曾拥“首富”后台，却输尽一手好牌，五龙电动车不甘出局，开始寻求自救。

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2月5日晚间，港股爆出大新闻，五龙电动车大股东金港集团投资有限公司提请召开股东特别大会，罢免五龙电动车现任董事局中现有8名董事中的5名。大股东要求罢免董事会成员并不鲜见，但是罢免比例达到一半以上，在业内比较少见。

开战

此番提请将五龙电动车的董事会分成了两派，一派为职业董事，另一派为股东方董事。

资料显示，被提请罢免的5名董事包括首席执行官谢能尹、首席技术官陈言平以及其他3名独立董事，这5人中除陈言平持有极少股份外，其余4人均未持有五龙电动车股份，其职能相当于职业经理人。

未被提请罢免的3人则属于股东方董事：董事会主席曹忠持股3.32%；黄坦任总经理的Sino Power Resources Inc持股10.48%，卢永逸背后的中信国际资产管理有限公司持股4.23%，分别是五龙电动车的第二、第三大股东。

可以看到，五龙电动车股东方在董事会8席之中仅占3席，话语权较弱，整个公司处于“内部人控制”状态下。所谓“内部人控制”，指的是现代企业中由于所有者与经营者利益的不一致，导致筹资权、投资权、人事权等实权都掌握在经营者手中，股东很难对其行为进行有效监督。

但五龙电动车股东权利架空必不是一朝一夕之事，为何在此时突然动手？《汽车观察》分析认为，导火索或许在以下两点。

其一，有五龙汽车内部人士透露，此次罢免的首要原因或出于对于融资决策的内部分歧。据悉，五龙电动车目前急需引入新资本，但相关投资方提出的进入董事会的前提条件遭到现董事会成员的坚决反对。出于公司利益考虑，股东方不愿失去此次融资机会，只好出此下策。

其二，就在提请罢免不久前的1月16日，五龙电动车董事会曾发布过一则供股公告，公告建议，以每持2股供1股的方式集资2.03亿元，即原有股东手持每2股旧股才可购买1股新股。有业内人士分析认为，若供股政策顺利实施，将对现有大股东的股份形成摊薄效应，“内部人”将进一步强化对公司的控制。供股建议发布后，8名董事中有6名董事（其中5人在上述提请罢免名单中）表示赞成，仅曹忠与黄坦投票反对。

前脚董事会建议供股，后脚大股东便提请罢免赞成供股的董事会成员，五龙电动车管理层之间的控制权之争被摆到了明面上。

连亏9年

事情发展至此，如果说引起内部分歧的直接原因是权责分配不均，那么持续数年的亏损状况则是其根本原因。

数据显示，2011年以来，五龙电动车已连续9年亏损。过去五个财年（2015财年~2019财年），公司拥有人应占亏损分别为4.1亿港元、2.28亿港元、5.55亿港元、22.3亿港元以及19.9亿港元。更为严重的，流动负债高达数十亿港元，现金流面临断裂危险。

受业绩拖累，五龙电动车股价也常年在低位徘徊，截至2月5日，相较于恒生指数一年期4.85%的跌幅，五龙电动车股价大跌84.41%。和新能源汽车相比，五龙电动车同样表现萎靡，开年至今股价以19.34%的幅度领跌香港新能源车板块。

母公司经营不善，子公司难免受累，五龙电动车控股的长江汽车也已力不从心。官网信息显示，目前长江汽车共有纯电中巴奕阁、纯电商务车奕胜、纯电公交益众、小型纯电SUV逸酷4款量产车型，自2016年逸酷亮相后，在产品层面再无新的动作，销量更是无从谈起。《汽车观察》在天眼查查询发现，长江汽车名下共存在250项司法风险、17项经营风险，其中包括96项开庭公告、77项法律诉讼，多是与供应商之间的买卖合同纠纷。

但五龙电动车的底子其实并不差。从藉藉无名到为众人所知，五龙电动车的发家来源于香港首富李嘉诚的注资。2010年，五龙电动车的前身中聚雷天能源技术有限公司凭借新能源汽车概念获得李嘉诚2.92亿港元入股，2015年，李嘉诚再斥资3.4亿元增持五龙电动车，持股比例达7.96%。

