3月，吉利汽车发布了2025年全年财报。这是一份堪称辉煌的成绩单。

营收首破3400亿元，同比增长25%，至3452亿元；

核心归母净利润达144.1亿元，同比激增36%；

总销量历史性突破300万辆大关，其中新能源销量168.8万辆，渗透率超过55%。

在价格战与淘汰赛并行的惨烈竞争中，吉利不仅活了下来，而且活得愈发强健。

财务数据全线飘红，新能源业务攻城略地，高端品牌极氪实现单季盈利，全球化销量猛增——这些光芒足够耀眼，足以占据各大财经与汽车媒体的头版头条。

然而，在翻阅这份近百页的财报时，一组“静默”的数据，却以一种近乎固执的姿态，揭示出这家中国最大民营车企底盘深处，那更为坚韧、也更为宝贵的支撑力。

在行业普遍认为燃油车大势已去、同比持续下滑的背景下，吉利品牌的燃油车销量，在2025年达到了133.7万辆，实现了同比4.0%的正增长。

这并非偶然。回溯过去三年：

2023年，120.0万辆，同比增长8.6%；

2024年，128.9万辆，同比增长8.7%；

2025年，133.7万辆，同比增长4.0%。

连续三年，逆势正增长。

当新能源的浪潮以摧枯拉朽之势重塑行业格局时，吉利在燃油车这片“传统领地”上，非但没有溃退，反而构筑起一道稳固的防线，并持续向前推进。这背后的战略定力、产品实力与体系韧性，其含金量，丝毫不亚于任何一款爆款电动车的横空出世。

01

最佳财报下的“压舱石”

评价一份财报的质量，营收与利润的增长固然关键，但现金储备与造血能力，才是穿越周期的终极底气。

2025年，吉利汽车总现金水平攀升至682亿元，同比大幅增长46%，创下历史新高。充裕的现金流，是抵御风险、投入未来、抢夺战略机遇的弹药库。

这笔巨额现金从何而来？

新能源业务的迅猛增长无疑是主要贡献者。但一个不容忽视的事实是，燃油车业务，特别是其中的“中国星”系列，依然是集团当下最稳定、最强劲的“现金奶牛”。

2025年，“中国星”系列燃油车年销量突破121.4万辆，连续第九年稳居中国品牌燃油车销量榜首。其中， 星越L(参数|询价)登顶中国燃油SUV全品牌销量第一，博越、星瑞、缤越等车型在各自细分市场均位居前列。

这意味着，在电动车仍普遍处于“烧钱换市场”、盈利模型尚在爬坡的阶段，吉利的燃油车基本盘仍在持续、健康地产生利润和现金流。

这部分稳健的收益，为集团在新能源三电、智能驾驶、座舱芯片等“吞金”领域的千亿级研发投入，提供了至关重要的资金缓冲与战略纵深。

没有这块“压舱石”，吉利的转型步伐或许将不得不更加谨慎，甚至可能在海量投入带来的财务压力下出现动摇。

如今，燃油车业务的“稳中有进”，与新能源汽车的“狂飙突进”，共同构成了吉利独特的“双轮驱动”增长模式，也让其3452亿营收与144亿利润的增长，显得更加扎实、健康。

这是一种难能可贵的平衡艺术。在全力冲向电动未来的同时，没有轻易放弃仍然广阔且能贡献丰厚利润的当下市场。这确保了吉利在行业剧变中，始终拥有持续“输血”的能力，而非单纯依赖资本市场“续命”。

02

“一个吉利”战略的协同胜利

吉利燃油车的韧性，并非来自对旧时代的眷恋，而是其“一个吉利”大战略下，体系力协同迸发的必然结果。

2025年，是吉利深化“一个吉利”协同体系的关键一年。其核心在于打破品牌与能源形式的壁垒，实现研发、供应链、制造、渠道等全价值链的资源共享与效率最大化。燃油车，正是这一战略的重要受益者和参与者。

