新的一年到来，汽车行业几家欢喜几家愁。潍柴高调回购近5亿港币股份，重卡销量形势大好，可身为自主车企老大的吉利在1月的开头显然是过得有些糟心了。1月2号，吉利开盘后股价迅速下挫，最低日内深跌10.63%，总市值一度连千亿港币都不保。回想去年年中沃尔沃传出的300亿美元估值绯闻，吉利在2019年似乎开年不利。

摩根下调吉利评级，“吉利”危机论能否站住脚？

 吉利股价在1月开头遭遇了如此大的跌幅，首要因素就在于顶级投行摩根士丹利的“背叛”。元旦期间，摩根发布报告称，吉利汽车旗下“博越”车型库存已上升至三个月内“警戒”水平，同时领克的库存同样连续一个多月上升。摩根认为，此两品牌是吉利旗下销量较好的车型，销量“扛把子”尚且如此，其他车型的表现恐怕更不尽如人意。

在发布了这份看空报告后，旋即把吉利汽车的投资评级从“与大市同步”降至“减持”，将目标价从15港币降至8港币。除了下调评级外，摩根士丹利将吉利汽车2019年净利润预期下调16%至121.27亿人民币，下调2020年预期25%至114.42亿人民币，并同时下调2021-2025年各年营收增长率至1%（此前为3%）。摩根士丹利的“唱空”直接导致了部分机构对吉利的斩仓。

 虽然部分机构“用脚投票”，但在吉利深跌后，部分投资者勇于抄底。了解股市的人都知道，有买方，自然就有卖方。2号下午，吉利从跌10%收复部分失地。《华尔街见闻》撰文指出，今年3月份中央政府会议之后可能有减税降费的预期，而吉利作为自主车企龙头将是该政策的首要受益者。

对于投行的评级，在A股投资的朋友们或许早就不以为意了。在2015年A股大牛市中，4000点起点论曾被广为报道，可随后而来的熊市直接杀到了1664点，投行们又在悲观股市能否守住历史大底998点。投行们乐观的时候似乎比谁都乐观，悲观的时候恨不得都给优质公司打上“衰退”“减持”的印记。吉利销量增长势必会放缓，但究竟是否如摩根所言，且看一季度销量数据见分晓，只是希望到时候摩根不要急着再把减持改为增持，来回打自己的脸。

 架构调整，新能源摆到优先级，投行看法不一

 除了摩根士丹利下调评级引发股价波动外，有媒体爆料吉利正准备调整组织架构。其中，新能源业务将与吉利品牌、领克品牌一道成为吉利集团主要业务部门。此举也是吉利顺应新能源浪潮的顺势之举，前有北汽新能源上市单飞，后有广汽剥离新能源独立运营，吉利将新能源提高到战略高度也将为吉利转型提供便利。

 为了迎合组织架构调整，吉利在近日进行了新一轮人事调整。宋军担任吉利汽车集团国内销售公司副总经理及吉利品牌销售总经理；郑状担任吉利国内销售公司副总经理、吉利新能源销售公司总经理。

 对于吉利架构调整，投行对此看法不一。摩根士丹利一如既往看衰吉利未来的盈利增长，但德意志银行却号召增持，对吉利新能源转型表示期许与肯定。

投行争论的焦点在于吉利是否能快速应对市场变化迎战“不按常理出牌”的蔚来等新造车势力，同时由于中美汽车贸易关税的暂缓执行，特斯拉MODEL3等车型也迎来了一轮10%左右的价格下降，吉利能否在新能源继续其过去十年的辉煌，投行不置可否。

 但不能否认的是，吉利有着蔚来没有的优势，那就是吉利有着属于自己的融资租赁企业以及曹操专车等网约车市场，这对于集团内部新能源汽车“消化”是个极大的助力。相比于蔚来依旧靠年轻人“去库存”，吉利内部消化显然省时省力。

 总的来说，吉利要继续保持2008年后的奇迹增长确实难度不小，但维持霸主地位，打击新能源领域竞争对手，吉利依然拥有集团体量以及成熟的销售网作为“护城河”，试问摩根士丹利，如果我国的吉利都要“减持”，怕是摩根士丹利也不看好中国其他民族领军企业的未来吧？

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