在首富背书下，五龙电动车一度在新能源汽车领域勇立潮头。从资质来看，长江汽车是国内第5家获得工信部、发改委双准入的新能源整车企业；从技术来看，五龙电动车已经成长为一家纵向整合的纯电动车制造商，核心业务包含了纯电动车、锂离子电池、锂离子电池正极材料的研发与销售三大板块；从产能来看，五龙电动车在杭州、贵阳、简阳、佛山均建设有新能源整车生产基地。

然而，好景不长，由于五龙电动车主营业务迟迟得不到发展、股价一跌再跌跌，李嘉诚也逐渐退出五龙电动车的股东名单，持股比例微乎其微，低于0.04%。

首富撤退之后，神州租车曾有意接棒。2018年7月，神州租车发布公告称，拟以0.06港元/股的价格认购五龙电动车90亿股，以22%的股权比例成为其最大单一股东。但由于种种原因，此事并没有获得实质进展，神州租车最终选择了“看起来更加靠谱”的宝沃。

上市公司是资本市场的基石，是市场最具活力的竞争主体，优秀的管理团队在企业的发展过程中十分重要，就像巴菲特所说，优秀的管理层必须“热爱自己的公司，像所有者那样思考，他们的所作所为表现出高尚的品德与出众的能力”，五龙电动车的职业董事们显然并没有做到这一点。就好比，明明开场就摸了一手王炸、却眼看要输掉整个牌局，股东方拿他们开刀似乎也在情理之中。

寻觅转机

在全球范围内，新能源汽车产业存在长期增长逻辑，各国对环保要求日益趋严，5G和无人驾驶技术的应用使车联网等细分领域广受青睐。在国内市场，虽然2019年新能源汽车产销出现同比微降，但依然稳居全球第一，新能源汽车也依然是国家长期重点支持的产业方向。咨询机构德勤（Deloitte）预测，到2030年，全球新能源汽车销量将达到2100万辆，其中中国市场占比高达8成。

行业发展势头正健，五龙电动车却并未享受到其中的红利，反而错失时机，陷入濒临破产的危机中。“不在焦虑中爆发、就在焦虑中灭亡”，从决意罢免半数董事可以看出，五龙电动车对自身现状的不满已经到了某种爆发的临界点，管理层也已经意识到唯有积极自救方能从泥淖中拔出脚来。

事实上，不只是内部管理，在业务构成、产能规划、市场布局等诸多方面，五龙电动车近年来也都在寻求调整。

在业务构成方面，从去年初开始，五龙电动车便计划轻装上阵，出售弱势资产、专注核心业务。出售亏损的电池业务便是这一思路下的重要一步。2019年3月，五龙电动车先后出售Synergy Dragon Limited 75%的股权及中聚电池全部股权，在换取了7800万港元现金流的同时，公司业务模式也从纵向一体化转向专业化，集中火力主攻新能源整车市场。

在产能利用方面，五龙电动车自知在乘用车市场的竞争力有限，为了提高产能利用率，从去年开始，也开始逐步寻求为其他车企代工。去年初，长江汽车与造车新势力零跑汽车达成代工协议；去年年中，再次与山东低速电动汽车企业汉唐达成合作，双方共同研发生产微型电动车。

在市场布局方面，受政策调整、发展前景、毛利率等因素影响，在2018/2019财报中，五龙电动车已经决计将业务重心由国内转向海外。截至目前，五龙电动车已经打开了美国、欧洲市场，不仅与美国最大汽车运营商Ryder两度合作，更与联邦快递签下数千辆V8100纯电动物流车订单。

无论最终结果如何，五龙电动车在危机面前不退缩不放弃、敢于尝试更多可能的勇气都是值得鼓励的。但有业内人士为五龙电动车提出了不同的建议。该人士认为，在这样的特殊关头，五龙电动车更应该做的是在可控范围内优化治理结构，提升业绩及二级市场表现，从而以相对正面的形象给带来积极回馈，而非以略显激进的“内斗”方式寻求突破。毕竟，如果是在监管更严格的A股，上市公司管理层这样的做法，应该已经收到了监管机构的关注，要求其对相关事项的合理性进行说明。

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