船票。

Momenta2016年成立，腾讯、蔚来资本、戴姆勒、丰田、通用、上汽、博世……投资方一个个都不简单，C轮融了超10亿美元。

到2026年3月，Momenta的智驾方案已经装进170多款车型，累计上车70万台，2025年第三方城市NOA市场里，Momenta独占61.06%的份额。

宝马、奔驰先后官宣与Momenta合作，奔驰更是要把高阶智驾用在9款车上，涵盖GLC和 S级(参数|询价)这种核心车型。

做智驾，说白了就是给汽车装脑子，但装脑子这件事，最费的就是脑子和钱。搞研发要钱，招人才要钱，买激光雷达搞路测要钱。

2025年三季度，Momenta净亏两千多万美元，营收才几十万美元，连亏损的零头都不够。

之前融了十几亿美元不假，但架不住太能烧钱，资本的耐心已经被烧得差不多了。以前投资人看你是“未来的司机”，现在看你像个“未来的碎钞机”。

众所周知，车企是Momenta的“金主爸爸”，可问题是，这届爸爸不太好伺候。车企都学精了，既要你的技术，又不想多掏钱。

压价、签销量对赌。让你开放源代码，前期投入几百万做方案，车企也不全给，剩下全靠车型销量分成。车卖不动，等于白干。

更扎心的是，很多车企和Momenta合作，只是“试试水”，主力车型还是留给自己的自研方案。等于你费了半天劲，帮人家带实习生。

Momenta最大的对手是谁？不是地平线，不是小马智行，是那个你我都熟悉的“不造车”的华为。

华为不仅做智驾方案，还做芯片、做鸿蒙系统，打包卖给车企，车企觉得省心又好用，自然愿意选华为，但华为的价格不便宜。

2025年，华为的市占率已经快冲到20%，Momenta的60%虽然还领先，但差距在肉眼可见地缩小。

地平线呢？搞“芯片+算法”，硬件上占了先手。而比亚迪、小鹏、理想这些原本可能用Momenta方案的客户，一个个都开始自研智驾。

别人是自己动手丰衣足食，Momenta是自己动手发现客户在减少。

Momenta也意识到光靠算法不行，也想搞“软硬一体”，自己做芯片，还专门成立了芯片子公司。

问题是，以前没做过芯片，技术积累不够，团队磨合要时间，钱也不够烧。业内不少人说，Momenta做芯片更像是为了上市讲故事。

智驾行业未来只会剩下2-3家。Momenta急着上市，就是想抢最后一张“生存船票”，用募集来的钱撑过烧钱期，继续搞芯片研发。

如今资本市场对智驾公司已经不太买账。2025年小马智行、文远知行上市首日双双破发，跌幅超15%，之后股价持续承压。

再说几句

上市不是终点，是新一轮大考的开始。Momenta能不能通过市场的检验，关键不在敲钟那天，而在之后每一个“烧钱的日子”里，还能不能活下去。

Momenta就算成功上市，能不能稳住股价、融到足够的钱，都是未知数。我们只能祝它好运。