新能源汽车资本市场迎来了久违的好消息。

6月1日港交所网站披露，威马汽车已正式递交港股IPO申请，海通国际、招银国际及中银国际为其保荐人，估值与拟募资金额尚未公布。

威马汽车成为继“蔚小理”之后，又一家登陆港股的新造车势力。

威马表示，IPO募集所得资金净额将主要用于研发车辆平台和下一代智能电动汽车、扩大销售和服务网络并进行品牌推广活动、投资生产等。根据数据，威马汽车2020年总收益达34.46亿，同比增长63.3%；2021年总收益达63.64亿，同比增长84.7%。此前，威马汽车完成了近6亿美元的Pre IPO轮融资，累计融资额达350亿元。

新玩家的上市，对于整个汽车产业乃至上下游产业链而言，无疑是利好。对于2022年的中国汽车产业而言，“信心”是最重要的。而在智能纯电汽车的赛道上，竞争永远不会停止，“终局”也远为到来。

变化中的新能源市场

在政策大力推动，基础设施愈加完善，以及产品日益成熟的背景之下，新能源汽车市场在2021年进入了一次快速增长——从“量”到“质”上均有飞跃。

乘联会数据显示，2021年国内新能源乘用车零售量为298.9万辆，同比增长169.1%。而2021年年中，乘联会对此的预测仅200万辆。崔东树表示：“新能源汽车与传统燃油车走势形成强烈差异化的特征，实现新能源车对燃油车市场的部分替代效应。”

与此同时，2022年第一季度，在疫情反复的情况下，中国新能源汽车产业规模再创新高，一季度累计产销分别完成129.3万辆和125.7万辆——同比均增长1.4倍，市场渗透率达到19.3%，同比增长11.4%，较2021年全年提高5.9个百分点。此前，中汽协预测：2022年新能源汽车销量将超500万辆，同比增长47%。

而“量”变化的背后，是“质”的变化。

此前，新能源汽车市场结构是“哑铃型”——产品走向两端，一端是低价的A00级产品，另一端则是高价的豪华电动车，但面向15万元-25万元主流市场价格区间的产品却较少。特别是低价A00级产品占据主流，让市场结构并不健康。

但到了2022年，新能源市场结构正加速向“纺锤型”结构变化。

在A00市场侧，随着补贴逐步完全退出、成本上涨，这些价格处在4万-8万元区间的产品正面临更大的市场压力。此外，近年来积分价格的持续下降也让A00级产品在企业产品序列中的重要性不断降级，不少企业都停止了A00级产品的销售。

无论是新造车企或是已经在市场上站稳脚跟的自主品牌们，同样在加速布局主流市场。比如蔚来ET5，在采用BaaS后，价格进入25万元级；比亚迪“王朝系列”也在此区间。

未来，在国家“碳达峰，碳中和”的整体指导下，新能源汽车市场渗透率将持续提升，新能源汽车主流市场的份额也会不断提升。据IHS Markit调研数据显示，未来10年内15-25万元主流新能源产品市场渗透率将从3%增到40%；到2030年，15-25万元主流市场将占据约60%的市场份额。

而在这个有足够容量的细分市场上，也会诞生新的头部玩家。瞄准这块蛋糕的威马，正希望通过成为继“蔚小理”之后，成功IPO的新造车企继续扩大盘量。

招银国际证券有限公司研究部经理白毅阳对媒体表示：“未来一两年，新能源汽车市场的竞争随着传统车企巨头投入加大，会更加的激烈；二线品牌都比较需要利用IPO融资来持续投入，进一步提升品牌知名度。”

不仅威马，哪吒、零跑等造车新势力也在冲刺港股上市。目前，零跑汽车已向港交所递交招股书，哪吒品牌主体合众汽车正式启动港股上市计划，计划募资10亿美元。新造车企们，也获将迎来新一轮的上市潮。

据IDC 预测，2035年全球智能驾驶汽车产业规模将突破 1.2万亿美元，中国智能驾驶汽车规模也将超过 2000 亿美元——而资本市场对新造车企的加码，也将推动中国智能汽车进一步发展。

威马手里的牌

作为资历最老的新造车企之一，威马一直备受关注。在提交招股说明书后，各种数据也被外界广泛关注。

威马在招股书中表示，2021年威马汽车电动SUV销量在中国主流市场所有纯电动汽车制造厂商中排名第一，2021年其电动汽车销量及智能电动汽车销量均在中国主流市场所有本土汽车制造商中排名前三。

在总收益连续两年快速增长之外，虽然仍有亏损，但未上市前的-5.1%单车毛利率、53亿元经营亏损，优于竞争对手的整体表现。2021年全年威马汽车累计交付44152辆电动汽车，实现了96.3%的同比增长。截至2022年4月底，自2018年9月推出首款车型以来，威马已累计出售超过98,000辆电动汽车。

在产品、技术、生态打造方面，威马均有布局。

产品层面，从2018年推出首款智能电动汽车SUV车型EX5，到2022年上半年威马汽车共有4款车型，预计在2022年下半年还将上市新车M7。

研发层面，智能三电、智能座舱、智能驾驶方面，威马均有积累。

智能三电领域，威马自研“整车域控+智驾域控+座舱域控+区域网关”架构的EEA 4.0，不仅能共享更多的智能驾驶数据，还能提供可靠的通讯连接、电源连接支持L3自动驾驶。此外，威马已构建软硬件深度融合的全域OTA，覆盖7大控制器的18大功能模块，并设立了A/B双区备份技术，即使出现卡顿，另一套系统也可以继续使用，用户可以一边行驶一边OTA升级。

智能座舱方面，威马开发了基于SOA架构的LivingMate智能座舱系统，采用“零按键”座舱设计，用户可根据具体场景需求，对温度、音乐、座椅、车窗等各个功能模块进行自由组合；并搭载了首个基于AI的视觉感知技术，具备基于AI的手势智能识别与FACE ID功能。

智能驾驶方面，威马智行辅助系统Living Pilot随着升级，可不断完成更多功能，实现自动驾驶的多场景应用。在智能驾驶方面，威马选择核心全栈自研与全球产业协作并行的道路，集纳了包括博世、英伟达在内的全球知名供应商。

生态领域方面，威马在公共充电领域的布局已经覆盖全国32个省级行政区，361座城市，通过“即客行”APP为用户提供超过47万根充电桩，占全国公共充电桩总量的40%以上。

此外，威马汽车与D2轮领投方雅居乐已经签署了战略合作协议，将在品牌、销售与服务网络、充电设施布局、汽车金融、供应链金融、售后服务等方面进行深度合作。

雅居乐旗下物业管理服务板块覆盖中国31个省级行政区域，199个城市，服务项目超过3600个，服务业户超过300万个，拥有超过13万员工。同时，鉴于雅居乐旗下的地产板块的高速增长，也将带来每年至少新增5万户业主，新增40万户潜客。基于雅居乐深厚的物业等相关资源，威马能够获得“销售+服务场景”、“潜在客户”、“海量用户数据”以及“充电及补能体系”。

在完成D2轮投资之后，根据新经济创投数据服务商IT桔子在《2021中国新经济独角兽TOP30》榜单数据显示，威马汽车最新估值已达到72亿美元。

当下，威马手里的牌或将让它实现IPO；而进入下一阶段，长跑才刚刚开始。