日前，哪吒汽车披露了最新销量数据：9月全系整车交付10118辆，与8月交付的11005辆相比略有下滑，与去年同期相比则大幅下滑23.41%。今年1-9月，哪吒汽车累计销量为85908辆。

此前，哪吒汽车曾定下今年国内全年销量20万辆的目标，目前达成率为43%。与此形成对比的是，2023年年初，哪吒汽车宣布当年销量目标为25万辆，但随着市场竞争的加剧，其感到完成目标压力巨大，因此将2023年年度销量目标调低为15万辆，但即使这样，哪吒汽车也未完成销量目标，同时成为当年惟一销量负增长的头部新势力。

销售“失速”

诞生于2018年的哪吒汽车，近年来营收状况相当惨烈。从销量成绩来看，2022年哪吒汽车曾经登顶造车新势力年度“销冠”，彼时哪吒汽车年交付量为15.2万辆，同期，“蔚小理”三家年度销量分别为12.25万辆、12.08万辆、13.32万辆，均落后于哪吒汽车。

2023年，哪吒汽车销量同比增速骤然转负。2023年，哪吒全年交付新车12.75万辆，同比下滑16.16%，成为这一年唯一销量负增长的头部新势力。同期，理想、蔚来、小鹏三家的销量同比增速分别为183%、31%及17%。

“（哪吒）新老产品切换时没有衔接好，节奏乱；新产品上市定价过高，下半年虽然调整到位了，但丧失了先机。”哪吒汽车联合创始人、首席执行官张勇曾公开指出了哪吒汽车的问题。

到了2024年，哪吒汽车销量仍在持续走低。一季度哪吒全系车型销量为24434辆，只完成年度30万销售任务的8%。

2024年6月，哪吒汽车销量为10206辆，同比下滑7.8%，在上述几家新势力中是惟一一家6月销量同比增速为负的车企。同期，理想、蔚来、小鹏、零跑的销量同比增速分别为46.7%、98%、24%及52.3%。

对此，合众新能源官方给出解释是：“我们正努力合理化及简化我们国内生产能力及全球供应架构，以进一步推进我们的国际举措，由此暂时影响我们的汽车生产。”

钱已经不多了

2017 年至今，哪吒汽车累计完成 10 轮融资，总额达 222.5 亿元（不含未披露融资金额），但烧钱的速度始终跑在融资的前面。

招股书显示，2021-2023年，哪吒营收分别为51亿元、130亿元及136亿元；亏损金额分别为48亿元，67亿元及69亿元，近三年累计亏损184亿元。

同期内，公司毛损分别为 17.48 亿元、29.39 亿元和 20.14 亿元，毛利率分别为-34.4%、-22.5%和-14.9%。

就在2023年，与哪吒销售规模相近的零跑汽车毛利率成功转正，为0.5%。此时，哪吒汽车也就成了上市新势力中惟一未实现毛利率转正的车企。对此，合众新能源在招股书中表示，毛利率为负是因为公司正提升产量及交付量以实现规模经济。

以每卖一辆车对应的亏损金额来看，哪吒2023年销售一辆车亏损5.5万元，较2022年的亏损4.4万元上升明显。

招股书显示，2021~2023年，哪吒的经营性现金流持续为负。截至2023年底，哪吒账面现金只有28亿元——与此同时，其仅流动负债净额就有20亿元左右。

押宝“哪吒L”

哪吒汽车复兴的希望都寄托在了 哪吒L身上。此前张勇曾称，“最近在老周（周鸿祎）的帮助和支持下，哪吒获得了前所未有的关注，也提振了产品的订单增长，我们内部复盘一致认为L这款车的成功，一半功劳是老周的。”

对于哪吒L，张勇在接受媒体采访时还曾表示，“公司对该车的销售前景寄予厚望，相信这款车能在短时间内完成单月销量8000辆的目标。 ”然而，从结果来看，哪吒L的表现还是事与愿违。

