1月30日，长城汽车发布2025年年度业绩快报，核心财务数据呈现“增收不增利”的显著特征：全年实现营业总收入2227.90亿元，同比增长10.19%，归属于上市公司股东的净利润为99.12亿元，同比下降21.71%，盈利能力出现阶段性承压。

数据显示，2025年长城汽车全年销售新车132.37万辆，同比增长7.33%。其中，新能源车型全年销售40.37万辆，同比增长25.44%；全年海外销售50.61万辆，同比增长11.68%。

与此同时，公司单车收入达16.83万元，同比2024年提升约4500元。20万元以上车型全年销量突破10万辆，同比增长40.83%。

净利润的同比下滑，核心原因在于公司阶段性战略投入的大幅增加。长城汽车明确表示，2025年公司在加速构建直连用户的新渠道模式、加大新车型与新技术的上市宣传、推进品牌提升等方面投入显著增加，直接压缩了当期利润空间。

从具体数据来看，这种投入增长的趋势在前三季度已有所显现：2025年前三季度，公司销售费用高达79.48亿元，相比上年同期的51.10亿元大幅增长55.5%；研发投入达66.36亿元，重点投向智能新能源领域，包括新一代Hi4技术、VLA辅助驾驶大模型、归元平台等核心技术的研发与迭代。

此外，行业竞争加剧带来的成本压力、新能源转型过程中的阶段性适配成本，也对净利润形成了一定影响，2025年前三季度公司销售毛利率为18.40%，销售净利率为5.62%，均较上年同期有所下滑。