摘要：即使没有先发制人成为戴姆勒在中国的唯一合作伙伴，“割肉”戴姆勒，出让合资股权都不会成为北汽发力豪华市场的无奈之选。通过交叉持股，进一步和戴姆勒形成深度的利益捆绑，这才是北汽入股戴姆勒的真正目的。

近日，北京汽车集团有限公司（以下简称“北汽”）正式宣布，为加强双方长期战略合作，北汽已经投资戴姆勒股份公司（以下简称“戴姆勒”），持有戴姆勒5%的股份。在本次交易中，北汽持有股份包含2.48%的直接持股以及获得额外等同于2.52%的股份投票权的权利。随后，戴姆勒方面也确认，北汽集团通过其100%控股子公司Investment Global Co. Ltd.购买了戴姆勒股份公司约5%股份。

该消息发布后，戴姆勒股票在德意志交易所上涨1.44%；北汽蓝谷股价上涨逼近10%，收涨5.88%。同时，港股北京汽车股价也迅速拉升，最高上涨到8.5%，创下超过3个月以来的盘中最大升幅记录。至此，北汽正式成为戴姆勒的第三大股东，吉利为戴姆勒在中国的第一大股东，持股9.7%。

走了6年的流程

事实上，北汽和戴姆勒的交叉持股合作早在2013年就已经签订了协议，而北汽和戴姆勒的长期战略合作关系甚至可以追溯到2003年。因此，可以说北汽和戴姆勒以交叉持股的方式实现共赢来得并不突兀。对此，北汽集团董事长徐和谊也对媒体公开强调，目前这种互相持股的关系，并不是现在由于形势变化而来的，而是是多年前就定下的，是北汽用了6年的时间完成的合作战略。

正如徐和谊所说，这一入股计划早在2013年北汽和戴姆勒签署的“北戴合”协议中就已经达成。据了解，2013年11月，北汽和戴姆勒在全面战略合作交割书上签字，以交叉持股的方式促进双方战略合作。协议显示，戴姆勒耗资约6.5亿欧元（约合人民币54亿元），购入北汽集团旗下自主品牌乘用车板块北汽股份12%的股权，推进了北汽股份上市。另外，双方还对合资企业北京奔驰进行股权重组，重组后北汽股份持股比例增加到51%。

2018年2月，经发改委批准，戴姆勒成功入股正准备单独上市的北汽新能源汽车股份有限公司北汽蓝谷部分股份，持有其3.01％股份。但是，北戴合协议仅仅只完成了一半，北汽入股戴姆勒自北戴合协议以来并没有实质上的进展，直到2015年，徐和谊对媒体表示，由于德国相关法规的严谨和复杂，目前北汽入股戴姆勒已经走了两年的审批流程。然而，当2018年吉利以90亿美元收购了戴姆勒9.69%的股份之后，这一战略合作项目也仍然没有落地。

“讨论股权占比没意义”

有业内人士分析，本次北汽入股戴姆勒很大程度上也是源于吉利汽车抢先与戴姆勒达成协作的市场刺激。在当前的市场下行环境压力下，随着吉利汽车的在传统乘用车以及新能源业务板块的拓展，以及和戴姆勒达成技术合作，对于北汽来说，其业务单元和市场份额的拓展都将面临来自国内领先自主品牌的挤压。因此，业内人士表示，为了应对此种危机，交叉持股很大程度上也是戴姆勒为增持合资公司股权的一次变相之举。

对此，徐和谊表示，这次北汽入股戴姆勒最大的意义在于，形成了“你中有我，我中有你”的局面。不是制造环节上的谁大谁小，谁的股比多，谁的股比少，我们早把这个过程放下了，我们要实现的是真正在资本层面双方紧密的联手。无疑，就北京奔驰上半年的销量而言，累计销量达28.2万辆，同比增长11.9%，在豪华市场中仍然占有较大的体量。另外，就业务板块而言，长期以来，北京奔驰也是梅赛德斯-奔驰全球销量的一大销量支柱。

另外，乘联会秘书长崔东树详细也对媒体分析了戴姆勒与北汽相互协作又相互制约的关系。他表示，一方面，北汽集团入股戴姆勒成为第三大股东后，一旦北京奔驰股比作出调整，戴姆勒尽管将会在北京奔驰拥有绝对的话语权，但也不得不考虑北汽集团作为戴姆勒“三当家”的身份，进而继续努力维持“你中有我、我中有你”的合作关系。另一方面，未来北汽集团虽然在北京奔驰中所占股份会进一步降低，但通过对戴姆勒的持股，意味着北汽集团也将间接持有北京奔驰的部分股权，利润损失也不会太大。

戴姆勒意在中国

北汽谋求强大的企业和技术背书，伴随着中国市场在戴姆勒全球业务板块中的重要性越来越显著，戴姆勒也在中国谋求更为可靠的合作伙伴。目前，戴姆勒已经和比亚迪、吉利、北汽都建立了合作伙伴关系，其业务板块已经覆盖新能源、移动出行等。

中国作为全球新能源最大的单一市场，无论是跨国巨头还是本土品牌都已经瞄准了中国新能源市场，戴姆勒也不例外。吉利方面，戴姆勒计划和吉利致力于将戴姆勒旗下smart品牌打造为全球领先的高端电动智能汽车品牌，双方各持50%的股份；除此之外，双方还将在中国组建合资公司，发力高端移动出行服务，双方持股各一半。

比亚迪方面，则是戴姆勒和比亚迪共同成立了合资电动汽车公司腾势。然而，就腾势来说，作为海外巨头和拥有成熟技术的本土品牌合力打造的腾势却充满了坎坷。到目前为止，腾势也仅有两款车型在售。但是在今年的深港澳车展上，戴姆勒也联合比亚迪公布了腾势最新概念车型Concept X，据悉该车型已经进入最后的认证以及测试阶段。

北汽方面，戴姆勒已经持有北汽蓝谷3.01%的股份。今年上半年北汽新能源共销售电动车6.51万辆，同比增长22%，其中6月单月销量为2.67万辆，同比增长438%。同时，除了三家合作伙伴的新能源业务板块，戴姆勒也积极在中国布局新能源战略。

事实上，谋局中国市场也是戴姆勒保持自身发展的关键举措。据戴姆勒集团发布的第二季度财报显示，其营业收入为426.5亿欧元，同比增长5%；息税前亏损15.6亿欧元，而去年同期利润为26亿欧。同时，梅赛德斯-奔驰的汽车销售回报率从2018年同期的8.4%跌至今年的-3%。戴姆勒方面表示，目前预计集团息税前利润将远低于上年同期水平。另外在销量数据上，今年上半年梅赛德斯-奔驰在全球销售119.50万辆车，同比下跌4.7%，除中国市场保持了1.3%的增长之外，其他区域市场都在下滑。

如今北汽入股戴姆勒的计划终于落地，对于北汽和戴姆勒来说，交叉持股的方式都将促进双方的共同发展。因对于戴姆勒来说，中国市场也或将成为促进戴姆勒发展的一剂良药。今后戴姆勒还将如何深耕中国市场，和三家合作伙伴形成良好的合作战略关系，也将成为戴姆勒在中国市场上的关键立足点。