销量与利润双双下滑，让保时捷不得不重新审视当前的战略打法。任命新的掌舵者，精简汇报层级，将业务重心重回更擅长的、利润也更高的跑车等高端豪车领域，是保时捷采取的一系列调整。面对2026年，保时捷清楚，战局只会更复杂，他们甚至不讳言今年在华销量可能低于去年。尽管如此，坚守品牌价值，绝不参与价格战，是保时捷的底线。

利润大降，将重回主线任务

保时捷正经历一场前所未有的挑战。

近日，保时捷公布了2025年度财务业绩。过去一年，保时捷集团营业收入为362.7亿欧元，相比上一年度的400.8亿欧元，降幅不算太大。真正令人头疼的是利润骤减，销售利润从56.4亿欧元降至4.13亿欧元。好在保住了盈利局面。

官方透露利润下滑的主要原因是约39亿欧元的特殊支出，包括产品战略调整及公司规模优化（约24亿欧元）、电池相关业务产生的额外费用（约7亿欧元）以及美国关税的影响（约7亿欧元）。

保时捷首席财务官白禹翰博士（Dr Jochen Breckner）指出：“全球性挑战与公司的战略调整对2025年的盈利造成了影响。2026年，我们的调整措施仍会对盈利产生高达数亿欧元的一次性影响。我们的目标是确保在中期达到符合保时捷标准的高利润率，并长期增强集团的业务韧性。为此，我们接受这些短期影响。”

2025财年，新车交付量也有所下降。保时捷向客户交付了279,449辆新车，较上一年度减少10.1%（2024年为310,718辆）。但也有好消息，纯电动汽车（BEV）在新车交付量中的占比为22.2%（2024年为12.7%），高于最初预期。

为了力挽狂澜，保时捷将展开一系列举措。首先是自1月1日起迎来新任保时捷全球执行董事会主席骆明楷（Michael Leiters）。这可不是生面孔。其职业生涯构成了一个独特的跑车“铁三角”：保时捷、法拉利、 迈凯(参数|询价)伦，任职这三家顶级超跑公司的丰富经历赋予骆明楷深厚的行业洞察与商业经验。

在迈凯伦任首席执行官时，他带领公司完成了一场深刻的全面重组，并成功将多款新车型推向市场；在法拉利，他做了八年首席技术官，从研发、供应链到资本配置的全链条统一管理，推动法拉利产品组合进一步扩张。

如今重回保时捷，骆明楷表示将全面重塑保时捷。首先要解决的棘手问题便是利润下滑，骆明楷的解法是，“考虑拓展产品阵容，从而在利润更高的细分市场实现增长”。

在产品层面，骆明楷为保时捷规划的战略将呈现“收缩”与“扩张”并行的双主线：大幅简化产品组合，减少复杂性和衍生车型，特别是那些需求有限的型号。这是对过往“加法”策略的一次重要修正。

与此同时，在核心盈利能力强的领域做“加法”，即专注于现有两门跑车（911/718）之上，以及在Cayenne之上的更高端细分市场。

面对电动化转型，保时捷承认，市场现实已变：欧洲消费者接受电动转型的速度慢于预期，美国政策甚至“开倒车”。因此，保时捷宣布将同步延长内燃机与混合动力车型的生命周期，并调整纯电车型的推广节奏与产品组合。

面对短期市场压力，保时捷认为，绝不能牺牲品牌长期价值以换取短期销量。骆明楷明确表示，即使在最具挑战的中国市场，这一原则也不会动摇。

在中国，保时捷的打法是一方面，继续挖掘燃油车型的存量需求潜力；另一方面，面对纯电动车领域白热化的“价格战”，保时捷明确表示“不会参与”。

守住价格，就是守住营收，同时在成本与组织层面全力增效。

首要目标直指建立具有竞争力的成本结构。这意味着不仅降低采购与单位成本，更要从根本上重新思考跑车的开发模式。保时捷将深入挖掘车型间的协同效应，更灵活地运用集团内的平台与行业解决方案，并加大数字化技术应用。骆明楷特意指出，这将明确包括对大众汽车集团内部模块化平台的智能化利用，以期复现当年凭借Cayenne、Macan成功开拓新市场时所依赖的协同效应，并提速产品上市时间。

另一点值得注意的是，在骆明楷到任前，保时捷已启动效率提升计划：精简管理结构、减少层级，以实现更快决策与坚定执行。

保时捷预计，2026财年的市场环境仍将充满挑战。

在中国，豪华车细分市场依然压力巨大，尤其是在纯电车型方面，激烈的价格战仍将继续产生影响。地缘政治的不确定性以及美国的关税政策也将继续造成影响。基于上述假设及额外的一次性影响，保时捷预计2026财年的集团销售回报率将处于5.5%至7.5%区间。这一预测基于约350亿至360亿欧元的营业收入预期，汽车业务净现金流利润率将处于3%至5%之间。

财报发布后，在电话会环节，骆明楷等高管接受了访问，以下为问答节选。

1. 请具体说明，哪些车型，燃油车还是电动车，以及哪些功能能让保时捷在中国重新取得成功？

中国仍然是我们的重要市场。需要从两个维度来看待：高端燃油车市场仍有潜力，我们目前的产品表现良好，盈利能力也保持稳定。但必须承认，在电动车市场我们正面临挑战。我们已在成本端做出了大幅调整。我们持续优化在华经销商网络——这是必要的调整。可以透露的是，在信息娱乐系统和数字化方面，我们已与中国本土伙伴建立了深度合作关系，全新一代中国专属车载信息娱乐系统将于2026年搭载于部分车型上。

2. 保时捷是否计划在中国进行本地生产，并推出专为中国市场打造的纯电动车型？

我们始终对全球生产布局进行审慎评估。目前，我们没有在中国建立本地化生产的计划。必须强调，任何此类重大投资决策都必须经过极其严格的审视，因为它不仅意味着巨额的资金投入，更涉及从建厂到整合本土供应链的复杂系统工程。在当前阶段，这并非我们的优先选项。

3. 你对今年中国市场的销售预期是多少？保时捷能承受多大的销量下滑？

在全球范围内，尤其是在中国，我们坚定不移地执行“质大于量”的战略。这意味着我们不参与当前激烈的价格战。我们将持续强化品牌定位，以维护价格体系和商业模式。

我们预计2026年在华销量将低于2025年，具体数字将取决于市场动态、消费需求及政策法规的变化。在一个高度波动的市场环境中，我们将密切关注形势发展，灵活调整销售预期与业务策略，以确保我们始终聚焦于长期健康与品牌价值，而非短期销量目标。

4. “质大于量”对保时捷来说意味着什么？

我用中国市场为例来说明。当前中国汽车市场存在极其激烈的价格竞争。所有厂商——无论本土还是外资品牌——都在被迫反复大幅降价，以争夺市场份额。

保时捷拒绝卷入价格战。因为我们深知，频繁的折扣会侵蚀车辆的残值，破坏品牌溢价能力，这无异于饮鸩止渴。我们的目标不是追求销量或是市场份额，而是确保每一辆交付给客户的车都维持着保时捷应有的价值水准。