“在变化中寻找机会，而不是在稳定中寻求安全。”这是通用电气前CEO杰克·韦尔奇的一句经典名言，在深刻揭示商业世界本质的同时，也完美概括了过去十年中国新能源汽车行业的发展历程。

在过去十年间，新能源汽车从一个边缘化的概念迅速成长为推动全球汽车产业变革的重要力量。当“蔚小理”等新势力品牌初露头角时，它们被视作行业的“搅局者”。时至今日，这些品牌不仅站稳了脚跟，还在市场上占据了举足轻重的地位。但行业的快速发展并未让任何一家企业高枕无忧，“蔚小理”阵营正经历着前所未有的大洗牌，新兴力量的崛起和传统车企的转型正在给市场带来新的变量。

近日，三家新势力纷纷发布了2024年三季度财报，从这份答卷中，我们也能一窥行业变革的脉络和未来趋势。如何在保持现有优势的同时，不断寻找新的增长点，成为摆在“蔚小理”面前的重要课题。

三季度喜忧参半

三季报中的“最大赢家”当属理想汽车。今年第三季度，理想汽车营收和交付量纷纷创下历史新高，其中，公司营收达到428.74亿元，同比增长23.63%；交付量达到152831辆，同比增长45.4%，环比40.7%的增长，蝉联20万元以上新能源汽车中国品牌销量冠军。

相比之下，蔚来第三季度营收186.74亿元，同比下滑2.10%，蔚来也是三家新势力中，唯一一家营收下滑的车企。而小鹏汽车第三季度营收101亿元，同比增长18.40%。两家新势力营收水平均不足理想汽车的一半，尤其是小鹏汽车，仅有理想汽车的不到四分之一。

这种差距也在交付量上有所体现。第三季度，蔚来交付新车61855辆，小鹏汽车交付新车46533辆，与理想汽车超15万辆的交付成绩相比，仍是相去甚远。如今，理想汽车已经成为月销突破5万辆的常客，而蔚来、小鹏仍然在1、2万辆上下徘徊。

与此同时，理想汽车已经连续八个季度盈利，第三季度净利润达到28.21亿元，而蔚来和小鹏汽车仍然陷在严重亏损之中，其中蔚来录得净亏损51.42亿元，同比扩大11.08%；小鹏汽车同期净亏损18.08亿元，同比虽然收窄53.49%，但是与二季度的12.8亿元相比，净亏损状况仍在加剧。

而理想汽车的盈利状况也不容乐观。公司第三季度单车收入由去年同期的33万元下滑至今年的28万元；同时，第三季度车辆毛利率也同比下降了0.3个百分点，达到20.9%。究其原因，主要是作为入门级产品的 理想L6交付量占比逐渐增大，由于入门级产品售价较低，因此利润空间相对有限。以10月为例，理想L6的交付量为23917辆，占总体销量的46%，因此一定程度上影响到了理想汽车的盈利增长。

而单就增长情况来看，小鹏汽车的表现更为抢眼，毛利率15.3%，已经连续五个季度实现正增长。蔚来则相对承压，第三季度整车毛利率13.1%，公司毛利率仅为10.70%，“我们意识到毛利压力非常大，而持续提高NIO品牌毛利是核心目标。因此在10月收窄了部分促销支出，这会对销量有一定影响，但都在预期之中。”蔚来汽车董事长李斌如是说。

新势力赛道互换

面对各自在业绩及竞争层面的重重压力，三家新势力开启了新一轮的比拼：通过入侵对方赛道，展开又一轮车轮战。

以小鹏汽车为例，2024年，小鹏汽车正式宣布进入增程式赛道，众所周知，增程式技术一直是理想汽车的强项。小鹏汽车董事长何小鹏在三季度财报电话会上表示，2025年将是小鹏汽车的强产品周期，计划推出多款具备强AI能力和自动驾驶功能的新车型。其中，最受瞩目的是小鹏的超级电动版本车型，即增程式车型。何小鹏强调，小鹏不会简单复制现有的增程技术，而是通过“鲲鹏超级电动体系”实现技术突破，使其成为小鹏汽车的第二大增长引擎。小鹏汽车的目标是面向全球市场，推出一系列支持纯电和增程的新车，以满足不同消费者的需求。

