就在刚刚过去的一周，小鹏汽车发布了2025年第四季度及全年财报。这份被何小鹏称为“历史性转折点”的成绩单，不仅是小鹏成立11年来的重要里程碑，更向整个行业释放了一个强烈信号：AI技术驱动的商业模式，终于走出了盈利的闭环。

以下，小编将从核心财务数据、历史对比变化、功臣产品与未来展望三个维度，深度拆解这份“史上最强”财报。

首次季度盈利，毛利率站上20%台阶

大家直接来看最关键的利润和毛利率指标。这两个指标，最能反映一家车企的健康程度和商业模式的可持续性。

财报显示，2025年第四季度，小鹏汽车的综合毛利率达到21.3%，同比大幅提升6.9个百分点，连续四个季度实现环比增长。这一数字，不仅创下了小鹏自身的历史新高，在已披露年报的上市车企中也处于领先水平。分业务来看，第四季度汽车毛利率为13%，而服务及其他业务的毛利率高达70.8%。这正是小鹏商业模式质变的关键所在—高毛利的技术服务收入正在成为利润的重要支撑。全年来看，2025年整体毛利率达到18.9%，较2024年的14.3%提升了4.6个百分点。

其次是利润，首次实现单季度盈利，2025年第四季度，小鹏汽车实现了净利润3.8亿元，这是公司自成立以来首次录得单季度盈利。要知道，2024年同期，这一数字还是亏损13.3亿元。从“亏血”到“造血”，这一跃升的意义不言而喻。

全年维度来看，2025年净亏损大幅收窄至11.4亿元，相较于2024年的57.9亿元，减亏幅度高达80.3%。虽然全年仍未扭亏，但单季度盈利的突破，意味着小鹏已经跑通了可持续的商业模式。

最后是营收与现金储备，2025年全年，小鹏汽车总营收达到767.2亿元，同比增长87.7%。其中第四季度营收222.5亿元，同比增长38.2%，连续创下单季度营收新高。更值得关注的是现金流状况。截至2025年底，小鹏手握现金储备476.6亿元，较上年末净增约57亿元。充裕的现金储备，为后续的AI研发和全球化扩张提供了坚实保障。

对比曾经的小鹏—三大质变揭示逆袭密码

如果以2023年的G9风波为“低谷”，以2025年的盈利为“高光”，这期间小鹏到底发生了什么变化？

从“偏科生”到“爆款制造机”。曾经的小鹏，常被诟病“技术很牛但卖不动”。2023年，G9因配置复杂、SKU过多遭遇滑铁卢，直接导致公司进入阵痛期。而现在，小鹏的产品线变得极其清晰且犀利。

2025年，小鹏全年交付量达到429,445台，同比增长125.9%。这一成绩的背后，是MONA M03和P7+两大爆款的强力支撑——前者拿下10万-15万级别纯电轿车销量冠军，后者摘得15万-20万级别纯电轿车桂冠。何小鹏用事实证明：当技术足够强、价格足够到位时，爆款是可以被复制的。

从“卖车”到“卖技术”，这是小鹏2025年财报中最值得关注的变化。2025年，小鹏的服务及其他收入达到83.4亿元，同比增长65.6%。其中，第四季度服务及其他收入31.8亿元，同比暴涨121.9%。这笔收入主要来自三个渠道：向大众汽车提供的技术研发服务、零配件销售、以及碳积分业务。尤其值得关注的是，大众已成为小鹏图灵芯片及第二代VLA智驾系统的首发客户。这意味着，小鹏的技术不仅能装在自家车上，还能作为一级供应商输出给全球车企——这是真正的“技术变现”。

何小鹏在电话会中明确表示，公司正在考虑智驾软件在海外的独立收费模式。从“卖硬件”到“卖软件+服务”，这一转型将彻底改变小鹏的利润结构。

从“降本增效”到“全栈自研”，2025年，小鹏研发投入达到94.9亿元，同比增长47%，其中AI相关投入占比约45亿元。更重要的是，自研的图灵AI芯片自2025年三季度量产以来，累计出货量已超过20万片。从2026年二季度起，小鹏全系车型将完成图灵芯片切换，全年出货量目标接近100万片。

这意味着，小鹏已经构建起“芯片+大模型+数据+EEA”的全栈自研体系。在汽车行业从电动化迈向AI化的当下，技术壁垒正在成为最深的护城河。

谁是功臣？未来还有哪些想象空间？

功臣之一当属 小鹏MONA M03(参数|询价)——捅破天的“走量王”。在10万-15万这个红海市场，MONA M03不仅没有淹没，反而成了现象级单品。2025年，它成为该级别纯电轿车市场的销量冠军。它的成功证明了一个硬道理：高阶智驾（哪怕是纯视觉方案）只要价格到位，就能引爆A级车市场。过去大家认为智驾是20万以上车型的专属配置，但M03打破了这一认知。

其二便是小鹏P7+——定义“AI汽车”的利润修复者。如果说MONA负责走量，那么P7+负责的就是毛利修复。这款车首次喊出了“AI汽车”的概念，搭载了去激光雷达的纯视觉智驾方案，在15万-20万级别纯电轿车中拿下销量冠军。更重要的是，它验证了小鹏在整车成本控制上的巨大进步，为后续车型的盈利模型提供了范本。

财报是过去时，我们更关心未来。何小鹏在电话会中描绘了清晰的战略蓝图，小编将其归纳为三条增长曲线。

一是2026年，何小鹏将其定义为“物理AI攻坚年”，计划投入70亿元加码物理AI研发。第二代VLA智驾系统已在2026年3月正式推送，搭载该系统的GX Robotaxi车型已获得广州道路测试许可，计划下半年开启载客示范运营。何小鹏放言：完全自动驾驶有望在未来1至3年到来。

其次是2025年，小鹏海外销量达4.5万辆，同比增长95.6%。2026年，公司计划将海外销售网络扩充至680家门店（翻倍），覆盖10个海外核心市场，目标实现海外销量同比翻倍、收入占比提升至20%以上。

这属于“仰望星空”的部分。何小鹏透露，人形机器人IRON计划于2026年底量产，广州量产基地已启动建设，年底月产能目标达上千台。IRON搭载三颗自研图灵芯片，将率先落地小鹏门店和园区承担服务、导览等工作。虽然短期内不贡献销量，但它撑起了小鹏“面向全球的AI科技公司”的估值逻辑。

汽车网评：

从2023年的“抢救”，到2025年的首次季度盈利，小鹏用两年时间完成了一场教科书级的逆袭。这份财报的核心启示在于：在极度内卷的中国车市，单纯拼渠道、拼营销已经不够了。当AI技术真正开始驱动消费选择、并且能够对外输出时，拥有全栈自研能力的车企，护城河会越来越宽。

2026年，我们期待看到小鹏在全年实现盈利的那一刻。那将是属于AI汽车时代的真正里程碑。