造车新势力，又一次迎来高光时刻。

北京时间7月30日晚，理想汽车正式登陆纳斯达克，股票代码LI。相比招股书中8-10美元的发行价，最终理想汽车每股售价11.5美元。按照此前公布的9500万股ADS的IPO规模，此次理想汽车IPO估值将近百亿元。

成立5年，目前有一款产品在售的理想汽车，估值已经超过了很多国内自主品牌上市车企，在很多人看来有些不可理解。实际上，不被理解的不止是理想，还有蔚来、以及特斯拉等一众造车新势力们。

笔者的一位朋友，坚定地不看好特斯拉，曾经在特斯拉股价突破1000时做空，又在特斯拉股价突破1700的时候平仓止了损……

不得不说，这是一波经典的反向操作，令人悲伤。但是核心其实是对一个问题的认知，那就是造车新势力，是不是被高估了？

造车新势力肯定是被高估的。应该说，不止是造车新势力们，任何处于上升通道的公司，在资本市场上都是被高估的。因为股票在很大程度上反映的就是对公司未来的预期，这些预期一定是高于现时价值的。

问题是，这种高估只是资本的炒作，还是基于一些事实的判断？

这里有一个很有意思的现象，就是国内媒体对于造车新势力们的态度。财经媒体（比如经观、每经、21世纪等）的汽车版面，看个标题就是浓浓的看空味道；而相对记者跑口划分没那么细的财经媒体（比如证券类报纸），或是财经类网络媒体、新媒体和科技类媒体，报道则相对中性或正面。

抛开媒体经营压力带来的先入为主，笔者觉得，这种差异的根源，或许在于埋头于传统汽车行业，报道丰田、大众、一汽、东风的媒体人可能“与世隔绝”太久了，毕竟即使是传统车企里比较能“搞事”的吉利、比亚迪，和特斯拉比起来也算是行事风格相当中规中矩了。按照传统车企的那一套发展逻辑来看新造车势力，确实是让人难以理解。

但是，在这个“新四化”春风吹满地，汽车告别出行工具走向服务平台的时代，无论是市场还是消费者，早已今非昔比。从这个角度来说，能够在产品和服务层面做出快速反应，跟上市场和消费者的步伐，恰恰是支撑起造车新势力未来的最大优势所在。

伴随着移动互联网时代成长起来的消费者，在选择商品时固然看重品牌，但也同样看重体验本身。可以说，是否有好的服务体验，成为决定市场表现的重要因素。你以为特斯拉卖得好是因为销售会忽悠，还是因为大家都被特斯拉的自动驾驶宣传洗了脑？去看看特斯拉自建的超充体系，和其他依靠公共充电桩的电动车，在解决电动车车主里程焦虑方面的实际体验吧，这才是特斯拉的杀手锏。而这背后的研发、运营投入，以燃油车为利润核心的传统车企确实难以做到。

从这个角度来看，你就不难理解蔚来为什么要做换电、要做电池以租代售，理想为什么那么不怕麻烦地做增程式电动车解决里程焦虑，以及小鹏干嘛始终揪着自动泊车这件“小事”不放。这些以用户需求为出发点的产品，恰恰才是打动用户的核心。这也是 理想ONE能创下“中外造车新势力全新车型的最快交付10000辆”纪录背后的内在逻辑。

而在智能化这件事上，则可以算是造车新势力们的主场。过去几十年，传统车企的匠人精神，始终围着硬件转，而对车机系统的用户吐槽却长时间选择性失明。在很大程度上，能够支持Carplay，成为传统车企车载系统的体验峰值。

去年年末，大众宣布车载机构成为独立业务部门运营；几天前，丰田宣布重组TRI-AD，成立软件子公司。对传统汽车企业来说，要改变既有的产品研发模式，可谓牵一发而动全身。相比传统车企的“大象转身”，打造智能化的车机、甚至智能化的车辆，从一开始就是造车新势力的方向。结合驾车场景的车端应用、多屏联动的交互体验，以及不断升级进化的OTA能力，都在展示一辆智能汽车的更多可能性和想象力。

汽车的未来，不是孤立的产品，而是大出行生态的一员。而要实现这一目标，一定不仅靠车企的单打独斗，而是需要汽车与互联网的深度融合。从这个角度来说，背靠互联网巨头的新造车势力，从诞生之初就优势明显。

对于背靠腾讯的蔚来、背靠阿里的小鹏、背靠百度的威马、以及集齐了美团、头条、滴滴的理想来说，巨头所带来的不仅仅是资金，更是在产品和服务上的生态协同，面向未来更大的想象空间。

说到这里，大概可以回答文章开头的那个问题——造车新势力是不是被高估了？而最后，笔者想专门再说说迎来高光时刻的理想汽车。

应该说，在理想汽车身上，不仅有前面所说的造车新势力的优势和想象空间，理想务实的发展模式和创始人李想的气质，也赋予了这家企业更多可能。

在产品上，无论是单一车型的精品路线、“奶爸车”的定位、增程式解决方案，还是“现阶段主打L2.5，未来All in L4”的自动驾驶路径选择，都是基于国情和用户需求，兼具实用性与前瞻性的解决方案，同时也和其他竞品形成差异化竞争。

在企业运营层面，理想把投入产出比控制到了极致，“超过3000人的团队只有两个VP”在目前造车新势力里无出其右，Q1更实现毛利润为正。

与此同时，理想又是唯一一个集齐互联网三小巨头（美团、头条、滴滴）的企业，拥有最广阔的未来想象空间。再加上创始人李想在用户端的强大影响力，当小鹏、威马频蹭热点却始终缺少关注度时，理想却总是不乏互联网大V“自来水”加持。

不可否认，作为造车新势力，理想需要学习的还有很多，由于交付前的整备环节导致的加速失灵和车辆起火，虽然无关产品质量，却暴露出理想在流程管理上的问题。而且作为备受资本关注的造车新势力，理想在上市后，股价同样可能在多头与空头的激烈对决中波动明显，但从长期来看，理想在车市的激烈竞争中杀出重围，仍然是大概率事件。