李斌曾说没有200亿不要造车，现在看来，纵使有200亿也是不够的，从创立至今，蔚来已亏损超300亿。

3月2日，蔚来汽车公布截至2020年12月31日的2020财年第四季度和全年未经审计的财务报告。

财报显示，去年第四季度，蔚来公司实现总营收66.411亿元，环比增长46.7%，2020年蔚来总收入为162.579亿元人民币，同比增长107.8%。

营收增长主要是因为蔚来2020年销量暴增的关系——全年交付超43000辆，而2019年销量只有2万余辆，蔚来在2020年实现了销量翻倍。

并且,不同于此前蔚来造一台车就亏损一台车的负毛利率，2020年，蔚来的毛利润实现了由负转正，达到了18.73亿元，与2019年的-11.98亿元的毛利润形成反差。这得益于蔚来的毛利率改善，提升至17.2%。这个毛利率与理想汽车的17.5%较为接近，远超同为造车新势力御三家的小鹏汽车4.6%的毛利率。

虽然蔚来依靠造车能赚钱了，但是蔚来的高研发，以及高运营成本依旧让蔚来在2020年度是处于亏损状态。

2020年第四季度蔚来汽车净亏损13.886亿元，归属于公司普通股股东的净亏损为14.922亿元。全年净亏损53.04亿人民币。晚成立蔚来两年的理想汽车甚至都已经开始盈利了，那么蔚来的钱都花到哪里去了呢？

研发：蔚来的研发费用相当之高，蔚来仅是第四季度研发支出8.3亿元，环比增长40.4%，全年研发支出24.9亿元，较2019年的44.28亿元减少近一半。

不同于传统车企造车有一定技术积累，蔚来作为一个造车新势力，缺乏一定的技术支持，并且现在汽车更注重智能化层面，蔚来也需要在这方面加注，所以蔚来从2016年到2020年一共在研发上花费了超150亿人民币，在造车新势力中研发费用达到最高。

值得一提的是，在财报发布后，李斌称在2020年研发投入将再增加一倍，预计达到50亿元，提速核心技术和新车型的研发和量产工作。

运营：国内三家头部造车新势力方面，蔚来是最突出的，也是最被人们所津津乐道的，正是由于蔚来独特的市场运营与用户运营。

不论是现在或是以前，蔚来的产品力其实都算不上很突出，电动车该有的问题它都有，甚至其产品昂贵的售价也常受到抨击，但是蔚来却凭借着其独特的服务模式，让更多的人接受了蔚来，甚至让其它车企也模仿蔚来。

但是蔚来的这种独特服务也有弊端，那就是成本过高，蔚来的换电站策略、蔚来的用车服务、蔚来与用户的各种线上线下活动，虽然这些服务都大大的增加了其口碑，提升了用户的满意度，但是对于投资者就非常不友好，因为这太花钱了，并且非常难以盈利。

目前蔚来换电站已建成191座，覆盖76个城市，根据此前计划，蔚来将在21年内建设500个换电站，而单个换电站的量产成本大概达到150万左右，仅仅是换电站建设就需要7.5亿人民币，虽然蔚来对换电站服务是有收费的，但是要依靠服务费来达到收支平衡那不知道需要几十年。

这些"花钱赚吆喝"的服务极大地增加了蔚来的运营成本，但是蔚来却不会停止，因为这些车主已经成为了蔚来的"发动机",在疫情期间，有69%的蔚来客户都是通过老车主推荐而来，而蔚来正是依靠这些服务先获得了老车主的信仰。也正是这种服务模式，让投资者对蔚来不断加注。

截至2020年12月31日，蔚来汽车持有的现金、现金等价物、限制性现金和短期投资总额为425亿元（约65亿美元），不同于几年前因为钱的原因，生死难自知的蔚来，现在蔚来已经不再为钱发愁，但是作为一个企业，总是要盈利的，蔚来要从什么地方获取利润呢？

软件：李斌在蔚来Q4财报电话会议上披露，蔚来现在还有50%的用户没有选购NIO Pilot，蔚来今年将通过一系列措施，来提升后装市场的装机率，不同于其他企业的辅助驾驶系统是直接买断型的，蔚来是全球首个支持按月订阅辅助驾驶功能的车企，每个月680元，你就可以使用蔚来的最新的辅助驾驶系统NAD。对于按月付费的模式，李斌觉得这是一种更长期更稳定的可持续利润来源。

销量：不论是任何车企，销售车辆肯定是最大的利润来源，蔚来现在的产品有ES8，EC6以及尚还未发售的ET7,尽管蔚来在2020年的销量达到了翻倍，并且利润率也达到了行业中较高的水平，但是其总销量也只有40000余辆，正是因为蔚来产品高昂的价格让不少人望而止步，尽管蔚来总说只做高端豪华产品，但是扩充自己的产品矩阵，也开发出一两款面向大众化的车型出来，如特斯拉的Model 3一样，以销量获取利润又有什么不好呢？

造车新势力御三家中，理想汽车与小鹏汽车都已实现盈利，唯独蔚来却还是处于亏损状态，将大量资金花费在运营与流量上的蔚来，如果还是高傲的只做高端品牌，那蔚来真正实现盈利的路途也许还会很漫长。