与此同时，理想汽车则不断加大在AI领域的投入。理想汽车董事长李想指出，虽然增程技术是理想的一大优势，但未来三到五年，AI技术将成为行业最大的变量。理想汽车正在研发新一代智能驾驶技术架构，包括端到端和VLM双系统，这些技术将大幅提升驾驶体验。在刚刚结束的2024广州车展上，理想汽车发布了6.5版本车机系统，新增了车位到车位智能驾驶等功能，在智能驾驶领域持续加大投入。

面对销量和盈利的压力，蔚来汽车采取了双管齐下的策略。一方面，蔚来加强了AI技术的研发，提升其智能化水平；另一方面，蔚来推出了新的品牌——乐道和萤火虫，以覆盖更广泛的市场。乐道品牌主打家庭用车市场，计划在2025年推出两款家用SUV，分别对标理想L8和L7，但价格更具竞争力。蔚来董事长李斌表示，乐道品牌将帮助蔚来在中低端市场取得突破，实现销量的快速增长。此外，蔚来还推出了第三个品牌“萤火虫”，首款车型将在2025年上半年交付，定价在10万至20万元之间，与小鹏汽车的热门车型小鹏MONA M03和小鹏P7+处于同一价格区间。

李斌在业绩电话会上表示，蔚来将通过多品牌战略实现销量和盈利的双重目标。他预计，2025年蔚来汽车的毛利率将达到15%，并在2026年实现盈利。蔚来管理层强调，随着销量的增加和成本的优化，蔚来的整体经营状况将持续改善。

总体来看，面对行业内的激烈竞争和市场压力，“蔚小理”都在积极寻求新的增长点。这一点也能够三家大手笔的研发投入中可见一斑。蔚来第三季度投入33亿元，远高于理想汽车的26亿元和小鹏汽车的16.3亿元。战略调整体现了它们对市场变化的敏锐洞察，也在一定程度上再次向我们展示了行业竞争的残酷所在，新势力必须不断变化，才能在激烈竞争中抢占更为稳固的市场地位。

对手虎视眈眈

对于“蔚小理”来说，竞争仍在不断加剧。小米汽车自2021年3月宣布造车计划以来，进展迅速。截至2024年，小米汽车的研发团队规模已接近3000人，涵盖了自动驾驶、电池技术、电机等多个关键领域。小米汽车首款车型SU7已于2024年3月正式上市，起售价21.59万元，其直接对标车型包括乐道的L60和小鹏的P7。乐道L60定位为中型纯电SUV，起售价21.99万元，而小鹏P7的起售价则为22.99万元。

相较而言，小米SU7的定价策略显然更加亲民，不仅吸引了原本考虑购买L60和P7的消费者，也吸引了一部分原本打算购买传统豪华品牌轿车的用户。以小鹏P7为例，根据市场调研数据，自SU7上市以来，小鹏的P7的月销量下降了10%。这对小鹏汽车来说是一个不小的打击，尤其是在高端市场，小米汽车的加入使得竞争更加白热化。

与此同时，特斯拉的限时降价政策也为市场增添了更多的不确定性。11月25日，特斯拉宣布Model Y限时交付尾款立减1万元，起售价降至23.99万元。特斯拉的Model Y是一款高性能的中型SUV，其降价后与小鹏的P7、蔚来的ES6和理想的L7形成了直接竞争。特别是Model Y在续航里程、性能和智能化方面的优势，在市场上具有极高的吸引力。

值得一提的是，特斯拉的降价策略在过去的几年里已经多次证明其有效性，每次降价都会引发一波购车热潮。特斯拉在全球范围内的成本优势和品牌影响力，在价格战中成功抢占了有利地位。在中国市场，特斯拉的售价已经比其他市场平均低约18.5万元，进一步增强了价格竞争力。

结语：

纵观三家新势力的最新财报，确实取得了不小的成绩：理想汽车凭借稳健的盈利能力和市场占有率，成为了当前的“领头羊”；蔚来和小鹏则在寻求新的市场突破，以应对激烈的竞争环境。不过令人欣慰的是，三家车企在现金储备上展现了较强的总和实力，从理想的千亿储备，到蔚来422亿元、小鹏汽车106.6亿元的水平，各自在短期内不会在资金链上产生较大问题。

但面对小米汽车的快速崛起和特斯拉的强力竞争，它们仍需不断进化和创新，市场的竞争远未结束。对于“蔚小理”而言，只有在不断变化的市场环境中，抓住每一个机会，才能在新能源汽车这场马拉松中，跑得更远、更稳。