技术反哺：吉利在新能源和智能化领域积累的核心技术，正不断“降维”赋能燃油车。例如，基于CMA、BMA等全球模块化架构打造的“中国星”系列，其电子电气架构的先进程度、整车安全标准（如“全域安全”理念的贯彻）以及智能座舱的体验（部分车型已搭载FlymeAuto），都远超传统燃油车的定义。

这使吉利燃油车在与其他品牌竞争时，拥有了“代际差”的优势。

成本协同：通过集团联合采购、平台化研发和生产线共线生产，“一个吉利”战略产生了巨大的规模效应。财报显示，2025年吉利行政费用率、研发投入占比、销售费用率均实现同比下降。这意味着，每卖出一辆燃油车，其分摊的研发和运营成本在降低，盈利能力在提升。这种全体系的降本增效，是燃油车能在价格战中保持竞争力并维持正增长的关键。

价值提升：吉利并未将燃油车定位为“清仓处理”的过时产品，而是持续投入，进行价值升级。i-HEV油电混合等新技术的导入，旨在提升传统动力的能效与体验，满足仍信赖燃油车但追求更经济环保的用户需求。这使得吉利燃油车摆脱了低价竞争的泥潭，实现了品牌溢价和单车利润的稳定。

因此，吉利燃油车的“逆势三连涨”，本质上不是传统路径的延续，而是“新吉利”体系力在传统赛道的一次成功演练。

它证明，在强大的体系支撑下，哪怕是在所谓的“红海市场”或“夕阳板块”，依然可以通过技术、成本和价值的重构，找到增长空间。

03

为全球转型“打样”：燃油车的价值重估

吉利的这份实践，其意义远超企业自身财报的亮丽。它为全球所有面临电动化转型压力的传统汽车巨头，提供了一个极具参考价值的“中国样本”。

在激进的转型舆论中，一种常见的论调是：必须彻底、迅速地抛弃燃油车，Allin电动化，才能赢得未来。

但吉利用连续三年的数据表明：转型不等于抛弃，增长可以并行。

燃油车与电动车，并非非此即彼的替代关系，在相当长一段时间内，将是满足不同市场需求、相辅相成的共生关系。对于吉利这样体量的企业，最大的风险不是转型不够快，而是一头失衡。

燃油车业务的稳健，确保了企业大盘的稳定，为探索新能源未知领域提供了试错空间和资源支持。而新能源业务的突破，又反哺技术，提升品牌，拉动全体系升级。这种“油电协同”的多元化战略，是穿越产业剧烈波动周期最可靠的路径。

尤其在全球市场，发展极度不均衡。在欧美发达地区电动化高歌猛进的同时，东南亚、中东、非洲、南美等广大市场，燃油车仍将在未来十年甚至更长时间内占据主导。

吉利燃油车的成功经验——依托全球化架构打造的高品质、高价值、高性价比产品，正是叩开这些市场的利器。

2025年吉利海外销量达42万辆，其中燃油车仍是主力，这正是其战略纵深的最佳体现。

更进一步，吉利展示了如何让燃油车“老树发新枝”。通过注入智能化、网联化、混动化等新技术，传统燃油车可以进化成更节能、更智能、更安全的“新燃油车”，持续创造用户价值和企业利润。这实际上是对燃油车生命周期和价值的一次成功重估。

读懂吉利2025年的财报，不能只看那些跳跃增长、代表未来的电动数字。那连续三年向上攀升的燃油车销量曲线，平静却有力，它讲述的是一个关于战略定力、体系韧性与商业智慧的故事。

在新能源汽车确定性地主宰未来的前提下，吉利证明了一件事：打赢未来之战，不仅需要冲向新大陆的勇气与舰船，同样需要守住现有疆土、并使其持续繁荣的智慧与力量。两条战线，同样重要。

吉利的燃油车，已不再仅仅是“过去的遗产”，而是经过智能化、全球化、高端化重新武装的“现在进行时”业务，是支持其驶向“星辰大海”的坚实母港。

这或许才是这份“最佳财报”中，那份少有人留意，却含金量极高的启示。它不仅关乎吉利，也关乎所有在变革浪潮中寻找平衡与可持续道路的中国乃至全球企业。