4-8月，哪吒L零售销量分别为1768辆、4032辆、5283辆、5628辆、3842辆。8月份销量数据显示，哪吒L销量环比大跌31.9%。

6月份，理想曾展示新势力6月17日至23日的销量榜单，其中的第十名智己销量达到0.17万辆，而哪吒并不在榜内。但奇怪的是，6月4日，哪吒汽车CEO张勇在微博上发文称：“自哪吒L上市以来，当前订单供不应求，工厂加班加点保供应。”根据哪吒披露的数据，截至5月27日，哪吒L上市35天以来，累计订单突破3万辆。

此外，张勇曾因交付问题已经多次对消费者致歉，并给出无法按时交付的补贴，且对产能问题，其还提到，“哪吒L上市以来，当前订单供不应求，工厂加班加点保供应。”在6月份时，张勇还曾明确提到，“哪吒L的交付将在7月得到较大提升，两个核心零部件供应已经得到解决。”

海外持续“输血”

在招股书中，哪吒充分看好中国新能源汽车市场，其认为国内新能源市场拥有巨大体量，预计到2028年新车销量将达到2280万辆。所以，哪吒汽车选择未来将大力拓展——海外市场。哪吒表示：公司前瞻性布局了海外市场，深耕东南亚市场，2023年是东南亚新能源乘用车排名前三的品牌。

今年以来，哪吒在海外进行了大量产能方面的布局，实际上，表现也还不尽如人意。

哪吒汽车在海外完成了产能以及销售网络的布局，但其出口规模并不稳定，今年1-8月，哪吒出口销量分别为2821辆、1695辆、4188辆、4990辆、2764辆、1299辆、955辆、1489辆，累计约2万辆。虽然海外市场实现销量倍增，但较自身制定的10万辆的目标无疑存在较大差距。

公开资料显示，自 2022 年起，哪吒汽车以泰国为首个目的地开始海外扩张。截至2023年12月31日，哪吒汽车已与23个国家及地区的约80名海外经销商合作。

哪吒汽车在今年3月在泰国投产，5月在印度尼西亚工厂开启本地化量产，另外在其马来西亚的工厂也已在今年年初动工。按照哪吒汽车的规划，其还将向拉丁美洲、中东和非洲发力，并随后适时向欧洲拓展。

海外市场的突围成为哪吒汽车新的业务增长点，但可以看到，哪吒汽车的出海是在海外建立组装业务、直接投资建厂。

作为参考，长安汽车将投资了98亿泰铢（约合人民币 20 亿元）在泰国建设电动汽车工厂；广汽埃安则计划投资 64 亿泰铢（约合人民币13亿元）在泰国当地建厂。

上市急不急？

2023年10月，张勇在接受媒体采访时表示，“哪吒汽车2022年融资100亿元，2023年也有几十亿元的融资，目前账上有100多亿的资金，并不急于IPO。”

实际上，哪吒汽车早有上市打算。其在 2020 年 7 月启动过科创板上市申报工作，计划在2021年完成上市，但最终并未实现上市。

彼时，哪吒汽车联合创始人、CEO张勇曾坦言，汽车企业的发展需要大量的钱，有更多的钱，公司才可以在产品和技术研发上进行更多投入，加快营销渠道的布局和扩大品牌宣传。

直至2022年2月，哪吒被曝转战港股，但被公司否认。同年10月，《国际金融报》记者专访合众新能源创始人方运舟时，其透露公司预计2023年9月将再次冲刺资本市场。但公司并未按其所述时间递表。

2023年8月，哪吒汽车完成了一笔70亿元 crossover 轮融资（类似于Pre-IPO 轮融资，为了让企业更快IPO而进行的股权投资）。

2024年3月，哪吒IPO情况再被曝光。有消息称公司已于2023年四季度启动赴港IPO的准备工作，目前签约的基石投资金额已超20亿元。彼时，哪吒回应称，确有其事。

4月，哪吒再次拿下一笔融资，金额不少于 50亿元，而协议内容的其中一项便提到，这笔资金将支持合众汽车尽快实现IPO。

6月26日，哪吒汽车母公司合众新能源汽车股份有限公司向港交所递交招股书。对于本次港交所上市募资用途，合众新能源表示，将主要用于海外市场的战略性扩展，以提升哪吒品牌的全球影响力、丰富公司的产品组合及提升智能汽车软硬体技术；同时扩大公司在中国的销售、服务及充电基础设施网络和数字营销及营运用户社群等。