2020年上半年，以博郡、赛麟、拜腾等为代表的造车新势力纷纷“折戟沉沙”。

一片肃杀之下，向来低调的理想汽车创始人李想也忍不住唱起“苦情戏”，公开表示“理想汽车超过3200人的团队，只有两个VP，连高级总监都寥寥无几，行政要求出差经济舱都必须买折扣最低的，经济酒店都要两个同性在一起住。”

寥寥数语，李想勾勒出理想汽车团队的极度节约，也透露出“勒紧裤腰带”过苦日子的辛酸。

理想赴美上市成功，市值紧逼蔚来

市场大环境不好的情况下，极度节约和“勒紧裤腰带”过苦日子可以缓解资金紧张，但并不能真正解决现金流的问题。所以，理想汽车IPO，成为命中注定的事情。

北京时间7月30日晚，理想汽车正式登陆美国纳斯达克上市（纳斯达克证券交易所代码：LI），首次公开发行9500万股美国存托股票（“ADS”），每股定价为11.5美元，每股美国存托股票代表两股公司A类普通股。公司授予承销商超额配股权，允许承销商自最终招股说明书的日期起30天内可以购买不超过1425万股美国存托股票作为超额配售股票。

同时，理想汽车透露，在本次发行完成的前提下，若干现有股东已同意通过私募向公司购买3.8亿美元的A类普通股，并根据《1933年美国证券法修订案》第S条例,豁免在美国证券交易委员会（"SEC"）登记。如果承销商不行使其超额配售的权利，公司在首次公开募股和同时进行的私募筹集的总筹资总额为14.7亿美元。

从上市当天的表现来看，理想汽车是成功的。公开数据显示，理想汽车发行价为11.5美元/ADS，开盘价较发行价上涨34.78%达到15.5美元/ADS，当日的收盘价为16.46美元/ADS，较发行价上涨43.13%，总市值达到139.17亿美元，逼近更早上市的蔚来。后者当天的收盘价为12.20美元/ADS，总市值为144.50亿美元。

融资到位，李想还用过苦日子吗？

根据理想汽车招股书披露，截至今年第一季度，理想汽车持有的现金和现金等价物为10.54亿元人民币（约合1.51亿美元），定期存款及短期投资为23.51 亿元人民币（约合3.36亿美元），合计持有资金为34.05亿元人民币（约合4.87亿美元）。此外，在理想汽车IPO之前，还收到了由美团领投的 D 轮融资5.5亿美元，其账面的整体现金流约为10.37亿美元。

这意味着，李想在带领理想汽车赴美上市之前，其实已经融资到位，基本处于“不差钱”状态。本次赴美上市，理想汽车的计划是融资14.7亿美元，从资本市场的反应来看，理想汽车已经获得足额的认购，账面的整体现金流进一步充裕，短期内不会存在资金压力。

事实上，在理想汽车的铁杆粉丝——美团网创始人兼CEO王兴看来，这次IPO以后，李想已经进入一个更高的境界。用王兴的原话来说就是，“那些认为李想的理想是操盘一个千亿美元的理想汽车的朋友们，你们还是低估了一个数量级。”简单翻译一下，李想的未来是要成为像埃隆·马斯克那样的“超级人物”，将带领理想汽车创造一个“中国造车神话”。

如此，你说理想汽车会缺钱，李想还要去过“苦日子”，这简直滑天下之大稽。但一个不容忽视的事实是，资本市场的成功不代表现实世界的成功。乘联会数据显示，尽管理想汽车创造了半年交付过万的纪录，但当前的销量业绩并不完美，从今年4月到今年6月，其月度销量分别为2622辆、2148辆和1834辆，处于连续的环比下滑之中。

这意味着，成功登陆美国资本市场的理想汽车，真正的考验才刚刚开始。一方面，理想汽车需要继续讲好品牌故事，不断寻求市场增量，以便维持资本市场的稳定；另一方面，随着理想ONE市场交付量的增加，理想汽车面临着产品质量、售后服务等多方面的考验，需要付出更多时间和金钱来维护好用户，避免像曾经的蔚来那样出现车主维权等负面事件。

更为残酷的事实是，理想汽车的首款量产车理想ONE，并没有站到汽车产业发展的“主航道”上。作为增程式电动车，理想ONE被视为“异类”，在北京等多个城市难以享受新能源汽车“优待”政策。这传导给李想的压力是，必须在技术路线上做好“新的选择”。

不过从招股书来看，理想汽车的未来产品规划仍是一款增程式电动车，定位为全尺寸SUV。这样，李想等于在增程式电动车这条技术路线上走的更远，与主流技术路线更加背离。我们无法预测未来孰是孰非，但从特斯拉的“逆天表现”和蔚来的“强势反弹”来看，李想真的很危险，不排除会再次做出“舍弃”——像放弃低速电动车SEV一样去放弃增程式电动车。

如果这样的结果不幸被言中，李想和他的理想汽车将不是过“苦日子”这样简单，而是面临“生死存亡”的危机。在那个时候，李想和他的理想汽车不仅要为转型付出高昂的时间成本、金钱成本和技术成本，还要为稳定用户付出巨大的信任成本和无法估量的品牌成本。

当然，这一切都只是假设，如果李想的选择成功了，他或许真的会成为埃隆·马斯克式的英雄。