知嘹汽车/费德

曾毓群个人拿到的分红，比很多车企一年营收还多。这话听着像段子，但翻开宁德时代2025年的财报，你会发现这真不是夸张。

就在韩国电池巨头SK On因为卖不动被迫在美国裁员37%的同时，福建宁德的这家电池厂交出了一份让整个汽车行业沉默的成绩单。去年一年，宁德时代进账4237个亿，净利润722亿元。算下来每天净赚接近2个亿，每秒进账2290元。

这赚钱速度，连印钞机看了都得喊一声大哥。

更让车企破防的是分红方案。宁德时代拟拿出超过315亿元分给股东，作为实控人，曾毓群一个人就能拿走70多亿。这个数字是什么概念？咱们来做个对比：去年零跑汽车前三季度净利润1.83亿元，理想11.18亿元，赛力斯卖车卖到冒烟，也就赚了50多亿。曾毓群个人的分红，能把这几家车企全年的利润按在地上反复碾压。

这就很有意思了。过去一年，汽车圈在干嘛？价格战打得昏天黑地，比亚迪带头掀桌子，新势力跟在后面咬牙跟牌，传统合资品牌被逼得降价保份额。行业利润率被干到只剩4%出头，不少车企卖一辆亏一辆，日子过得紧巴巴。折腾到最后发现，钱全让上游的电池供应商赚走了。

有人统计过，宁德时代一年的净利润，很可能超过了国内13甚至19家上市车企的利润总和。

这场景像极了当年的淘金热。成千上万的人涌进矿山，挥汗如雨，赌上身家性命，最后赚到钱的没几个。真正稳赚不赔的，是那个在矿场门口卖铲子的人。

宁德时代就是那个卖铲子的。

当然，能卖出这个价，靠的不是运气。去年宁德时代的合同负债激增近八成，这个指标简单翻译一下，就是客户拿着预付款排队等着提货，甚至愿意提前打钱占位置。产能利用率回到历史高位，供不应求的局面不仅没缓解，反而越来越紧。

这种盛况，和万里之外的SK On形成了刺眼的反差。

这家韩国电池制造商最近发布了一份文件，确认其在佐治亚州的电池工厂要大规模裁员。将近1000人收到通知，占工厂员工总数的37%。这座工厂原本是福特F-150 Lightning电动皮卡的电池供应商，当初福特喊出电动化口号的时候，SK On也跟着画了好大的饼。结果福特被现实打脸，电动皮卡卖不动，生产计划一缩再缩，SK On的工厂瞬间从香饽饽变成了烫手山芋。

一个在裁员，一个在扩产。一个被客户拖累，一个被客户追着下单。这种冰火两重天的局面，折射出全球电动车市场的深度分化。

在中国，新能源渗透率持续走高，政策补贴虽然退坡，但产业链完整、成本控制能力强，消费者接受度已经拉起来了。宁德时代这样的头部企业，不仅吃得饱，还能挑着吃。

而在欧美，情况要复杂得多。补贴一退，高利率压着，充电桩又没铺开，消费者扭头继续买燃油车。福特、通用这些巨头电动化步伐来回摇摆，上游供应商直接被晃倒。SK On不是不想撑，是现代汽车的新工厂还在建，承诺还在，但收缩阵线已经是不得不做的选择。

更让日韩对手焦虑的是，即便熬过眼前的低谷，前面还有中国电池厂在等着。成本优势、技术迭代速度、产能规模，三个维度同时被压制。宁德时代的全球市占率一路走高，留给LG、SK On和松下们的时间和空间，都在肉眼可见地变窄。

宁德时代吃肉，不代表所有人都能跟着喝汤。722亿的净利润放在那里，卖铲子的赚得比挖矿的多，整车厂在终端市场刺刀见红地拼杀，利润薄得像刀片，上游供应商利润厚得像砖头，这种分配机制，真的健康吗？

初春的寒风里，宁德时代分红方案通过，曾毓群70多亿落袋为安。

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