3月25日，恒大汽车召开了2020年全年业绩发布会。数据显示，恒大汽车的新能源汽车相关业务，2020年全年营收1.88亿元，毛利润-1.18亿元，净利润-52.20亿元。

然而，面对这样一份年报数据，3月26日，恒大汽车股价在经历小幅震荡后却快速拉升，最终以63.00港元收盘，涨幅11.41%。

股票更名仅半年的恒大汽车，究竟透露了怎样的发展密码？

一年亏损52.2亿有点多？这里还有一个数字，恒大汽车目前累计投资已超过474亿元，其中有249亿元主要用于整车研发设计、动力电池、自动驾驶及智能网联等领域，剩下的225亿元，则主要是工厂建设、设备采购和零部件采购等方面的投入。

这样的“烧钱”速度，堪称前无古人。要知道，就连以烧钱著称的蔚来，从2014年创办开始的前四年，也只花了230亿元。

背靠总资产2.3万亿元的恒大集团，恒大汽车确实不差钱。但换个角度看，恒大汽车也许也确实需要烧这么多钱。毕竟2014年11月成立的蔚来，算到2018年12月，满打满算的四年时间也只推出ES8和ES6两款车型，ES8累计交付不足1.2万辆。而恒大汽车的目标可谓“星辰大海”——到2025年要实现年销量超百万辆。考虑到恒驰首款车型至少要到今年年底才能交付，也就是说，恒大汽车要在2022-2025年的4年时间里完成从0到100万的跨越。

时间紧、任务重，因此恒大选择了一条“大开大合”的路线。3大工厂、14款车型同时推进，涉及大量人才引进和核心技术研发。而恒大也选择了见效最快的路子——买买买。

从底盘架构到动力总成，从工程技术到自动驾驶，从智能网联系统到智慧充电服务，恒大和都在通过合资、并购等方式实现快速落地。在自主研发能力打造上，恒大建立了3500多人的全球研发队伍，从国内外的汽车、电池等领域挖来了多位专家，自主研发的动力电池将于下半年量产。而在销售网络上，恒大汽车规划了36个展示体验中心、1600个销售中心和3000个自营及授权维保售后服务中心。

从474亿元的投入数字上看，一直备受质疑的恒大汽车，造车似乎是要来真的了，而且从目前的情况来看，无论是工厂建设还是车型研发测试，都在稳步推进之中。也正因为如此，这份业绩可以说并无亮点可言的年报，进一步助推了恒大汽车股价上涨。

实际上，从去年9月在港交所从恒大健康更名恒大汽车以来，恒大汽车的股价一路走高，累计股价涨幅已经达到130.8%，即使是在今年前三个月港股、A股汽车股全面下调，美股特斯拉及造车新势力高位回落的背景下，恒大汽车仍然有110%的涨幅。

以3月26日收盘后的股价计算，目前恒大汽车的市值已达到5692.91亿港元，约合4794.45亿元，超过同样在港股上市的比亚迪、长城、吉利，以及在美股上市的蔚来。

股价更多代表了资本市场的预期，但对一家车企而言，最终还是要靠产品说话。

围绕产品，恒大汽车的声音似乎并不少。

2020年3月3日，恒大与柯尼塞格联手打造的新能源超跑Gemera全球首发。

2020年8月3日，发布恒驰1-6共六款车型。

2020年11月10日，恒驰车标发布。

2020年11月11日，公布恒驰系列命名体系。

2020年12月9日，公布恒驰1内饰。

2021年2月3日，恒驰汽车冬季测试在中汽研牙克石测试基地正式启动。

2021年2月10日，发布恒驰7-9共三款车型。

在此次发布会上，恒大汽车不仅列出了目前已公布的9款产品的详细车型定位、价位区间，以及对标车型，甚至还有在产品序列中各自的预计销量占比。

抛开实际的可行性不谈，恒大汽车的这份产品规划不可谓不详细，但看过之后还是让人有点“不明觉厉”。究其原因，目前关于产品的预计上市时间，核心产品参数等，恒大汽车始终未曾透露，除了一些产品功能演示视频外，似乎鲜有媒体针对恒大的工程样车进行过任何实际体验或评测。

在此次的业绩发布会上，恒大展示了一段恒驰1的操作系统视频。遗憾的是，这支几乎囊括了目前所有关于车载系统V2X畅想的视频，仍然不是实际演示而仅是概念视频，对于消费者了解这款车型的意义并不大。

所以，从这个角度来说，恒大汽车仍然“只差车”了。

尽管烧钱的速度超出预期，但恒大汽车的准备工作仍然在快速推进着。资本市场对恒大汽车寄予了很高期望，媒体也在恒大的强大“攻势”下极尽溢美之辞。然而，但要实现年销百万辆的目标，恒大汽车或许还需要在目前品牌层面的“高举高打”之外，在产品层面以一种坦诚的态度，真正走近消费者。

随着恒驰1上市日期逐渐临近，相信这种情况不会持续太久了。

（首发腾讯汽车，文字有删改）