2019年7月11日，二手车平台优信宣布，为持续聚焦B2C主营业务的发展，将对公司二手车交易衍生的助贷业务与Golden Pacer进行合并升级。通过此次合并，根据交易对价，优信将持有Golden Pacer一定比例股份并获得1亿美金现金。同时，Golden Pacer未来也将为优信的二手车在线交易提供金融贷款服务。本次合作意味着优信将集中精力发展二手车电商业务，并逐渐剥离金融。

据了解，Golden Pacer是一家非上市公司，其大股东正是此前投资优信的58集团。而优信的助贷业务与Golden Pacer合并后，58仍是该公司最大股东。这正代表着，58和优信实现了金融业务方面的合并。

一家是国内最大的二手车交易平台之一，一家是国内最大的分类信息平台之一，两家牵手之后能否改写中国二手车金融格局？

汽车金融研究院表示，二手车金融从基因属性上还是金融，二手车金融重线下、资金门槛和风控门槛相对较高，互联网基因的优信和58的牵手，不仅管理上存在融合难的问题，在业务的具体开展上，也面临巨大的挑战，二者在很大程度上并不能产生强大的化学反应。

管理团队难融合

根据企业并购问题研究专家P—普里切特和D—鲁滨逊的调查，在并购的第一年内，有47%的高层管理人员会辞职，在三年里，这些人中的72%会最终离开，在留下来的人中，将有很多人不再忠于职守。

58和优信合并之后，先从团队管理上开了刀。

先是优信金融业务团队的人员换签了合同主体，紧接着58金融业务的相关人员已经将办公地点搬到了利星行中心，这是优信金融事业群的办公区。

据已从优信离职的内部人士透露：“58的人对优信的金融业务、人员管理的情况并不了解，合并之后，我们原来的同事们也都很迷茫，不知道下一步该怎么样，好多同事在寻找新的机会。”

团队人员的流失以及现有人员的难融合，在很长一段时间内会影响公司业务的正常开展。

错失入场先机

二手车交易涉及的车辆检测、交付、售后等服务很长一段时间内都需要在线下进行，因此二手车交易是一个极度依赖线下的行业。公开资料显示，目前80%的二手车交易都是在线下完成。未来五年内，线下渠道依然是二手车销售的主要渠道。

二手车金融同样深度依赖线下渠道。

现阶段，独立经销商掌握了中国主要的二手车车源，这也决定了经销商成为二手车金融的主要获客渠道。

2014年，二手车金融的发展开始展露生机。一些新兴的互联网金融机构开始瞄准这块市场进行线下渠道的铺设。2014年9月，美利车金融率先入局。一年之后，58和优信也开始布局汽车金融业务。

2015年58推出了车分期，车商贷产品；

2015年9月优信推出首款二手车金融产品“付一半”，金融贷款申请、审批等均在线上完成，试图打造线上交易、金融服务闭环。

直到2017年，优信才开始发力线下，布局线下渠道网站。

此时，美利车金融已经成长为二手车金融领域的重量级玩家，公开资料显示，截至2017年底，美利车金融的业务覆盖已经达到30个省份，270个城市，构建起强大的渠道壁垒。

直销渠道的构建使得美利车金融和线下独立的二手车经销商建立了紧密的合作关系，根据中国汽车金融研究院调查报告显示，美利车金融连续多次荣获车商满意度排行榜榜首。

58和优信发力渠道建设时，美利车金融也成为他们的一大阻碍，一些车商因为和美利建立了紧密的合作关系，而主动拒绝和其他平台的合作。

在包头从事二手车交易的赵先生告诉记者，他的车行每个月卖车15台左右，办理分期的客户大约有5台，一家靠谱的机构就够了。如今，58和优信在二手车市场的车商中依然属于第二梯队的选择，“美利做不了的单子，可能会给58或者优信”，赵先生如是说。

不仅如此，互联网基因的58和优信在金融风控能力的构建上，也面临巨大的挑战。

缺乏风险管理能力

一直在营销方面取胜的优信，在研发方面的投入表现出明显的不足。根据优信发布的公开财报显示，2017年优信的研发支出为2.26亿，占收入比例为11.6%，2018年增长至3.29亿，占比却下滑至9.9%，仅为营销费用的12.3%。

金融服务公司在技术投入上的不足将直接反映在风控能力上。二手车金融比新车金融在风控上要求更高，不仅要把控借款者的风险，还需要控制车辆本身的风险和经销商的风险。虽然优信表示其开发了一系列车辆检测工具和AI数据系统，但从其逾期表现来看，风控能力并不突出，M3+逾期率比易鑫和CarMax都高出一截。

58在风控方面的投入尚无具体的数据，但其在风控方面的投入鲜为人知。

在团队融合困难、渠道薄弱、风控管理不足的情况下，58和优信的牵手短期内并不能带来1+1>2的效果。但值得期待的是，专注在二手车金融服务多年的美利车金融表现出了强势的发展力。

美利车金融除了构建起稳固的渠道壁垒之外，在风控方面投入了大量的资源。作为中国首批接入央行征信的二手车金融服务提供商之一，美利车金融利用数据挖掘、知识图谱以及机器学习技术。通过分析大约30,000个变量之间的潜在关系，能够对汽车买家的信用风险进行精准评估。为确保风险模型以及风险政策的有效性，美利车金融的风控系统每日还会进行回测，以检验风险评估模型和变量的显著性、稳定性以及准确性。通过完善的贷前评估、贷后监测以及逾期贷款管理机制，美利车金融不断扩大公司的业务规模。公开资料显示，美利车金融的m3+逾期率维持在1%以下，远低于行业平均水平。

这也驱动着越来越的金融机构向美利车金融抛去了橄榄枝，因为风控水平良好，美利车金融在资金方可以缴纳少量的保证金便可以得到较高额度的授信，在资金的稳定性和成本控制方面都表现出色。

过去几年，中国二手车市场交易量增速是新车的2倍,预计到2025年,二手车交易量将突破2700万辆。基于交易量和渗透率两大因素驱动,中国二手车分期服务未来5年市场规模有望突破万亿元。节点分散的二手车产业链条中，也将迎来多寡头并存的局面，可以肯定的是，这个格局中，难见58和优信的身影。

（汽车金融研究院）