2026年初春，Momenta完成超10亿美元Pre-IPO轮融资。此时距离它上一轮10亿美元融资，刚好过去五年。两轮20亿美元，撑起了一家从500万美元估值到千亿预期的公司。

同样的五年，行业却在经历另一番景象。大众CARIAD亏损、通用Cruise关停、英伟达Thor跳票——全栈自研从口号变成了包袱。当车企集体掉头转向外部方案，Momenta成了那个被最多人盯上的标的。

Momenta的底气，首先写在数据里。CIC蓝皮书显示，2025年3月至2026年2月，Momenta以65%的市占率位居中国第三方城市NOA供应商首位，全球前10大车企中9家已合作，量产方案落地亚欧大洋洲10多个国家。蓝皮书预测，到2030年第三方方案搭载量将占75%，Momenta是最大受益者。

数据的背后，是两个更深的护城河。

一个是算法，一个是芯片。 在R7强化学习世界模型之外，Momenta正通过合作的芯片公司新芯航途补齐关键能力。新芯航途首款芯片BMC X7已点亮并上车测试，预计2026年量产。从算法到芯片，“软硬一体”的闭环正在合拢。

另一个是规模， 首批10万台量产耗时24个月，如今40天就能交付10万台。累计90万台量产交付、100+款车型落地、210+款定点——规模本身就是壁垒，而且还在加速加厚。

Momenta的投资人名单，几乎是全球汽车产业链的“全明星阵容”：上汽集团、丰田、奔驰、通用、博世……全球前十大车企中的多家同时押注同一家智驾供应商。从2021年C轮超10亿美元，到2025年估值60亿美元，再到2026年Pre-IPO轮超10亿美元——资本在用真金白银投票。

自研的退潮，也为Momenta的估值提供了另一层注脚。CIC数据显示，国内第三方城市NOA占比已从2023年的5%升至2025年的33%，预计2030年将达75%。智驾对软件人才密度要求极高，而车企文化与软件文化天然存在差异；自研方案仅能搭载自家车型，单车平摊的研发成本远高于三方供应商。

港股智驾芯片第一股地平线，市值已从高点超1000亿港元回落至约660亿港元。市场对单纯卖硬件的公司开始重新定价，而Momenta这类“数据+算法+芯片+生态”四张牌齐全的平台型公司，反而成了确定性最高的标的。

从2016年A轮500万美元起步，到2025年Pre-IPO估值60亿美元，Momenta用9年完成了超250倍的估值跃迁。如果IPO顺利推进，它将成为国内独立第三方智驾供应商中首家登陆资本市场的公司。

65%的市占率是基本盘，BBA全员上车是品牌背书，数据飞轮是护城河，芯片自给是最后一块拼图——千亿估值，是这四重价值的叠加。